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Investoren, die nach Hinweisen darauf suchen, was die Federal Reserve während ihrer politischen Sitzung im Dezember entscheiden wird, haben diese Woche ziemlich viele bekommen. Aber diese Hinweise auf die Zukunft der Geldpolitik deuten auf ein Ergebnis hin, über das sie nicht sehr glücklich sein werden.
Was ist los: Vertreter der Federal Reserve hielten diese Woche eine Reihe von Reden, die darauf hinwiesen, dass die aggressiven Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation fortgesetzt würden, was die Hoffnungen der Anleger auf einen bevorstehenden Kurswechsel der Zentralbank nährte. Am Donnerstag sagte James Bullard, Präsident der Federal Reserve von St. Louis, dass die Zentralbank noch viel zu tun habe, bevor sie die Inflation unter Kontrolle bringe, was den S&P 500 im frühen Handel um mehr als 1 % nach unten schickte. Es hat später Verluste ausgeglichen.
Bullard, ein stimmberechtigtes Mitglied des zinsbestimmenden Federal Open Market Committee (FOMC), sagte, dass die bisherigen Schritte der Fed zur Inflationsbekämpfung nicht ausreichten. „Um ein ausreichend restriktives Niveau zu erreichen, muss der Leitzins weiter erhöht werden“, sagte er.
Diese Kommentare kommen einen Tag, nachdem die Fed-Präsidentin von Kansas City, Esther George, ein stimmberechtigtes Mitglied des FOMC, dies sagte Das Wall Street Journall, dass sie „auf einen Arbeitsmarkt schaut, der so angespannt ist, ich weiß nicht, wie Sie dieses Inflationsniveau weiter senken können, ohne dass es zu einer wirklichen Verlangsamung kommt, und vielleicht müssen wir sogar einen Rückgang der Wirtschaft hinnehmen, um dorthin zu gelangen.“
Die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, fügte am Mittwoch hinzu, dass eine Pause bei den Zinserhöhungen „vom Tisch“ sei.
Ein Zahlenspiel: Fed-Beamte sollten die Zinssätze auf irgendwo zwischen 5 % und 7 % erhöhen, um die Inflation einzudämmen, sagte Bullard am Donnerstag. Diese Zahlen schockierten die Anleger, da sie eine Reihe erheblicher und wirtschaftlich schmerzhafter Erhöhungen erfordern würden, die die Wahrscheinlichkeit einer harten Landung erhöhen.
Der aktuelle Zinssatz liegt zwischen 3,75 % und 4 %, und der mittlere FOMC-Teilnehmer prognostizierte für September einen Spitzenzinssatz von 4,5-4,75 %. Wenn diese Zahlen stabil bleiben, würden die Fed-Mitglieder die Zinsen nur um einen weiteren dreiviertel Prozentpunkt anheben.
Aber der Fed-Vorsitzende Powell sagte auf der Novembersitzung, dass die Prognosen wahrscheinlich im Dezember steigen werden, und wenn Bullard richtig liegt, bedeutet dies, dass die Anleger mit weiteren Zinserhöhungen von ein bis drei Prozentpunkten rechnen können.
Träume von einem Drehpunkt: Die schwächer als erwartet ausgefallenen CPI- und Erzeugerpreisdaten vom Oktober stärkten die Hoffnungen der Anleger, dass die Fed ihre aggressiven Zinserhöhungen lockern könnte, und schickten die Märkte letzte Woche zu ihrem besten Tag seit 2020.
Aber die Nachrichten von Fed-Beamten in dieser Woche haben die Wall Street wieder auf den Boden der Tatsachen gebracht.
Das liegt daran, dass Marktrallys dazu beitragen, die Wirtschaft zu expandieren, sagte Liz Ann Sonders, Managing Director und Chief Investment Strategist bei Charles Schwab, was das Gegenteil dessen ist, was die Fed mit ihrer Straffungspolitik zu erreichen versucht. Fed-Beamte könnten versuchen, durch übermäßig hawkische Reden ein wenig „Jawboning“ zu machen, um die Märkte zu Fall zu bringen, sagte sie.
Die Quintessenz: Investoren hören Bullards Kommentaren genau zu, weil er dafür bekannt ist, lockerere Lippen zu haben als andere Fed-Beamte, schrieb Peter Boockvar, Chief Investment Officer der Bleakley Financial Group, am Donnerstag in einer Notiz. Aber seine restriktiven Vorhersagen könnten „übertrieben“ gewesen sein, zumal er nächstes Jahr kein stimmberechtigtes Mitglied des FOMC sein wird.
Dennoch hören die Analysten der Wall Street zu. Goldman Sachs erhöhte am Donnerstag seine Spitzenprognose für den Leitzins von 4,75-5% auf 5-5,25%.
Eine Reihe hochkarätiger Entlassungen hat Big Tech diesen Monat erschüttert.
Amazon bestätigte, dass die Entlassungen im Unternehmen begonnen hatten und bis ins nächste Jahr andauern würden, nur wenige Tage nachdem mehrere Filialen berichteten, dass der E-Commerce-Riese plante, rund 10.000 Mitarbeiter abzubauen. Facebook-Mutter Meta kündigte kürzlich den Abbau von 11.000 Stellen an, den größten in der Firmengeschichte. Twitter kündigte auch einen umfassenden Stellenabbau an, nachdem Elon Musk das Unternehmen für 44 Milliarden US-Dollar gekauft hatte.
Die Reihe hochkarätiger Entlassungsankündigungen ließen Befürchtungen aufkommen, dass sich der Arbeitsmarkt abschwäche und dass a Rezession könnte um die Ecke sein.
Diese Befürchtungen sind nicht unbegründet: Die Federal Reserve arbeitet aktiv daran, das Wirtschaftswachstum zu verlangsamen und die finanziellen Bedingungen zu straffen, um den weißglühenden Arbeitsmarkt wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Weitere Entlassungen sowohl in der Technologiebranche als auch in anderen Branchen sind wahrscheinlich unvermeidlich, da die Fed die Zinssätze weiter erhöht.
Aber diese Entlassungswelle ist nicht so bedeutend, wie die Schlagzeilen den Amerikanern glauben machen könnten. Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge vom Donnerstag gingen tatsächlich um 4.000 auf 222.000 zurück, trotz des Anstiegs des Stellenabbaus im Technologiebereich.
In einer Mitteilung vom Donnerstag skizzierten die Analysten von Goldman Sachs drei Gründe, warum die Entlassungen möglicherweise nicht auf eine drohende Rezession in den USA hindeuten.
Zunächst einmal macht die Technologiebranche einen kleinen Anteil der Gesamtbeschäftigung in den USA aus. Während IT-Unternehmen 26 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 ausmachen, machen sie weniger als 0,3 % der Gesamtbeschäftigung aus.
Zweitens bleiben die Stellenangebote im Tech-Bereich weit über ihrem Niveau vor der Pandemie, sodass entlassene Tech-Mitarbeiter gute Chancen haben sollten, neue Jobs zu finden.
Schließlich haben die Entlassungen von Tech-Mitarbeitern in der Vergangenheit häufig zugenommen, ohne dass die Gesamtzahl der Entlassungen entsprechend gestiegen ist, und waren historisch gesehen kein Frühindikator für eine allgemeine Verschlechterung des Arbeitsmarkts, fanden Goldman-Analysten heraus.
„Das Hauptproblem auf dem Arbeitsmarkt ist immer noch, dass die Nachfrage nach Arbeitskräften zu stark und nicht zu schwach ist“, schlossen sie.
Die Hypothekenzinsen sind letzte Woche stark gefallen, nachdem eine Reihe von Wirtschaftsberichten darauf hindeuteten, dass die Inflation endlich nachlassen könnte, berichtet meine Kollegin Anna Bahney
Die 30-jährige Festhypothek lag in der Woche zum 17. November im Durchschnitt bei 6,61 %, gegenüber 7,08 % in der Woche zuvor, laut Freddie Mac, dem größten wöchentlichen Rückgang seit 1981.
Aber das ist immer noch deutlich höher als vor einem Jahr, als der 30-jährige Festzins bei 3,10 % lag.
„Während der Rückgang der Hypothekenzinsen eine willkommene Nachricht ist, liegt noch ein langer Weg vor dem Immobilienmarkt“, sagte Sam Khater, Chefökonom von Freddie Mac. „Die Inflation bleibt hoch, die Federal Reserve wird die Zinssätze wahrscheinlich hoch halten und die Verbraucher werden die Auswirkungen weiterhin spüren.“
Sich ein Eigenheim leisten zu können, bleibt für viele Hauskäufer eine Herausforderung. Es wird erwartet, dass die Hypothekenzinsen für den Rest des Jahres volatil bleiben werden. Und die Preise bleiben in vielen Gebieten hoch, insbesondere dort, wo es nur einen sehr begrenzten Bestand an zum Verkauf stehenden Häusern gibt.
Gleichzeitig bedeuten Inflation und steigende Zinsen, dass viele potenzielle Käufer mit angespannten Budgets konfrontiert sind.