©Reuters. DATEIFOTO: Eine Ungarin tauscht Forint in Euro in einer Wechselstube in Esztergom, Ungarn, 11. November 2017. REUTERS/Laszlo Balogh
Von Krisztina Than
BUDAPEST (Reuters) – Der ungarische Forint fiel am Montag gegenüber dem Euro auf ein Rekordtief, was die Schwachstellen der Wirtschaft offenlegte und Druck auf Premierminister Viktor Orban ausübte, eine Einigung mit Brüssel über die Freigabe eingefrorener Gelder der Europäischen Union zu erzielen.
Die Freigabe des Zugangs zu Zuschüssen und Darlehen des EU-Wiederaufbaufonds in Höhe von rund 15,5 Milliarden Euro, die noch von der EU-Exekutivkommission genehmigt werden müssen, könnte den Forint ankurbeln und einen Abbau von Short-Positionen auslösen, die gegenüber der Währung aufgebaut wurden, und gleichzeitig die Renditen von Staatsanleihen senken, so Analysten sagte.
In Ermangelung einer Einigung wird der Forint auf einem schwächeren Kurs bleiben, was die Bemühungen zur Eindämmung der zweistelligen Inflation erschwert und ungarische Vermögenswerte angesichts des Krieges in der benachbarten Ukraine und steigender Energiekosten einem negativen Stimmungsumschwung aussetzt.
Die EU-Mittel werden auch benötigt, um die ungarische Wirtschaft zu stützen, die sich in der zweiten Jahreshälfte voraussichtlich verlangsamen wird, da die schnell steigenden Zinssätze und die Inflation beißen.
Wie die meisten EU-Länder hat Ungarn im vergangenen Jahr seinen Entwurf vorgelegt, wie es EU-Zuschüsse verwenden würde, um seine Wirtschaft nach der COVID-19-Pandemie umweltfreundlicher und hochtechnologischer zu machen.
Aber im Gegensatz zu den Blaupausen der meisten anderen Länder muss Ungarn noch die Genehmigung erhalten, da die EU Bedenken hinsichtlich Korruption, Unabhängigkeit der Justiz und Rechtsstaatlichkeit hat.
Die Anfälligkeit Ungarns hat in diesem Jahr zugenommen. Seine Leistungsbilanzlücke hat sich hauptsächlich aufgrund seiner hohen Rechnung für Energieimporte vergrößert, zu einer Zeit, in der die Regierung gerade erst begonnen hat, ein riesiges Haushaltsdefizit einzudämmen, nachdem ein Kaufrausch Orban geholfen hat, bei den Wahlen im April einen Erdrutschsieg zu erringen.
„Angesichts der Ungewissheit über EU-Fonds und den EM-Hintergrund ziehen wir es vor, eine ablehnende Haltung gegenüber HUF beizubehalten“, Morgan Stanley (NYSE:) sagte am Freitag in einer Notiz unter Bezugnahme auf die Währung.
„Die jüngste Underperformance der Devisen und der Anstieg der HUF-Renditen erhöhen den Druck auf die Regierung, eine Einigung zu erzielen“, Citigroup (NYSE:) Analysten sagten.
Am Montag, einen Tag bevor die NBH die Zinsen voraussichtlich wieder anheben wird, fiel der Forint auf ein Rekordtief von 404,50. Es hat sich in diesem Jahr bisher um 8,6 % abgeschwächt und sich von seinen Konkurrenten in der Region abgekoppelt.
Der polnische Zloty hat um 2,2 % nachgegeben, während die tschechische Krone um ein halbes Prozent zugelegt hat, unterstützt durch kräftige Zinserhöhungen und seit Mai Interventionen der Zentralbank, um eine Schwächung zu verhindern.
Die Tschechische Nationalbank hat reichlich Munition und hielt Ende Mai 156,1 Milliarden Euro an internationalen Reserven.
Die NBH, die ihren Leitzins in den letzten 12 Monaten um über 500 Basispunkte angehoben hat, wird den Leitzins voraussichtlich am Dienstag um weitere 50 Basispunkte auf 6,4 % anheben, aber einige Analysten haben einen größeren Anstieg vorgesehen. Die Bank, die ihren Zinssatz für einwöchige Einlagen am 16. Juni auf 7,25 % anhob, hatte Ende Mai internationale Reserven in Höhe von 34 Milliarden Euro.
Am 9. Juni emittierte Ungarn Fremdwährungsanleihen im Wert von 3,8 Mrd. USD, was die Reserven erhöhte, aber im Vergleich zu den tschechischen Niveaus immer noch blass ist. Die NBH kommuniziert niemals ihre Bewegungen auf den Devisenmärkten.
„Es ist kein Zufall, dass sich der Forint so stark von der Region abgekoppelt hat. Solange es keinen EU-Deal gibt, wird sich daran nichts ändern“, sagte Peter Virovacz von ING in Budapest.
NOCH KEIN DEAL IN SICHT
In den vergangenen Wochen haben hochrangige ungarische Regierungsbeamte darauf hingewiesen, dass eine Einigung mit Brüssel kurz bevorsteht, aber es ist noch nichts herausgekommen.
Letzten Donnerstag sagte Balazs Orban, politischer Direktor des Premierministers, gegenüber Reuters, dass Budapest detaillierte Empfehlungen der EU-Kommission darüber begrüßen würde, was es an seinen Gesetzen genau ändern muss, damit die EU-Gelder fließen.
Orban, der nicht mit dem Premierminister verwandt ist, sagte, Ungarn sei „offen für einen Kompromiss“, um eine Einigung zu erzielen.
„Wir sind auf alle Szenarien vorbereitet – wir können notfalls schnell handeln, aber wir sind auch darauf vorbereitet, dass wir ohne die Mittel überleben müssen“, sagte er. “Es ist kein gutes Szenario für uns, aber wir sind finanziell vorbereitet.”
Analysten sagen jedoch, dass dies ein Szenario ist, das Ungarn vermeiden oder einen stärkeren Marktabverkauf riskieren sollte.
„Wir planen die Bewegung auf 420 bis Ende des Jahres und negative Renditen gegenüber Termingeschäften. Das Risiko besteht in Richtung eines schärferen/schnelleren Ausverkaufs bei geringer Liquidität und in Zeiten negativer Stimmungsumschwünge“, sagte Societe Generale (OTC:). letzte Woche. “Diese können als Reaktion auf negative Entwicklungen im Bereich der Rechtsstaatlichkeit auftreten.”
Am Montag antwortete die Regierung nicht auf per E-Mail an Reuters gerichtete Fragen zum Stand der Gespräche mit der EU.
Diesen Monat genehmigte die Europäische Kommission Milliarden von Euro an COVID-19-Wiederaufbaufonds für Polen, nachdem sie die Genehmigung ein Jahr lang mit der Begründung verweigert hatte, dass Warschau die Demokratie beschädigt hat. Aber das Geld wird nicht fließen, bis Warschau seine Justiz reformiert.
(1 $ = 381,0100 Forint)