Lebensmitteleinkauf in Rosemead, Kalifornien am 21. April 2022.
Frederic J. Brown/AFP/Getty Images
Es gibt eine ungewöhnliche Spaltung in der US-Wirtschaft, die das Inflationsproblem noch verschlimmert.
Die Verbraucherstimmung ist die schlechteste seit einem Jahrzehnt, doch die Einzelhandelsumsätze sind auf einem Rekordhoch.
Die massive Nachfrage ist einer der Gründe für die hohe Inflation. Wenn es nicht abkühlt, werden die Preise wahrscheinlich höher steigen.
In der US-Wirtschaft geht etwas sehr Verwirrendes vor sich.
Die Amerikaner fühlen sich mit Abstand am stärksten seit einem Jahrzehnt schrecklich. Die Inflation belastet weiterhin die wirtschaftliche Stimmung, da die Käufer von der Tankstelle bis zum Lebensmittelgeschäft mit steigenden Preisen konfrontiert sind. Der Trend zog den Stimmungsindex der University of Michigan auf den niedrigsten Stand seit 2011 und signalisierte die düstersten Aussichten seit der schleppenden Erholung von der Großen Rezession.
Aber die Amerikaner handeln sicher nicht nach diesem Pessimismus. Die am Dienstag veröffentlichten Daten zeigten, dass die Ausgaben bei Einzelhändlern und Restaurants im April um 0,9 % auf ein weiteres Rekordhoch von 677,7 Milliarden US-Dollar gestiegen sind. Der landesweite Kaufrausch hat sich im Laufe des Jahres 2022 verlangsamt, und der April-Druck markiert den kleinsten Monatsgewinn seit dem Rückgang der Ausgaben im Dezember. Dennoch zeigt der Bericht, dass die Ausgaben steigen und deutlich über dem Trend vor der Pandemie liegen.
Die Amerikaner fühlen sich vielleicht in der schlechtesten wirtschaftlichen Stimmung seit 2011, aber ihre Ausgabegewohnheiten deuten darauf hin, dass die Inflation noch schlimmer werden muss, bevor sie anfangen, sich zurückzuziehen.
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Die Divergenz zwischen Ausgaben und Stimmungen zeigt, wie schwierig es sein wird, die Inflation wieder auf ein nachhaltiges Niveau zu bringen. Auch wenn die Preise seit den frühen 1980er-Jahren am schnellsten gestiegen sind, hat die Nachfrage der Amerikaner keine Anzeichen eines Schwankens gezeigt.
In normalen Zeiten würde eine so starke Nachfrage ein ähnlich beeindruckendes Wirtschaftswachstum antreiben, da etwa 70 % des Bruttoinlandsprodukts durch Konsumausgaben angetrieben werden. Aber die Wirtschaft bleibt auf der Angebotsseite außerordentlich angespannt. Lockdowns in ganz Asien haben die Produktion im vergangenen Jahr behindert und die globale Lieferkette durcheinander gebracht. Seitdem gab es kaum Verbesserungen, und eine neue Welle von Coronavirus-Fällen in China könnte die Situation verschlechtern. Ohne ausreichendes Angebot wird die überwältigende Nachfrage der Amerikaner die Preise weiter in die Höhe treiben.
Die Federal Reserve begann im März damit, die Zinssätze zu erhöhen, um die Nachfrage zu dämpfen und sie wiederum besser an das Angebot anzupassen. Dennoch dauert es in der Regel mehrere Monate, bis sich eine straffere Geldpolitik auf die Ausgaben auswirkt. Die Widerstandsfähigkeit der Nachfrage der Amerikaner wird es der Zentralbank also schwer machen, die Inflation zu bekämpfen, zumal sie sich nicht darauf verlässt, dass sich die Angebotssituation in absehbarer Zeit entspannt.
„Es wird eine herausfordernde Aufgabe, und sie wurde in den letzten Monaten aufgrund globaler Ereignisse noch herausfordernder“, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell am Dienstag während einer PressekonferenzKonferenzmoderiert vom Wall Street Journal, in dem auf Russlands Invasion in der Ukraine und die fortschreitenden Sperren in China verwiesen wird.
Die Kluft zwischen Ausgaben und Stimmung hat auch eine gute Seite. Wären die Ausgaben parallel zur Stimmung eingebrochen, würde das Wirtschaftswachstum in Form von Sachleistungen einbrechen und die USA einem erhöhten Rezessionsrisiko aussetzen. Die anhaltende Stimulierung gesunder Nachfragesignale hat dazu beigetragen, die Amerikaner während der Pandemie über Wasser zu halten, und anhaltende Ausgaben dürften die Erholung vorantreiben, selbst wenn die Fed ihre Politik des leichten Geldes umkehrt.
„Die Toleranz der Verbraucher gegenüber einer hohen Inflation wird weiterhin auf die Probe gestellt, und der erneute Anstieg der Benzinpreise wird zusammen mit den strengeren finanziellen Bedingungen die Bereitschaft der Haushalte belasten, große Ausgaben zu tätigen“, sagte Lydia Boussour, führende US-Ökonomin bei Oxford Economics , sagte in einer Notiz vom Dienstag. „Aber starke Fundamentaldaten, darunter ein robustes Wachstum der Arbeitseinkommen und ein Haufen angesammelter Ersparnisse, werden die Verbraucherausgaben weiterhin stützen.“
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