Diese Geschichte soll das vergangene Wachstum und die Vorhersage des zukünftigen Wachstums von Tesla widerspiegeln, keine Kritik an Ford. Allerdings ist der Grund, Ford überhaupt in die Geschichte aufzunehmen, der, dass es ein Unternehmen bietet, mit dem man Tesla vergleichen kann, und Ford war meiner Meinung nach der am wenigsten beunruhigte der traditionellen US-Autohersteller. Von den Big 3 war es das einzige, das in der Finanzkrise 2008 keine Hilfe benötigte. Ich werde mir 4 Metriken ansehen: Marktkapitalisierung, Gewinn, Umsatz und Absatz.
Marktkapitalisierung von Tesla und Ford
Bis zur Vorstellung des Model 3 am 31. März 2016 dachten die meisten Investoren (mich eingeschlossen) nicht wirklich daran, ein normales Autounternehmen wie Ford mit dem Spezialautohersteller Tesla zu vergleichen. Mir ist klar, dass Elon Musk seinen Masterplan, eine Limousine für den Massenmarkt zu bauen, viel früher geteilt hatte, aber die meisten Leute glaubten nicht, dass er es schaffen könnte. Als die Welt erkannte, dass das Model 3 beim Kaufpreis mit Luxuslimousinen der Einstiegsklasse von BMW und Mercedes und bei den Gesamtbetriebskosten mit Limousinen für den Massenmarkt wie dem Toyota Camry und Honda Accord konkurrenzfähig zu sein schien, begannen zumindest einige Investoren zu sehen dass Tesla eine Chance hätte, ein Volumenautohersteller zu werden, wenn es nur die Produktions- und Auslieferungshölle hinter sich bringen könnte.
Im Jahr 2020 stieg die Tesla-Aktie aus mehreren Gründen. Als das Unternehmen durchweg profitabel wurde und einen positiven Cashflow hatte (obwohl es riesige Summen in neue Fabriken investierte), fühlte sich die Aktie für die Anleger viel sicherer an, und die ständige Insolvenzgefahr war nicht mehr Teil jeder Diskussion. Auch die sanfte Rampe des Model Y und der begeisterte Empfang des Cybertrucks taten nicht weh. Als Investoren bemerkten, dass Elektroautos weltweit immer beliebter wurden und jeder andere Hersteller Pläne zur Elektrifizierung seiner Produktion ankündigte, kündigten einige sogar an, die Entwicklung neuer Benzin- und Dieselmotoren einzustellen.
Rentabilität von Tesla und Ford
Während die Marktkapitalisierung eines Unternehmens zukünftige Gewinne vorwegnimmt und Tesla für einen rosigen Ausblick belohnte, sieht man, dass Ford seinen größeren Umfang nutzt, um höhere Gewinne zu erzielen, während der Automarkt stark eingeschränkt ist. Tesla ist bestrebt, die finanzielle Hebelwirkung zu nutzen, die möglich ist, wenn Ihr Stückvolumen erheblich wächst, während Ihre Kosten langsamer wachsen. Während Tesla bereits vollelektrisch ist und sich darauf konzentriert, die Produktion effizient zu steigern, muss Ford sowohl die Produktion von Elektrofahrzeugen aggressiv erweitern als auch den Rückgang seines Geschäfts mit Benzin- und Dieselfahrzeugen sorgfältig bewältigen. Es muss der Versuchung widerstehen, die Förderung seiner Elektrofahrzeuge zurückzuhalten, die das Potenzial haben, die Verkäufe seiner bestehenden Fahrzeuge zu zerstören, noch bevor es ausreichende Qualitäten des Elektro-Ersatzes produzieren kann. Wenn es nicht die besten Elektrofahrzeuge herstellt und fördert, werden es seine Konkurrenten tun. Der Verkauf bestehender Fahrzeuge wird also zurückgehen, sei es aufgrund besserer Ford-Fahrzeuge oder Fahrzeugkonkurrenten.
Einnahmen von Tesla und Ford
Für die ersten beiden Kennzahlen (Marktkapitalisierung und Rentabilität) habe ich sachliche historische Daten verwendet. Für die nächsten 2 Maßnahmen werde ich dazu übergehen, mehr in die Zukunft zu blicken, meine Meinung zu äußern und die Gründe zu nennen, warum ich denke, dass Tesla und Ford so wachsen werden, wie ich es vorhersehe.
Die Verkaufserlöse von Tesla betragen immer noch etwa die Hälfte von Ford, aber da Tesla ein Umsatzwachstum von über 50 % pro Einheit anstrebt und die durchschnittlichen Verkaufspreise nicht wesentlich sinken, könnten sie Ford in zwei Jahren einholen, wenn das Wachstum von Ford anhält 10 % bis 15 %, wie Analysten erwarten.
Faktoren, die vor meiner Prognose berücksichtigt wurden:
- Tesla hat von der Bundesregierung die Genehmigung erhalten, seine Gigafactory in Berlin zu eröffnen, wie wir hier berichteten. Es wird eine Weile dauern, bis diese Fabrik hochgefahren ist, aber das Ziel ist es, 10.000 Autos pro Woche herzustellen. 10.000 Autos pro Woche mal 13 Wochen in einem Viertel mal 50.000 US-Dollar ASP (durchschnittlicher Verkaufspreis) entsprechen einem zusätzlichen Umsatz von 6,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, wenn Tesla Berlin wie erhofft hochfahren kann.
- Tesla plant, diese Woche eine ähnlich große Gigafactory in Austin zu eröffnen, wie wir hier berichteten. Diese Fabrik könnte im Jahr 2023 auch einen Umsatz von 6,5 Milliarden US-Dollar liefern, wenn Tesla wie erhofft hochfahren kann.
- Tesla plant, die Produktion in Fremont weiter hochzufahren, aber ich denke, diese Steigerungen werden gering sein und die Linien könnten 2023 für längere Zeit stillgelegt werden, um sie zu überarbeiten.
- Ein aktuelles Gerücht besagt, dass Tesla seine Gigafactory in Shanghai erweitert, um 2 Millionen Autos pro Jahr zu produzieren. Wir haben bereits Berichte gehört, dass Tesla die Kapazität bis zu diesem Monat auf jährlich 1,2 Millionen Fahrzeuge pro Jahr erweitert. Tesla produzierte im vierten Quartal 2021 schätzungsweise 180.000 Fahrzeuge. Eine Steigerung auf 2 Millionen pro Jahr wäre eine Steigerung von 320.000 pro Quartal mal einem geschätzten ASP von 40.000 US-Dollar. (Der asiatische EV-Markt ist preissensibler, daher halte ich es für wahrscheinlich, dass mehr Modelle der Standardklasse produziert werden, um die nachgefragte Menge zu erhöhen.) Dies würde zu zusätzlichen 12,8 Milliarden US-Dollar an Quartalsumsatz führen.
- Tesla Energy wächst schnell, aber die Einnahmen blieben im letzten Jahr unverändert.
- Wenn wir die Umsatzsteigerungen in Berlin, Austin und Shanghai zu den 17,7 Milliarden US-Dollar an Quartalsumsätzen hinzufügen, die Tesla im vierten Quartal 2021 gebucht hat, würden wir einen Quartalsumsatz von 43,5 Milliarden US-Dollar erzielen. Das wäre ein Wachstum von 146 % in 5 Quartalen, also unrealistisch, wenn man Teslas durchschnittliche sequenzielle Umsatzwachstumsrate von 17 % im letzten Jahr berücksichtigt. Das würde uns Zahlen von 20,7 Milliarden US-Dollar für Q1 2022, 24,2 Milliarden US-Dollar für Q2 2022, 28,3 Milliarden US-Dollar für Q3 2022 und 33,2 Milliarden US-Dollar für Q4 2022 geben. Ich gehe von einer Prognose von 33 Milliarden US-Dollar für Q4 2022 aus, aber das 43,5 Milliarden Dollar pro Quartal sind für eines der Quartale im Jahr 2023 sehr realistisch.
- Die Einnahmen von Ford blieben in den letzten Jahren unverändert, da das Unternehmen den Verkauf von SUVs und Lastwagen gesteigert hat, aber den Limousinenmarkt weitgehend verlassen hat.
- In diesem Jahr sind die Verkäufe von Ford aufgrund vieler kleiner Stillstände aufgrund von Chip- und anderen Lieferkettenproblemen um über 20 % zurückgegangen. Diese Probleme schienen sich in diesem Jahr vor dem Ukrainekrieg zu verbessern, aber jetzt scheinen sie sich möglicherweise zu verschlimmern, bevor sie sich bessern. Aus welchen Gründen auch immer, ältere Autohersteller sind von diesen Problemen stärker betroffen als Tesla und die anderen neueren Autohersteller.
- Ford baut den Verkauf von Elektrofahrzeugen schnell aus, aber da Ford seinen Kunden großartige Elektrofahrzeuge zeigt, werden sie leider dazu führen, dass ihre Kunden ihre Benzin- und Dieselkäufe verzögern und abwarten, ob die neuen Elektromodelle besser für ihre Bedürfnisse geeignet sind. Mit anderen Worten, Ford muss sich sehr darum kümmern Osborne-Effekt.
- Wall-Street-Analysten prognostizieren, dass der Umsatz von Ford im Jahr 2022 um 15 % höher sein wird als im Jahr 2021 (von 32 Milliarden US-Dollar pro Quartal auf 36 Milliarden US-Dollar), aber aus den oben genannten Gründen denke ich, dass es für 2022 wahrscheinlich bei 32 Milliarden Dollar pro Quartal bleiben wird. Die aktuelle Straßenschätzung für das 1. Quartal 2022 liegt bei weniger als 32 Milliarden Dollar und ist in den letzten 60 Tagen gefallen. Also sage ich im Grunde voraus, dass es sich nicht erholen wird, wie die Straße hofft.
Die schockierende Vorhersage ist also, dass ich denke, dass Tesla im vierten Quartal 2022 ungefähr den gleichen weltweiten Umsatz haben wird wie Ford!
Der Electric Viking hat ähnliche Gedanken. Ich habe diesen Artikel begonnen, bevor dieses Video herauskam, aber er hat seine Erkenntnisse schneller veröffentlicht, also herzlichen Glückwunsch an ihn!
Tesla- und Ford-Einheitsvolumen
Das Stückvolumen wird die letzte der 4 Maßnahmen für Tesla sein, um Ford zu überholen. Im Jahr 2021 produzierte Tesla 930.422, mehr als das 9-fache der Summe nur 4 Jahre zuvor im Jahr 2017 (101.025). Wie wir bereits bei der Erörterung der Einnahmen erwähnt haben, hat Tesla jetzt die Fabriken gebaut, um 3,7 Millionen Fahrzeuge pro Jahr herzustellen. Ich gehe davon aus, dass das Volumen gegenüber den vor einigen Tagen für Q1 2022 angekündigten 305.000 insgesamt um etwa 15 % pro Quartal steigen wird. Das ergibt 351.000 für Q2, 403.000 für Q3, 464.000 für Q4 (das sind 1,5 Millionen für 2022, ein 62 % Anstieg gegenüber 2021), 534.000 für Q1 2023, 614.000 für Q2, 706.000 für Q3 und 812.000 für Q4 2023 (das sind 2,7 Millionen für 2023 oder eine Steigerung von 77 % gegenüber 2022).
Ford hingegen verzeichnete einen Umsatzrückgang von 6,6 Millionen im Jahr 2017 auf 3,9 Millionen im Jahr 2021. Ford erzielt etwa 60 % seines Absatzes aus Nordamerika und etwa 21 % aus Europa und 19 % aus China. Sowohl Europa als auch China haben sehr hohe Gas- und Dieselkosten und auch starke staatliche Anreize, um auf Elektro umzusteigen. Es wird für Ford schwierig sein, das Stückvolumen aufrechtzuerhalten, da in diesen beiden Regionen ein starker Wettbewerb mit Elektrofahrzeugen stattfindet. In den USA werden die hohen Kraftstoffpreise und die Schwierigkeiten in der Lieferkette wahrscheinlich den Umsatz schmälern. Ford hat einige starke EVs herausgebracht, aber die Lautstärken sind zu niedrig, um die Nadel zu bewegen. Ich gehe davon aus, dass der vierteljährliche Absatz von Einheiten in den nächsten zwei Jahren um etwa 50.000 pro Quartal sinken wird. Das sind also 950.000 im ersten Quartal 2022, 900.000 im zweiten Quartal, 850.000 im dritten Quartal, 800.000 im vierten Quartal, 750.000 im ersten Quartal 2023, 700.000 im zweiten Quartal, 650.000 im dritten Quartal und 600.000 im vierten Quartal 2023.
Wenn es so läuft, würden sich die Absatzzahlen von Tesla und Ford in etwa 15 Monaten oder im dritten Quartal 2023 überschneiden.
Fazit
Interessant für mich ist, dass jeder der 4 Takte zu einem anderen Zeitpunkt übergeht.
- Die Marktkapitalisierung war von 2016 bis 2019 ähnlich, und dann entschied der Markt im Jahr 2020, dass Tesla viel mehr wert war.
- Ford hat jahrelang gute Gewinne gemacht, während Tesla durch den Aufbau von Größenordnungen ständig Geld verlor. Im Jahr 2020 wurde Tesla profitabel, und im Jahr 2021 zeigte es, dass es ähnliche Gewinnbeträge wie Ford erzielen könnte, obwohl ihre Einnahmen viel niedriger sind (wenn Sie den einmaligen 9-Milliarden-Dollar-Gewinn von Rivian zurücknehmen). Es ist auch sehr besorgniserregend, dass 47 % des Gewinns von Ford von Ford Credit stammt, der von den Wiederverkaufswerten der Ford-Fahrzeuge abhängig ist.
- Der Umsatz von Tesla im letzten Jahr betrug etwa ein Drittel des weltweiten Umsatzes von Ford, aber ich gehe davon aus, dass Tesla in 6 Monaten, im 4. Quartal dieses Jahres, aufholen wird!
- Der Verkauf von Einheiten dauert etwas länger, da Tesla-Fahrzeuge einen höheren Verkaufspreis haben als Ford-Fahrzeuge, aber für die von mir prognostizierten Zahlen wird Tesla in etwas mehr als einem Jahr mehr Fahrzeuge herstellen und verkaufen als Ford.
Also, um es zu vereinfachen, die Marktkapitalisierung wurde 2020 überschritten, die Gewinne 2021, und ich prognostiziere, dass die Einnahmen 2022 und die Fahrzeugverkäufe 2023 überschritten werden.
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Offenlegung: Ich bin Aktionär von Tesla [TSLA]BYD [BYDDY]Nio [NIO]und XPeng [XPEV]. Aber ich biete hier keinerlei Anlageberatung an.
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