© Reuters. Paramilitärische Polizisten stehen Wache vor dem Hauptquartier der Volksbank von China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang/Archivfoto
SHANGHAI/SINGAPUR (Reuters) – China ließ am Montag die Leitzinsen bei einer monatlichen Festlegung unverändert und entsprach damit den Erwartungen, da ein schwächerer Yuan weiterhin eine weitere Lockerung der Geldpolitik einschränkte und die politischen Entscheidungsträger darauf warteten, die Auswirkungen früherer Anreize auf die Kreditnachfrage zu sehen.
Jüngste Daten zeigen, dass die Erholung in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt weiterhin lückenhaft ist. Die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze sind überraschend positiv, die Deflation nimmt jedoch an Fahrt auf und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass sich der schwächelnde Immobilienmarkt in absehbarer Zeit wieder erholen wird.
Während die Wirtschaft noch weitere politische Impulse benötigt, würde eine Verschärfung der geldpolitischen Lockerung einen unerwünschten Abwärtsdruck auf die chinesische Währung ausüben.
Der Leitzins (LPR) für einjährige Kredite wurde bei 3,45 % belassen und der LPR für fünf Jahre blieb unverändert bei 4,20 %.
Die meisten neuen und ausstehenden Kredite in China basieren auf dem einjährigen LPR, während der fünfjährige Zinssatz die Preisgestaltung von Hypotheken beeinflusst.
In einer Umfrage unter 26 Marktbeobachtern, die letzte Woche durchgeführt wurde, sagten alle Teilnehmer keine Änderung der einjährigen oder fünfjährigen LPR voraus.
Die stabilen Fixierungen erfolgten, nachdem die Zentralbank letzte Woche ihren mittelfristigen Interbanken-Liquiditätssatz unverändert ließ. Der einjährige LPR ist lose an die mittelfristige Kreditfazilität (MLF) gekoppelt, und Marktteilnehmer betrachten Änderungen des MLF-Zinssatzes typischerweise als Vorbote von Anpassungen des LPR.
Die PBOC hat dem Bankensystem letzte Woche einjährige MLF-Kredite im Wert von 1,45 Billionen Yuan zugeführt, die Zinssätze für diese Kredite jedoch unverändert gelassen.
Der Liquiditätsschub führte zu Netto-Bargeldspritzen in Höhe von 600 Milliarden Yuan in das Bankensystem, dem größten monatlichen Anstieg seit Dezember 2016.
„Die politischen Entscheidungsträger wünschen sich möglicherweise mehr Zeit, um sich mit den Auswirkungen der jüngsten Neubewertung bestehender Hypothekenverträge auseinanderzusetzen, bevor sie weitere Änderungen am Referenzzinssatz vornehmen“, sagte Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Wirtschaftsabteilung bei Capital Economics, in einer vor der LPR veröffentlichten Mitteilung Festsetzung.
„Das Gesamtbild ist jedoch, dass wir angesichts der schwachen Konjunkturdynamik und des rückläufigen Abwärtsdrucks auf den Renminbi davon ausgehen, dass es bald zu Zinssenkungen kommen wird“, sagte er und erwartete, dass China die Kreditvergabe-Benchmark am Ende des ersten Quartals um 20 Basispunkte senken werde Quartal nächsten Jahres.
hat einen Teil seiner Verluste seit Jahresbeginn wieder wettgemacht, nachdem es im September zeitweise mehr als 6 % gegenüber dem Dollar verloren hatte. [CNY/]
China bleibt ein Ausreißer unter den globalen Zentralbanken, da es die Geldpolitik gelockert hat, um eine stockende Erholung zu stützen. Weitere Zinssenkungen würden jedoch den Renditeunterschied zu den Vereinigten Staaten vergrößern, was zu einer Abwertung des Yuan und Kapitalabflüssen führen würde.
Der LPR, den Banken normalerweise ihren besten Kunden berechnen, wird von 18 benannten Geschäftsbanken festgelegt, die der Zentralbank jeden Monat vorgeschlagene Zinssätze vorlegen.