JGerade als Sie dachten, der britische Immobilienmarkt müsse sich nach dem Überschwang von 2021 beruhigen, stellte sich heraus, dass der Appetit der Käufer selbst in den dunkelsten Tagen weiter wuchs. Der britische Wohnungsmarkt erlebte seinen stärksten Januar seit anderthalb Jahrzehnten – die schnellste Wachstumsrate seit 2005. Das jährliche Preiswachstum erreichte 11,2 % und der Durchschnittspreis eines Eigenheims erreichte laut Nationwide 255.556 £.
All dies ist Musik in den Ohren der größten britischen Wohnungsbauunternehmen – von denen viele diese Woche die Ergebnisse für 2021 melden – und hätte den Weg für Rekordgewinne ebnen sollen.
Der Boom hat dazu geführt, dass Unternehmen wie Persimmon, Taylor Wimpey und Vistry (früher bekannt als Bovis Homes) höhere Gewinne erzielten, da sie auch von mehr als einem Jahrzehnt extrem niedriger Zinsen, dem Überschwang der Zentralbanken und der Großzügigkeit des Finanzministeriums über Help to Buy profitierten planen. Was, wenn überhaupt, kann ihre Siegesserie stoppen?
Nun, die Ereignisse der vergangenen Woche, gepaart mit den größeren Schwankungen an den Aktienmärkten seit Jahresbeginn, könnten nachdenklich machen. Trotz ihrer rasanten Verkaufszahlen sind Hausbauer in den letzten Monaten bei den Anlegern in Ungnade gefallen. Die Aktien von Persimmon und Taylor Wimpey liegen etwa ein Drittel unter den Höchstständen vom vergangenen April, und bei Vistry sieht es ähnlich aus.
Und Aktionäre sind zu Recht vorsichtig. Die Krise der Lebenshaltungskosten untergräbt die Kaufkraft der Haushalte in einem Ausmaß, das die Zentralbanker weiterhin verwirrt. Da die Energie-, Kraftstoff- und Lebensmittelpreise den Löhnen vorauseilen, wächst das Risiko, dass dies auf den Wohnungsmarkt durchschlagen wird. Steigende Zinsen könnten die Ambitionen dämpfen, obwohl Hypotheken im historischen Vergleich immer noch unglaublich günstig sind. Noch schlimmer ist die Gefahr eines konzertierten globalen Abschwungs, der durch Russlands Invasion in der Ukraine noch verstärkt wird und das bereits schwächelnde Verbrauchervertrauen und die Hauskäufe dämpfen könnte.
Hinzu kommen die steigenden Kosten, mit denen die Bauherren selbst konfrontiert sind. Die Bauindustrie hat mit höheren Kosten zu kämpfen, da die Lieferketten durch die Pandemie unterbrochen wurden, obwohl die größten Akteure bisher sagen, dass die Kosten durch steigende Immobilienpreise mehr als ausgeglichen wurden. Nicht nur die Materialpreise steigen: Wie in vielen Branchen fordern die Arbeitnehmer angesichts des anhaltenden Personalmangels höhere Löhne.
All dies könnte die Margen für Hausbauer schmälern, die berichten, dass der Mangel an Brickies – die ihren eigenen Preis nennen können – und lange Vorlaufzeiten für Materialien die Gewinne schmälern und die Effizienz beeinträchtigen.
Es stellt sich auch die Frage, wer für die Behebung des Verkleidungsskandals zahlt, was laut City-Analysten wahrscheinlich wieder zu einem heißen Thema werden wird. In den letzten Wochen haben die Minister Einzelheiten darüber dargelegt, wie die Regierung plant, Entwickler in England sowie Hersteller dazu zu bringen, die Kosten für den Austausch gefährlicher Verkleidungen zu tragen. Entwickler müssen sich zu einem 4-Milliarden-Pfund-Plan verpflichten, um ihn in Flachbauten zu reparieren. Die Minister haben auch mit einer „Verkleidungssteuer“ gedroht, die auf 4 % jedes Vorsteuergewinns über 25 Millionen Pfund festgesetzt werden würde.
In der Zwischenzeit beabsichtigt die Regierung, ihr „Help to Buy“-Programm – die Subvention in Höhe von 29 Mrd. GBP für Erstkäufer – im März 2023 zu beenden.
All dies bedeutet eine Feuertaufe für Taylor Wimpeys neue Chefin Jennie Daly, die im April die Nachfolge des erfahrenen Chief Executive Pete Redfern antritt.
Seit Jahren sieht der Wohnungsmarkt immer realitätsferner aus, mit Preisen, die lächerliche Vielfache von Gehältern und himmelhohen Gewinnen für die Bauherren erreichen. Aber vielleicht kommen sie bald wieder auf die Erde zurück.