Die Abgeordneten haben eine Untersuchung der Rentenmarktkrise eingeleitet, die die Bank of England zwang, mit einem 65-Milliarden-Pfund-Notfallprogramm inmitten des Chaos auf den Finanzmärkten nach dem Mini-Budget von Kwasi Kwarteng einzugreifen.
Der Arbeits- und Rentenausschuss des Unterhauses sagte, er prüfe die Probleme der Rentenfonds Anfang dieses Monats, nachdem die katastrophalen Steuer- und Ausgabenpläne des ehemaligen Kanzlers einen beispiellosen Anstieg der Renditen britischer Staatsanleihen ausgelöst hatten.
Die Bank war gezwungen, Ende letzten Monats einzugreifen, um eine „Untergangsschleife“ auf dem Gilt-Markt zu stoppen, da die Mittel, die in der Rentenbranche zur Unterstützung der Rentensysteme von Menschen im ganzen Land verwendet wurden, kurz vor dem Zusammenbruch standen.
In den Marktturbulenzen nach dem Mini-Budget riskierten einige Liability-Driven Investment (LDI)-Fonds, die Liquiditätsanforderungen für komplexe Derivate, die sie zur Absicherung gegen Zinsbewegungen eingesetzt hatten, nicht erfüllen zu können.
In einem Markt mit einem Wert von mehr als 1 Bio. £ hatten die LDI-Fonds langlaufende Staatsanleihen als Sicherheit verwendet – Vermögenswerte, die als Sicherheit zur Absicherung eines Finanzkontrakts verpfändet wurden – um ihre Zinsderivate zu untermauern. Als die Gilt-Renditen nach dem Mini-Budget in die Höhe schnellten, mussten diese Systeme mit einem raschen Anstieg der Anforderungen an Sicherheiten fertig werden, die sie nur schwer erfüllen konnten.
Der Arbeits- und Rentenausschuss unter der Leitung des Labour-Abgeordneten Stephen Timms sagte, er leite eine „kurze Untersuchung“ zu den Lehren ein, die aus der Kernschmelze gezogen werden könnten, einschließlich der Regulierung und Überwachung der Rentenbranche.
Die parteiübergreifende Gruppe von Abgeordneten sagte, sie werde die Auswirkungen auf Rentensparer prüfen, ob die Systeme über angemessene Schutzmaßnahmen verfügten und ob LDI-Investitionen immer noch „zweckmäßig“ seien oder ob Änderungen erforderlich seien.
Die Bank of England sagte Anfang dieses Monats, dass es für die Branche zwar schwierig sei, sich gegen extreme Marktergebnisse zu versichern, es aber „wichtig sei, aus dieser Episode Lehren zu ziehen und ein angemessenes Maß an Widerstandsfähigkeit sicherzustellen“.
Threadneedle Street trat mit dem Versprechen ein, Staatsanleihen im Wert von bis zu 65 Mrd. £ aus Gründen der Finanzstabilität zu kaufen. Die Intervention endete Anfang dieses Monats, nachdem der Gouverneur der Bank, Andrew Bailey, sagte, das Programm müsse geschlossen werden.
In den vier Tagen, nachdem Kwarteng Steuersenkungen in Höhe von 45 Mrd. £ angekündigt hatte, die durch eine enorme Ausweitung der öffentlichen Kreditaufnahme finanziert wurden, stiegen die Renditen langlaufender Staatsanleihen – die sich umgekehrt zu den Preisen entwickeln – um mehr als den jährlichen Anstieg in 23 der letzten 27 Jahre.
Die Renditen – oder Zinssätze – auf britische Staatsanleihen sind in den letzten Wochen nach der Intervention der Bank und inmitten einer Reihe von Kehrtwendungen bei den Steuerplänen der ehemaligen Kanzlerin zurückgefallen, bevor Liz Truss letzte Woche ihren Rücktritt als Premierministerin ankündigte.
Obwohl am Montag der frühere Kanzler Rishi Sunak als wahrscheinlicher Gewinner aus dem Rennen um die Führung der Konservativen hervorging, fielen die Renditen langlaufender Anleihen weiter über dem Niveau vor dem Mini-Budget.