Von Michael S. Derby
NEW YORK (Reuters) – Zwei weitere Beamte der Federal Reserve haben sich am Freitag der Welle von US-Notenbankern angeschlossen, die angesichts der hartnäckigen Inflation die Dringlichkeit von Zinssenkungen herunterspielten die Zinsen wieder anzuheben.
Obwohl die Inflation deutlich gesunken ist und sich wahrscheinlich weiter auf das Ziel von 2 % zubewegen wird, „sind wir noch nicht an dem Punkt, an dem es angemessen ist, den Leitzins zu senken, und ich sehe weiterhin eine Reihe von Aufwärtsrisiken für die Inflation.“ „, sagte Michelle Bowman, Gouverneurin der US-Notenbank, bei einer Versammlung des Shadow Open Market Committee in New York.
Diese Inflationsmöglichkeiten könnten die Aussichten für künftige politische Entscheidungen verändern, sagte sie. „Obwohl dies nicht mein grundlegender Ausblick ist, sehe ich weiterhin das Risiko, dass wir auf einer künftigen Sitzung den Leitzins möglicherweise weiter erhöhen müssen, falls die Inflationsentwicklung ins Stocken gerät oder sich sogar umkehrt“, warnte Bowman.
Die Zentralbankgouverneurin sagte, die Politik der Fed sei vorerst gut für die aktuelle Konjunkturdynamik gerüstet, und wenn die Inflation weiter auf 2 % zurückfalle, sagte sie: „Es wird irgendwann angebracht sein, den Leitzins schrittweise zu senken, um eine Geldpolitik zu verhindern.“ dass die Politik nicht zu restriktiv wird.“
Bowmans restriktive Haltung zur Geldpolitik folgte auf ähnliche Kommentare der Präsidentin der Federal Reserve Bank of Dallas, Lorie Logan, die ähnliches Terrain bewirtschaftete.
„Ich glaube, es ist viel zu früh, über Zinssenkungen nachzudenken“, sagte Logan in einem Redetext, der für eine Rede vor einer Versammlung an der Duke University vorbereitet wurde. Um zu Zinssenkungen zu gelangen, „muss die Unsicherheit darüber, auf welchem wirtschaftlichen Weg wir uns befinden, weiter beseitigt werden“, sagte sie.
Logan machte sich auch Sorgen über die Zukunft der Inflation nach ihrem unsicheren Jahresauftakt. „Das Hauptrisiko“ bestehe weniger darin, dass die Inflation steige, als dass sie auf dem aktuellen Niveau stagniere, sagte sie.
Bowman und Logan waren die letzten Fed-Beamten im Laufe der vergangenen Woche, die ihre Besorgnis über die „Schwierigkeiten“ zum Ausdruck brachten, mit denen die Fed in diesem Jahr bisher auf dem Weg zur Rückkehr der Inflation zu ihrem Ziel konfrontiert war. Die Kombination aus starken Arbeitsmarktdaten und begrenzten Fortschritten bei der Inflation in den letzten Monaten hat die Forderungen unter Spitzenbeamten – einschließlich des Vorsitzenden Jerome Powell – verstärkt, bei der Entscheidung über den Zeitpunkt der Zinssenkung „geduldig“ zu sein.
Gegenwind für Zinssenkungen
Die beiden Fed-Beamten sprachen im Anschluss an die Veröffentlichung sehr starker Einstellungsdaten. Der Beschäftigungsbericht zeigte einen sehr starken Beschäftigungssektor, wobei die Zahl der Beschäftigten im März besser als erwartet um 303.000 Arbeitsplätze stieg, während die Arbeitslosenquote von 3,9 % im Februar auf 3,8 % zurückging.
Die starken Neueinstellungen bestärkten die Vorstellung, dass die Fed angesichts der guten Konjunkturlage Spielraum hat, ihre aktuelle Geldpolitik, die einen Leitzins zwischen 5,25 % und 5,5 % vorsieht, noch eine Weile beizubehalten um die Inflation weiter zu senken, ohne dass es zu größeren wirtschaftlichen Problemen kommt.
Der Verlauf der Wirtschaftsdaten sowie die Leitlinien der politischen Entscheidungsträger der Fed haben den Anlegern geholfen, ihre Erwartungen an Zinssenkungen einzudämmen. Nach Angaben des Terminmarkts für Bundesfonds sehen Händler bei der Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve im Mai nahezu keine Chance auf eine Kürzung und sind geteilter Meinung über die Aussichten auf eine Lockerung im Juni.
Auf der FOMC-Sitzung letzten Monat erwarteten die politischen Entscheidungsträger der Fed weiterhin drei Zinssenkungen für dieses Jahr, wenn auch mit weniger Überzeugung im Vergleich zu ihrer Prognose vom Ende des letzten Jahres. Ökonomen sagten, dass die Beschäftigungsdaten alles in allem die Notwendigkeit, mit Zinssenkungen zu beginnen, ablehnten.
„Die Fed weiß nicht, welchen Weg die Daten einschlagen werden“, was die Art und Weise getrübt hat, wie viel Orientierung sie über künftige politische Entscheidungen geben kann, sagte Thomas Simons, US-Ökonom bei der Investmentbank Jefferies. Allerdings „werden die heutigen Daten die Fed-Beamten nicht dazu motivieren, in absehbarer Zeit stärker zu einer Zinssenkung zu tendieren.“
Die Ökonomen von TD Securities stimmten zu. In einer Mitteilung an die Kunden schrieben sie, dass der solide Arbeitsmarktbericht „bei einigen Fed-Beamten die Vorstellung von Geduld im Hinblick auf bevorstehende politische Entscheidungen verstärken könnte.“ Sie fügten hinzu: „Wir sind nach wie vor der Ansicht, dass die Entwicklung der Verbraucherpreisinflation kurzfristig der entscheidende Faktor bleibt, was die Herausforderungen für den CPI-Bericht nächste Woche erhöht.“
Der Verbraucherpreisindex für März soll am kommenden Mittwoch veröffentlicht werden und die Marktteilnehmer werden aufmerksam darauf achten, ob Faktoren nachlassen, die den Index zu Beginn des Jahres stärker als erwartet ausfallen ließen.
Michael Feroli, Chefökonom für die USA bei JP Morgan, wartete jedoch nicht darauf, dass CPI seine Einschätzung änderte. „Das offensichtliche Fehlen jeglicher Risse auf der (Arbeits-)Nachfrageseite sollte die Dringlichkeit einer Lockerung der Politik verringern, und wir verschieben unsere Forderung nach einer ersten Zinssenkung der Fed von Juni auf Juli“, sagte er.