Zinsdifferenzen dürften den starken US-Dollar sanft anstoßen: Reuters-Umfrage Von Reuters

Von Hari Kishana

BENGALURU (Reuters) – Die Wertentwicklung des Dollars gegenüber den wichtigsten Währungen wird gemischt sein, da erwartet wird, dass Anleger kurz- und mittelfristig diejenigen bevorzugen, die höhere Zinssätze tragen, ergab eine Reuters-Umfrage unter Devisenstrategen.

Forderungen nach einer strafferen Geldpolitik zur Zähmung der Inflation, die in den USA und anderswo auf Mehrjahreshöchstständen liegt, haben die Geldmärkte veranlasst, Zinserhöhungserwartungen vorzuziehen, und stehen nun im Widerspruch zu den eigenen Prognosen der Zentralbanken.

Diese Erwartungen haben die Renditen von US-Staatsanleihen und anderen Staatsanleihen, insbesondere am kürzeren Ende der Kurve, auf den höchsten Stand seit mehr als einem Jahr getrieben. Das soll weitergehen.

Aber während steigende Staatsanleiherenditen dem Dollar geholfen haben, seine bisherigen Kursgewinne in diesem Jahr zu halten, dürften Zinserhöhungsspekulationen anderswo den Dollar von einer weiteren Stärkung abhalten.

„Der Markt nimmt an vielen Stellen eine ziemlich starke Haltung zu den Plänen der Zentralbanken ein. Sie hören fast nicht auf die Zentralbanken … es ist, als ob der Markt denkt, er wisse, was die Zentralbanken tun werden “, sagte John Hardy, Leiter der FX-Strategie bei der Saxo Bank.

“Kurzfristig gehe ich davon aus, dass der Dollar das Quartal im Großen und Ganzen ungefähr gleich abschließen, aber nächstes Jahr abschwächen wird.”

Der 29. Okt.-Nov. 2-Umfrage unter fast 70 Devisenanalysten ergab, dass fast alle wichtigen Währungen in den nächsten 12 Monaten über dem aktuellen Niveau gehandelt werden – eine Ansicht, die diese Analysten seit Jahren vertreten, selbst als der Dollar höher trieb.

Unter ihnen sollten Währungen mit höheren Zinssätzen den Rest übertreffen.

Das Britische Pfund, der Neuseeländische Dollar und der Kanadische Dollar sollten um 2,9%, 1,6% bzw. 2% zulegen. Alle ihre jeweiligen Zentralbanken sind bereit, die Zinsen im nächsten Jahr zu erhöhen. [ECILT/GB/][NZ/INT][ECILT/CA]

Dies reichte jedoch nicht aus, um die Stärke des Dollars deutlich zu beeinträchtigen. Die nächsten Rivalen, der Euro und der japanische Yen, dürften ihren bisherigen Jahresverlust von 5 % bzw. 9 % in den nächsten 12 Monaten nicht ausgleichen.

Der Umfrage zufolge dürfte der Greenback für ein weiteres Jahr einen beträchtlichen Teil des Gewinns von fast 4,5% im Jahr 2021 halten.

Einige Analysten sagen jedoch, dass der Dollar noch stärker werden kann.

“Wir suchen nach einer breiten Dollarstärke, wir glauben, dass der Dollar weiter zulegen wird. Da die Fed eine Drosselung anstrebt, sollte dies den Dollar unterstützen”, sagte Brian Rose, Senior Economist bei UBS Global Wealth Management.

“Die Währungen, bei denen keine Aussicht auf Zinserhöhungen besteht, sind am anfälligsten. Währungen, bei denen die Zentralbanken anziehen? Diese Währungen werden sich besser halten. Aber wir glauben immer noch, dass der Dollar im Großen und Ganzen zulegen wird.”

Aber da die meisten großen Zentralbanken und viele Analysten den aktuellen Anstieg der Preissteigerungen immer noch als vorübergehend ansehen und die Arbeitslosenquoten immer noch unter dem Niveau vor der Pandemie liegen, war eine gewisse Abschwächung der Zinssätze wahrscheinlich.

„Die Realität sieht so aus, wenn die Zinsen so schnell steigen würden, wie es der Markt erwartet … könnten wir in vielen Ländern auf eine Rezession zusteuern“, sagte Jane Foley, Head of FX Strategy bei Rabobank.

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