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New York
CNN-Geschäft
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Vor etwas mehr als einem Jahrzehnt war die vorherrschende Erzählung über den Immobilienmarkt, dass Millennials einfach nicht kaufen würden. Sie waren entweder zu billig, faul oder umherziehend, um sich auf etwas so Gewichtiges wie eine Hypothek einzulassen.
Schnitt bis 2020 und diese Erzählung wurde auf den Kopf gestellt. Es war nicht so, dass Millennials keine Häuser in den Vororten wollten, sie konnten sich diese einfach nicht leisten. Aber als die Pandemie zuschlug und die Nachfrage nach Immobilien explodierte, wurde die Aufregung von Menschen in den Dreißigern getrieben – die endlich errötet waren, nachdem sie sich jahrelang in den Folgen der Großen Rezession um die Jobs gekümmert hatten, die ihnen noch geblieben waren, und für viele begierig darauf Flucht in die Weiten des suburbanen Lebens.
(Es schadete auch nicht, dass schwindelerregende Aktienanstiege dazu führten, dass Baby Boomer-Eltern mit großen Anlageportfolios einige dieser Gewinne gerne an ihre geliebten Millennial-Kinder weitergaben.)
Während der Immobilienboom 2020 zu platzen beginnt, sollten sich diejenigen, die es geschafft haben, ein Haus im Gedränge der Konkurrenz zu schließen, die von Tiefsthypothekenzinsen gespeist wird, als äußerst glücklich schätzen.
Das ist der Deal: Am Donnerstag zeigte ein neuer Bericht, dass Erstkäufer in dem im Juni endenden Jahr nur 26 % aller Eigenheimkäufer ausmachten – ein Allzeittief in den vier Jahrzehnten, in denen die National Association of Realtors ihre Umfrage durchgeführt hat.
Im historischen Vergleich lag der Anteil der Erstkäufer in den letzten zehn Jahren zwischen 30 % und 40 %. 2009, mitten in der Großen Rezession, lag sie bei 50 %.
Weitere schlechte Nachrichten für die jüngeren Millennials und Gen Zers, die hoffen, ihr erstes Eigenheim zu kaufen: Das typische Alter eines erstmaligen Eigenheimkäufers ist jetzt ein Rekordalter von 36 Jahren, gegenüber 33 Jahren im letzten Jahr.
Es ist nicht schwer zu verstehen, warum: Erstkäufer haben weniger Geld gespart und haben nicht das Eigenkapital, das Wiederholungskäufer haben.
„Sie müssen sparen und gleichzeitig mehr für Miete zahlen, sowie für Studienschulden, Kinderbetreuung und andere Ausgaben“, sagte Jessica Lautz, Vizepräsidentin für Demografie und Verhaltensanalysen bei NAR. „Und dieses Jahr waren wir mit steigenden Immobilienpreisen konfrontiert, während die Hypothekenzinsen ebenfalls steigen.“
Ach ja, noch etwas: Zusätzlich zu den steigenden Hypothekenzinsen schossen auch die Immobilienpreise in die Höhe, wobei der Median im Juni mit 413.800 $ seinen Höchststand erreichte. (Stellen Sie sich vor, Ihr Starter-Haus kostet 400 Riesen!)
All dies treibt auch die Mietpreise in die Höhe, da sich potenzielle Käufer dafür entscheiden, (hoffentlich) weiter für eine Anzahlung zu sparen.
MEINE ZWEI CENT
Gehäuse ist kaputt. Ich behaupte nicht, eine Wunderwaffe zu haben, aber es ist klar, dass Inventarbeschränkungen und veraltete Zonenbeschränkungen ein großer Teil des Problems sind.
„Die Richtlinien, die die Landnutzung und die Wohnungsproduktion regulieren, machen es extrem schwierig, mehr Wohnungen an begehrten Standorten hinzuzufügen“, schreibt Jenny Schütz, ein Stadtökonom an der Brookings Institution.
Die Vereinigten Staaten, argumentiert sie, haben es versäumt, genügend Häuser zu bauen, und bauen weiterhin zu viele Häuser an den falschen Orten.
Anstatt innerhalb bestehender Nachbarschaften wieder aufzubauen, hat sich das Wohnungsangebot durch „weitläufige Einfamilienunterteilungen am Stadtrand“ ausgeweitet. Das bringt mehr Menschen und Häuser in umweltgefährdete Gebiete, wie z. B. in von Waldbränden bedrohte Regionen des Westens.
Da die Erschwinglichkeit ein Krisenniveau erreicht, ist jetzt ein guter Zeitpunkt für Bundes- und Kommunalverwaltungen, die Art und Weise zu überdenken, wie wir den amerikanischen Traum gestalten. Aber das wird nur passieren, wenn diejenigen, die davon profitieren – Millennials und Gen Z – in gewählten Ämtern besser vertreten sind. Wie Schuetz argumentiert, zögern die Boomer der oberen Mittelklasse, die jetzt an der Macht sind, verständlicherweise, das System zu ändern, das sie dorthin gebracht hat, wo sie jetzt sind.
Fünfundsiebzig Basispunkte: Alle coolen Zentralbanken tun es.
Kurz nach der vierten Zinserhöhung der Fed um 0,75 Prozentpunkte in Folge zog die Bank of England am Donnerstag nach und erhöhte ihren eigenen Leitzins um denselben Betrag – die größte Erhöhung seit 33 Jahren. Die Europäische Zentralbank hat letzte Woche dasselbe getan.
(Nebenbemerkung: „Basispunkte“ sind die Art und Weise, wie Zentralbanker über Zinsbewegungen sprechen, die normalerweise in winzigen Schritten erfolgen. Ein Basispunkt = ein Zehntel eines Prozentpunkts.)
Morgen, wenn das Bureau of Labour Statistics seinen Stellenbericht für Oktober veröffentlicht, wird dies die letzte große Lektüre der Wirtschaft vor den Zwischenwahlen sein – und eine Woche mit neuen Daten abschließen, die signalisieren, dass der weißglühende Arbeitsmarkt nur zaghafte Anzeichen zeigt der Abkühlung.
Siehe hier: Die US-Wirtschaft hat im vergangenen Monat voraussichtlich 200.000 Arbeitsplätze geschaffen, gegenüber 263.000 im September, aber deutlich über dem Durchschnitt vor der Pandemie. Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote leicht von 3,5 % auf 3,6 % steigen wird – immer noch in der Nähe eines halben Jahrhunderttiefs.
Aber – es gibt immer ein Aber – das sind aus Sicht der Fed keine guten Neuigkeiten. Und es könnten nächste Woche sehr schlechte Nachrichten für die Demokraten sein.
Die aggressivste geldpolitische Straffung der Fed in der modernen Geschichte – während sie die Hypothekenzinsen zum ersten Mal seit 20 Jahren auf über 7 % trieb, das Unternehmenswachstum verlangsamte und die Ausgaben der Haushalte drückte – hat den Arbeitsmarkt kaum beeinträchtigt.
In normalen Zeiten ist das eine Nachricht, die es wert ist, gefeiert zu werden. Aber in der Auf-und-Ab-Wirtschaft des Jahres 2022 gibt es Anlass zur Sorge, da es darauf hindeutet, dass die Wirtschaft überhitzt. Das ist zum Teil der Grund, warum die Fed ihre vierte Zinserhöhung in Folge um drei Viertelpunkte angekündigt hat, die jüngste in einer Reihe aggressiver Schritte, die noch vor wenigen Monaten undenkbar gewesen wären.
Ein weiterer starker Datenpunkt zu den Arbeitsplätzen wird die Fed nur beruhigen, dass der Arbeitsmarkt weitere Zinserhöhungen verkraften kann.
Die Fed würde es absolut begrüßen, wenn alle ihre Jobs behalten und nur eine gewisse „Aufweichung“ auf dem Arbeitsmarkt sehen würden – beispielsweise eine Verlangsamung des Lohnwachstums oder einen Rückgang der Stellenangebote.
Aber realistischerweise führt eine Zinserhöhung der Fed dazu, dass die Beschäftigung (letztlich) sinkt.
Analysten auf der ganzen Linie sagen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession hoch, wenn nicht sogar garantiert ist. Aber die Fed setzt darauf, dass der Schmerz einer Rezession (und der damit einhergehenden Arbeitsplatzverluste) langfristig dem Schmerz über galoppierender Preise vorzuziehen ist.
Unglücklicherweise für die Demokraten, die versuchen, nächste Woche an der Macht zu bleiben, scheint der Schmerz der Inflation jede positive Stimmung in Bezug auf die Arbeitsplatzsicherheit zu überwiegen. Laut einer neuen CNN-Umfrage haben drei Viertel der wahrscheinlichen Wähler bereits das Gefühl, dass sich das Land in einer Rezession befindet.