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- Jeremy Siegel ist der Ansicht, dass rückständige Immobilienmarktdaten die wahre Inflationsrate verzerren.
- Siegel sagte, wenn der CPI-Bericht vom September aktuellere Immobiliendaten verwendet hätte, wäre die Inflation gesunken.
- „Die Immobilienpreise gehen nach allen Indikatoren nach unten, nicht nach oben“, sagte Siegel am Donnerstag gegenüber CNBC.
Wharton-Professor Jeremy Siegel sieht eine Kehrseite für den Immobilienmarkt, da weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve die Hypothekenzinsen noch weiter in die Höhe treiben werden.
Der Immobilienmarkt hat in diesem Jahr eine Abkühlung der Verkäufe erlebt, dank einer mehr als Verdopplung des Durchschnittszinssatzes für eine 30-jährige Festhypothek. Entsprechend Daten von Freddie Mac, Der durchschnittliche 30-jährige Hypothekenzins lag am Donnerstag bei 6,92 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2002.
„Ich erwarte, dass die Immobilienpreise um 10 % bis 15 % fallen, und die Immobilienpreise beschleunigen sich nach unten“, sagte Siegel am Donnerstag gegenüber CNBC.
Ein solcher Rückgang würde den mittleren Verkaufspreis eines Einfamilienhauses in den USA von seinem Rekordhoch von 440.000 Dollar im zweiten Quartal auf knapp 375.000 Dollar fallen lassen.
Aber eine größere Sorge für Siegel ist, was die Fed als Reaktion auf fallende Eigenheimpreise tun wird: nichts.
Das liegt daran, dass die Fed zwar versucht, die Inflation durch Zinserhöhungen zu zähmen, ihr Fokus auf nacheilende Daten jedoch dazu führen wird, dass sie erneut zu spät handelt. Und der Hauptschuldige für die schlechte Überwachung der Inflation durch die Regierung liegt laut Siegel direkt im Wohnungssektor.
„Lassen Sie uns zum Immobiliensektor gehen, der um 0,7 % gestiegen ist“, sagte Siegel als Referenz zum CPI-Bericht vom September die zeigten, dass die Inflation immer noch über den Erwartungen liegt. „Ich bin überhaupt nicht überrascht von der Zahl, weil die Zahl lächerlich ist. Sie hat keine Bedeutung für die tatsächliche Inflationsrate. Der Wohnungsbau, der fast 50 % der Kernrate ausmacht, ist von allen am stärksten verzerrt.“
„Das ist total lächerlich. Die Immobilienpreise gehen nach allen Indikatoren nach unten, nicht nach oben. Sogar die Mieten, ja, sie steigen gegenüber den Verträgen von vor einem Jahr, aber sprechen Sie mit den Leuten darüber [landlords]sie sagen, ich kann die Sprünge nicht bekommen [on rent] die ich Anfang dieses Jahres bekommen habe. Das sollten minus 0,7 % sein, was übrigens die Kerninflation für September auslöscht“, sagte Siegel.
Als Beispiel für „die verzerrte Art und Weise, wie die Regierung Wohnungsstatistiken erstellt“, erklärte Siegel, dass die Indikatoren von März 2020 bis zum Höhepunkt des Wohnungsmarktes in diesem Sommer einen Anstieg der Wohnungen um 40 % zeigten.
„Was glauben Sie, wie hoch der VPI-Immobilienfaktor war? 11 %! Wegen der Verzögerung, mit der die steigenden Preise einfließen“, sagte Siegel. Dieses Problem könnte laut Siegel noch viele Monate andauern, und das könnte die Fed auf einen Weg bringen, die Wirtschaft in eine Depression zu schicken, wenn sie mit weiteren Zinserhöhungen fortfährt.
„Wir hatten in den letzten anderthalb Jahren so viel mehr Inflation, weil es in diesem Wohnungssektor keine Inflation gab, und jetzt, wenn der Wohnungssektor am Boden liegt, werden Sie diesen Wohnungssektor im nächsten oder im darauffolgenden Monat im Kern negativ sehen “Nein! Sie werden das weiterhin positiv sehen. Es ist zwingend erforderlich, dass die Fed anerkennt, dass dies kein Indikator für die tatsächliche Inflationsrate ist”, sagte Siegel.