©Reuters. DATEIFOTO: Silhouetten von Passanten sind zu sehen, als sie vor einem elektrischen Monitor stehen, auf dem Japans Nikkei-Aktiendurchschnitt und Weltaktienindizes vor einer Maklerfirma in Tokio, Japan, am 21. Oktober 2022 angezeigt werden REUTERS/Issei Kato/File Photo
Von Jamie McGeever
(Reuters) – Ein Blick auf den kommenden Tag auf den asiatischen Märkten von Jamie McGeever.
Asiens Wirtschaftsdaten und politischer Kalender sind diese Woche leicht, was vielleicht genauso gut ist, weil der Fokus der Anleger fest auf etwas anderes gerichtet ist – die globale Bankenkrise und ihre Bedeutung für Wachstum, Märkte und Politik.
Einige mögen sich dagegen wehren, dass die jüngsten Ereignisse als „Krise“ bezeichnet werden, aber bedenken Sie: Zwei der 25 größten Banken Amerikas sind zusammengebrochen; ein globaler Gigant, die Credit Suisse, wurde geschluckt; Sorgen um einen anderen, Deutsche Bank (ETR:), steigen; Die Fed hat Notfallmaßnahmen ergriffen und Backstops im Wert von Hunderten von Milliarden Dollar bereitgestellt.
Die Befürchtungen über sich verschlechternde Kreditbedingungen nehmen zu, trotz der schnellen und mutigen Maßnahmen der US- und Schweizer Behörden. Vertreter der Fed und der Europäischen Zentralbank haben am Sonntag die Warnflaggen gehisst und Echos aus dem gesamten Privatsektor der vergangenen Woche wiederholt.
Dies ist der prekäre Hintergrund für die letzte Woche des Quartals. Seit der Schließung der Silicon Valley Bank durch die kalifornischen Aufsichtsbehörden am 10. März waren die Turbulenzen und Volatilitäten an den Zins- und Rentenmärkten schwerwiegend.
Asien wird nicht immun sein. Wenn Käufe in sicheren Häfen und die steigende Nachfrage nach Dollar-Liquidität und Sicherheiten den Dollar nach oben treiben, werden die Volkswirtschaften in der Region unter Druck geraten.
Abschwächende inländische Wechselkurse erhöhen den Preisdruck und zwingen die Zentralbanken in die Ecke – straffen die Politik, wenn das Wachstum nachlässt, oder lassen die Inflation steigen? Auch ein stärkerer Dollar verschärft bei sonst gleichen Bedingungen die finanziellen Bedingungen.
Seit Ausbruch der Bankenkrise ist die Volatilität an den Devisenmärkten überraschend gedämpft. Vielleicht ändert sich das gerade.
Bankaktien sind gefallen, aber Aktien im Allgemeinen und insbesondere der zinssensitive Technologiesektor haben sich besser gehalten. Spekulativere Ecken des Anlageuniversums, wie und Kryptowährungen, haben sich deutlich übertroffen.
Der Nasdaq ist zwei Wochen in Folge gestiegen und ist in diesem Monat immer noch um 3 % gestiegen, während Bitcoin seit dem Zusammenbruch von SVB um 35 % gestiegen ist.
Wie lange können sie der Schwerkraft noch trotzen? Wenn Anleiherenditen und implizite Zinsen einbrechen, weil eine drohende Kreditklemme eine Rezession viel wahrscheinlicher macht, wird sich die Risikobereitschaft wahrscheinlich entsprechend ändern.
Vielleicht können die Fed und andere Zentralbanken den heiligen Gral einer sanften Landung erreichen und die scheinbar widersprüchlichen politischen Schritte zur Förderung der Finanzstabilität und zur Bekämpfung der Inflation ohne weitere Brüche im Finanzsystem unternehmen.
Womöglich.
Handelszahlen aus Hongkong und Thailand sind die wichtigsten asiatischen Datenpunkte am Montag. Später in der Woche stehen das vietnamesische BIP, eine thailändische Zinsentscheidung, japanische Einzelhandelsumsätze und die Arbeitslosigkeit auf der Agenda, während die vorläufigen PMIs für März auf dem gesamten Kontinent – einschließlich China – hereinsickern.
Hier sind drei wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Montag mehr Richtung geben könnten:
– Deutschland ifo Index (März)
– Schnabel von der EZB spricht
– Höhepunkt des BoE-Gouverneurs Andrew Bailey
(Von Jamie McGeever; Bearbeitung von Diane Craft)