Warum sind Anleger besorgt über Scope-3-Emissionen?

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Scope-1-Emissionen entstehen direkt aus der Tätigkeit eines Unternehmens. Scope-2-Emissionen beziehen sich auf den betrieblichen Stromverbrauch. Scope-3-Emissionen sind diejenigen, die von den Kunden und der Lieferkette eines Unternehmens erzeugt werden – sowohl vorgelagert (vor) als auch nachgelagert (nach) dem eigenen Betrieb. Sie machen typischerweise etwa aus 80 % des CO2-Fußabdrucks eines Unternehmens. In einigen der umweltschädlichsten Branchen wie Öl und Gas kann die Zahl sogar noch höher sein.

Nur 5 % der US-Unternehmen melden ihre Scope-3-Treibhausgasemissionen.

Neue Vorschriften und das öffentliche Bewusstsein veranlassen Anleger dazu, der London Stock Exchange Group (LSEG) zuzustimmen, dass Scope-3-Emissionen zu „einem der problematischsten Probleme in der Klimafinanzierung“ werden. Eine Lücke in dieser Datenberichterstattung stellt ein großes Hindernis für Wertpapierfirmen dar, die Emissionen aus ihren Portfoliobeständen reduzieren möchten.

Es bedarf einer Neukonzeptualisierung von Scope 3, damit die Wesentlichkeit auf der Ebene der Komplexität pro Sektor berücksichtigt wird. Mit 15 vorgeschlagene Kategorien von Scope 3die Fragen werden:

• Welchen vollständig zyklischen Materialien sollten Anleger am meisten Aufmerksamkeit schenken?
• Wie hoch werden die Gewinnkosten sein, wenn Unternehmen gezwungen sind, Scope-3-Emissionen anzugehen?

Die Nuancen hinter Scope-3-Emissionen

Zwei Drittel der Scope-3-Emissionen – also die Hälfte der Gesamtemissionen – stammen aus der Nutzung von Produkten. Eine Reduzierung der Scope-3-Emissionen kann daher in erster Linie durch Produktänderungen oder eine deutliche Änderung der Nachfragedynamik erreicht werden.

Die Verfügbarkeit, Qualität und Zuverlässigkeit von Scope-3-Daten bereiten vielen Anlegern Sorgen. Das liegt daran, dass es viel schwieriger ist, die Emissionen der Kategorie 3 zu bestimmen als die Emissionen der Kategorie 1 oder 2. Tatsächlich gibt es für Unternehmen eine ganze Reihe von Herausforderungen bei der effizienten und korrekten Meldung und Berechnung von Scope-3-Zahlen. Während mehr Unternehmen als je zuvor in ihre Wertschöpfungsketten greifen, um die gesamten Treibhausgasauswirkungen ihrer Geschäftstätigkeit zu verstehen, verpassen die meisten Unternehmen offensichtliche Möglichkeiten zur Emissionsreduzierung, da diese Emissionen die aus den Emissionen resultierende Rentabilität beeinträchtigen können.

Infolgedessen behindern Datenqualitätsprobleme und -lücken die Fähigkeit von Anlegern, Scope-3-Emissionen systematisch zu bewerten und in Anlageprozesse und Berichterstattung zu integrieren. Andererseits sind viele Investmentgesellschaften noch nicht ganz bereit, den Unternehmen die Einbeziehung von Scope 3 in ihre Klimaberichterstattung vorzuschreiben.

AXA IM ist ein solches Unternehmen. Sie sagen Sie sind dem Netto-Null-Ziel verpflichtet. Aber sie erkennen an diesem Punkt auch, dass „die Dinge angesichts der Herausforderungen, die mit der Anpassung komplexer Wertschöpfungsketten einhergehen, einschließlich Elementen, die außerhalb der Kontrolle eines Unternehmens liegen“, sowohl nach oben als auch nach unten in der Wertschöpfungskette „etwas unklarer“ werden können. In Sektoren, die eher am Rande von fossilen Brennstoffen abhängig sind, würde ein tatsächliches Netto-Null-Scope-3-Emissionsergebnis bedeuten, dass aktuelle Produkte vollständig aus dem Verkehr gezogen oder vollständig umgestaltet werden müssten.

AXA IM dankt seinen Investoren:

„Da verantwortungsbewusste Anleger versuchen, ihre Portfolios an ihren eigenen Klimaambitionen und im weiteren Sinne an den globalen Bemühungen in Richtung Netto-Null auszurichten, wird das Verständnis, dass eine differenziertere Seite der Emissionsberechnung immer wichtiger – und immer möglicher wird.“

Bill McKibben gemeldet gestern, dass Chase Bank und Blackrock beschlossen hatten, sich aus der Climate 100-Allianz von Unternehmen zurückzuziehen, denen „zumindest nominell die Dekarbonisierung der Erde am Herzen liegt“. Zu ihnen gesellte sich State Street aus Boston, das nach Blackrock der zweitgrößte Vermögensverwalter der Welt ist; der drittgrößte, Vanguard, war bereits gegangen.

Doch diese Investmentfirmen sind nur ein Teil des Bildes. Das private Soros-Wirtschaftsentwicklungsfonds investiert entlang des Lebenszyklus von Unternehmen und hat die Intensität der durch Scope 1 und Scope 2 finanzierten Emissionen seit 2019 um etwa 53 % reduziert. Um diese Ergebnisse zu erzielen, hat es Investitionen in Unternehmen mit einem hohen Anteil an fossilen Brennstoffen eingeschränkt. Das Unternehmen hat sich Klimalösungen zugewandt, indem es mit Unternehmen in Sektoren mit hohen Emissionen zusammenarbeitet, um deren Umstellung auf saubere Energie zu beschleunigen. Aufgrund der begrenzten verfügbaren Daten beträgt der Rückgang des Soros-Fonds jedoch nur etwa 13 %. „Obwohl wir auf einem guten Weg sind, unsere Emissionsreduktionsziele zu erreichen, haben wir noch viel zu tun“, sagte Hilary Irby, Leiterin der Impact-Strategie des Unternehmens. erzählt BNN BloomberG.

FTSE Russell, ein LSEG-Unternehmen, argumentiert In einem Bericht vom Januar 2024 heißt es, dass die Berücksichtigung von Scope-3-Emissionen für Anleger von entscheidender Bedeutung ist, um die mit ihren Investitionen verbundenen Übergangsrisiken zu analysieren. Darüber hinaus müssen sie diese einhalten Netto-Null-Verpflichtungen und sich weiterentwickelnde Regulierungsstandards.

Für Klimarisikobewertungen ist ein breiter Konsens über die Emissionen während der gesamten Produktlebensdauer unerlässlich. Wie sieht das aber praktisch in der Portfolioanalyse aus? Es ist eine komplexe Gleichung, um alles zu berechnen, was bei der Scope-3-Bilanzierung eine Rolle spielt: Niedrige Offenlegungsquoten, variable Datenqualität, hohe Volatilität und schlechte Vergleichbarkeit sind laut LSEG Schlüsselvariablen.

Interessanterweise die US-EPA Zustände Emissionen, aus denen eine Organisation berichten muss alle relevanten Kategorien.

Lediglich 45 % der 4.000 mittelgroßen bis großen börsennotierten Unternehmen im FTSE All-World Index legen Scope-3-Daten offen, und weniger als die Hälfte von ihnen tut dies für die wichtigsten Emissionskategorien in ihrem Sektor. Die Studie kommt zu dem Schluss, dass sich Anleger auf die beiden wichtigsten Scope-3-Kategorien einer Branche konzentrieren sollten, da diese beiden Kategorien über drei Viertel der gesamten Scope-3-Emissionen des Sektors ausmachen. Nehmen wir zum Beispiel die Energiewirtschaft: Zugekaufte Waren und die Nutzung verkaufter Produkte machen 88 % der Scope-3-Emissionsintensität aus.

Der Hauptstandard für die Messung und Berichterstattung von Emissionen stammt aus dem Treibhausgasprotokoll (GHG).. Die Standards wurden entwickelt, um Unternehmen, Regierungen und anderen Einrichtungen einen Rahmen für die Messung und Berichterstattung ihrer Treibhausgasemissionen auf eine Weise zu bieten, die ihre Missionen und Ziele unterstützt. Das Protokoll Webinar zur Unternehmensstandardschulung ist ein Einstiegspunkt für die Bilanzierung von Treibhausgasemissionen in Unternehmen. Die Teilnehmer erwerben Kenntnisse und Fähigkeiten in den Grundsätzen der Treibhausgasbilanzierung und -berichterstattung; Geschäftsziele und Bestandsgestaltung; Festlegung organisatorischer und betrieblicher Grenzen; Verfolgung der Emissionen im Laufe der Zeit; und Identifizierung, Berechnung und Berichterstattung von Treibhausgasemissionen. Unter Berücksichtigung dieser Parameter kann die Organisation möglicherweise Einfluss auf ihre Lieferanten nehmen oder anhand ihrer Praktiken auswählen, mit welchen Lieferanten sie Verträge abschließen möchte.

Der Corporate Value Chain (Scope 3) Standard-Onlinekurs vermittelt Geschäftsleuten über eine praktische Online-Lernplattform, wie sie Emissionen entlang ihrer Wertschöpfungskette bilanzieren können. Aufbauend auf dem Corporate Standard ermöglicht der Scope 3 Standard Unternehmen, ihre gesamten Auswirkungen auf die Wertschöpfungskette zu erfassen und zu melden. Viele Unternehmen sind in der Lage, die Zusammenhänge, die ihre Treibhausgasemissionen innerhalb ihrer Wertschöpfungskette ausmachen, näher zu betrachten, weshalb es so wichtig ist, diese Auswirkungen zu verstehen und zu bewältigen. Der Kurs dauert in der Regel insgesamt 8 bis 20 Stunden.