REUTERS/Steve Marcus
- Laut Wharton-Professor Jeremy Siegel ist der wachsende Chor der Wall Street über ein verlorenes Jahrzehnt für Aktien unbegründet.
- Siegel glaubt, dass der Aktienmarkt in Zukunft annualisierte Renditen von 6 % ohne Inflation erzielen könnte.
- „Wenn Sie ein langfristig orientierter Investor sind, würde ich sofort kaufen. Ich denke, das sind absolut großartige langfristige Werte“, sagte Siegel.
Aus Stanley Druckenmüller Laut Ray Dalio gibt es einen wachsenden Chor an der Wall Street, der glaubt, dass der Aktienmarkt kurz vor einem „verlorenen Jahrzehnt“ steht, in dem die Renditen praktisch unverändert sind, ähnlich wie Mitte der 2000er oder der 1970er Jahre.
Ihre Bedenken sind berechtigt, wenn man die seit mehreren Jahrzehnten höchsten Inflationsraten, die erhöhten geopolitischen Spannungen mit Russland und andere bedenkt steigende Volatilität an den globalen Devisenmärkten.
Aber Wharton-Professor Jeremy Siegel glaubt, dass diese Ansichten unbegründet sind, da er laut einem Interview mit CNBC am Freitag immer noch gesunde Renditen für den Aktienmarkt erwartet.
„Ich stimme dem überhaupt nicht zu, dass der Dow oder S&P 500 stagnieren würden [over the next decade]“, sagte Siegel und argumentierte, dass die aktuellen Börsenkurse einen großen Wert haben.
„Wenn Sie von 16-fachen Gewinnen sprechen, und selbst wenn sie durch eine Rezession beeinträchtigt werden, denke ich, dass es absolut hervorragende Werte gibt“, sagte Siegel, obwohl er zugab, dass kurzfristig „alles passieren kann … Könnte es noch weiter nach unten gehen? Kurzfristig natürlich. In Bärenmärkten ist es noch weiter nach unten gegangen.”
Kurzfristig konzentrieren sich die Sorgen der Anleger zunehmend darauf, was die Federal Reserve mit den Zinssätzen macht, da sie weiterhin eine niedrigere Inflation anstreben. Siegel glaubt, dass der Fed besser gedient wäre, wenn sie sich aktuelle Marktdaten anschaut, anstatt nachlaufende Wirtschaftsindikatoren.
„Die Fed muss vorausschauend sein. Sie muss sich ansehen, was auf dem Markt vor sich geht, auf dem Wohnungsmarkt, auf dem Mietmarkt, auf dem Rohstoffmarkt“, sagte Siegel und verwies auf den Preisverfall in den letzten Wochen und Monaten .
Aber all diese Unsicherheiten stellen letztendlich eine große Chance für langfristige Investoren dar, wenn man bedenkt, welchen Wert Siegel derzeit in den Aktienkursen sieht.
„Wenn Sie ein langfristig orientierter Investor sind, würde ich sofort kaufen. Ich denke, das sind absolut großartige langfristige Werte“, sagte Siegel.
„Zu sagen, dass wir in 10 Jahren denselben Dow haben werden, wenn die Gewinnrenditen, die ich auf dem Markt sehe, zeigen, dass Ihre Renditen nach Inflation wahrscheinlich in der Nähe von 6 % pro Jahr liegen werden. Das ist etwas darunter im langfristigen Durchschnitt, aber immer noch viel besser als Anleihen und sicherlich weit über einem flachen Durchschnitt”, sagte Siegel.
Ein weiterer großer Unterschied zwischen jetzt und früheren verlorenen Jahrzehnten das auf Hochs wie 2001 oder in den frühen 1970er Jahren begann, ist, dass der Aktienmarkt nicht mehr auf Hochs ist.
„Wir sind 25 % unter dem Höchststand! Sie beginnen nicht bei einem Höchststand, und bei diesem Höchststand beginnen Sie nicht auf Niveaus, die auch für mich besonders überbewertet waren. Sie beginnen von einer Position aus, die sicherlich nicht die billigste ist die wir je hatten, aber sicherlich sind die wirtschaftlichen Umstände gar nicht so negativ”, sagte Siegel.
Angesichts der niedrigen Arbeitslosenquote und der robusten Konsumausgaben irrt Siegel nicht, wenn er sagt, dass die aktuellen wirtschaftlichen Umstände bei weitem nicht so düster aussehen wie in früheren Bärenmärkten wie 2009.
Siegel empfahl den Anlegern, den aktuellen Rückgang der Aktienkurse zu nutzen, indem sie Indexfonds kaufen und Engagements in Value-Aktien besitzen, und sich nicht in Versuchung führen lassen, den Aktienmarkt zu timen.
“Viele dieser Leute sagen: ‘Ich sehe Nachteile, weitere 15 % [lower]und dann werde ich aufladen’ … sie alle sehen kurzfristige Turbulenzen und [then] eine Langzeitrallye. Meine Erfahrung ist, wenn Leute aussteigen und es dann abwärts geht, steigen sie nicht wieder ein, bis es viel höher ist als der Punkt, an dem sie aussteigen. Und das ist die große Gefahr“, sagte Siegel.
“Um zu versuchen, kurze Läufe zu timen, selbst wenn Sie vor dem Ende aussteigen, ist es der schwierigste Teil, wieder hineinzukommen”, schloss Siegel.