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New York
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Die US-Wirtschaft wuchs im dritten Quartal mit einer bereinigten Jahresrate von 2,6 %, erholte sich von zwei negativen Quartalen und übertraf die Erwartungen der Analysten.
Diese äußerst widerstandsfähige Wirtschaft steht den aggressiven Versuchen der Federal Reserve gegenüber, die Inflation zu unterdrücken, indem sie das Wachstum durch aggressive Zinssätze verlangsamt. Aber ein kurzer Blick unter die Haube der BIP-Schlagzeile vom Donnerstag enthüllt eine andere Geschichte: Der Wohnungsmarkt ist es Gefühl die Last der Zentralbankpolitik und bröckelt unter dem zusätzlichen Gewicht.
Was ist los: Die Hypothekenzinsen sind diese Woche wieder gestiegen und haben zum ersten Mal seit 2002 die Marke von 7 % überschritten. Diese höheren Zinsen, angeheizt durch die beispiellose Kampagne der Federal Reserve, die Zinssätze anzuheben, um die steigende Inflation zu zähmen, beginnen den Immobilienmarkt zu ersticken. Die Verkäufe von Neubauten gingen im September gegenüber August um 10,9 % und gegenüber dem Vorjahr um 17,6 % zurück, nach den am Mittwoch veröffentlichten Daten.
Die Aufschlüsselung des Wirtschaftswachstums im dritten Quartal nach Sektoren unterstreicht den enormen Druck, unter dem der Wohnungsbau steht. Die Wohninvestitionen, die sowohl für den Wohnungsbau als auch für den Verkauf von Wohnungen repräsentativ sind, schrumpften zwischen Juni und September um 26,4 % pro Jahr und schmälerten das BIP stärker als seit 2007.
„Dies zeigt uns, dass wir einen deutlichen Rückgang sowohl beim Hauskauf als auch beim Wohnungsbau sehen“, sagte Gregory Daco, Chefökonom von EY Parthenon. „Der Anstieg der Hypothekenzinsen und die extrem hohen Immobilienpreise haben zu einem massiven Rückgang beim Erstkauf von Eigenheimen geführt und die Anleger zur Seite gedrängt. Die Wohnungsbauaktivität und alle Aktivitäten rund um den Hauskauf werden durch die finanziellen Bedingungen eingeschränkt.“
Wohninvestitionen machen nur 4 % der US-Wirtschaft aus, aber ihr starker Rückgang hatte in diesem Quartal einen übergroßen Effekt und drückte das Gesamtwachstum um 1,37 Prozentpunkte, sagte Daco. Er erwartet, dass sich dieser Trend im nächsten Quartal und 2023 fortsetzt. „Eines der Merkmale dieses Zyklus ist, dass wir gesehen haben, dass Kategorien, die im Allgemeinen nur begrenzte Auswirkungen auf das BIP haben, aufgrund massiver Schwankungen große Auswirkungen haben“, sagte er.
Abwärtsspirale: Ökonomen sagen das gerne Wohnen IST der Konjunkturzyklus. Die Gesundheit des Immobiliensektors ist eng mit den Kreditkosten verbunden, und daher ist es sinnvoll, dass die Politik der Fed die Immobilienpreise und -verkäufe früher als andere Sektoren belasten würde. Aber der Wohnungsbau ist ein Leitstern für den Rest der Wirtschaft, und diese Kontraktionen werden unweigerlich das breitere US-Wachstum belasten.
Erwarten Sie diese Auswirkungen auf das BIP des vierten Quartals, sagte Jim Baird, CIO von Plante Moran Financial Investors. Wohneigentum ist die größte Quelle des Reichtums unter den US-Familien, und so bedeutet eine Schrumpfung einen echten Vermögensverlust im ganzen Land. „Die Haushalte geben nicht mehr so frei aus. Sie spulen es ein. Das wirkt sich auf den Rest der Wirtschaft aus“, sagte Baird.
Das große Bild: Präsident Joe Biden bejubelte den Wirtschaftsbericht, der weniger als zwei Wochen vor einer umstrittenen Zwischenwahl für die Demokraten kam.
„Seit Monaten argumentieren Schwarzseher, dass sich die US-Wirtschaft in einer Rezession befindet, und die Republikaner im Kongress feuern auf einen Abschwung“, sagte er in einer Erklärung am Donnerstagmorgen. „Aber heute haben wir weitere Beweise dafür erhalten, dass unsere wirtschaftliche Erholung weiter voranschreitet.“
Aber insgesamt ist der Bericht nicht so rosig, wie die Schlagzeilenzahl scheint. Das liegt daran, dass die Gesamtzahlen durch volatile internationale Handelszahlen nach oben getrieben wurden: Die Nettoexporte waren stark, aber das liegt daran, dass die Vereinigten Staaten weniger Waren importieren, da die Nachfrage nachlässt. In Wirklichkeit beginnt der amerikanische Verbraucher, sich zurückzuziehen: Die Ausgaben der Haushalte stiegen im dritten Quartal um 1,4 % gegenüber 3,0 % im Vorjahreszeitraum.
Die Europäische Zentralbank kündigte am Donnerstag eine weitere massive Zinserhöhung an und erhöhte die Zinsen im schnellsten Tempo in der Geschichte der Euro-Währung, um die aggressive Inflation zu bekämpfen.
Auch die Politik präsentierte bei ihrem Treffen einen düsteren Ausblick: Sie versprachen weitere Zinserhöhungen und prognostizierten eine anhaltende konjunkturelle Abschwächung, berichtet meine Kollegin Hanna Ziady.
Der Schritt wird den Referenzzinssatz für die 19 Länder, die den Euro verwenden, auf 1,5 % bringen.
Die jährliche Inflationsrate der Eurozone erreichte im September einen Rekordwert von 9,9 %, gegenüber 9,1 % im August.
Der „unerwartete und außergewöhnliche“ Anstieg der Inflation habe die politischen Entscheidungsträger überrascht, sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde am Donnerstag gegenüber Reportern. Sie sagte, dass Erhöhungen der Einzelhandelspreise für Energie die Inflation mittelfristig noch weiter nach oben treiben könnten.
Neben steigenden Preisen kämpft der Block mit einer sich verschärfenden Konjunkturabschwächung.
Lagarde räumte ein, dass die Risiken für die Wirtschaftswachstumsaussichten „eindeutig“ sind auf der Unterseite. „Die Wirtschaftstätigkeit dürfte sich im dritten Quartal des Jahres deutlich verlangsamt haben und wir erwarten eine weitere Abschwächung im Rest dieses Jahres und Anfang nächsten Jahres“, fügte sie hinzu.
Big Tech scheint keine Pause zu machen.
Die Amazon-Aktie stürzte am Donnerstag im vorbörslichen Handel um 13 % ab, nachdem das Unternehmen postete schwächer als erwartete Gewinne aus für das dritte Quartal und reduzierte seine zukünftigen Umsatzaussichten in seinem Quartalsbericht.
Das Unternehmen warnte davor, dass der Umsatz im vierten Quartal voraussichtlich zwischen 140 und 148 Milliarden US-Dollar liegen werde, was unter den früheren Schätzungen der Analysten von 155 Milliarden US-Dollar liege.
Selbst Apple war nicht immun gegen den Fluch von Big Tech. TDas Unternehmen übertraf die Erwartungen der Wall Street TDonnerstagnachmittag, blieb aber hinter den Erwartungen für den Verkauf von Kernprodukten zurück, einschließlich iPhone-Geschäft und -Dienstleistungen. Die Aktien stiegen im vorbörslichen Handel um 1 %.
Amazon und Apple beenden eine düstere Gewinnwoche für einige der größten Technologieunternehmen in den USA. Alphabet
(GUT) und die übergeordneten Meta-Plattformen von Facebook
(META) blieb im letzten Quartal hinter den Gewinnerwartungen zurück und verwies auf einen sich verlangsamenden digitalen Werbemarkt. Microsoft gab auch eine glanzlose Prognose für die Zukunft heraus und meldete enttäuschende Einnahmen aus seinem Cloud-Dienst.