Für die britische Wirtschaft geht es schnell. Die Inflation ist auf den höchsten Stand seit einem Jahrzehnt gestiegen und hat Monate früher als erwartet 5 % überschritten. Die Schlagzeilenzahl verbirgt viel steilere Anstiege für Alltagsgegenstände – die Kosten für Äpfel und Birnen steigen pro Jahr um 25 %.
Unterdessen schwindet das Vertrauen der Verbraucher, da sich die Omicron-Variante des Coronavirus mit beispielloser Geschwindigkeit in der Bevölkerung verbreitet.
Beides wird am Donnerstag für die Bank of England im Vordergrund stehen, wenn sie abwägt, ob die Zinsen in der Woche vor Weihnachten angehoben werden sollen. Da die Wirtschaft heiß und kalt zu blasen scheint und sich die Aussichten von Tag zu Tag ändern, könnte dies der härteste Ruf in der 24-jährigen Geschichte des geldpolitischen Ausschusses für Zinssätze sein.
Offizielle Zahlen für November zeigen, dass der Verbraucherpreisindex für die Inflation auf 5,2 % gestiegen ist und damit die Erwartungen der Stadt übertroffen hat, den höchsten Wert seit September 2011 zu erreichen. Für die meisten Menschen steigen die Löhne nicht annähernd so schnell, was zu einer rapiden Verschlechterung der Lebenshaltungskosten führt Krise im ganzen Land.
Der Lebensstandard wird stark geschmälert, und die Kraftstoffpreise steigen so schnell wie nie zuvor seit 1989. Auch die Kosten für Lebensmittel, Kleidung und Gebrauchtwagen steigen in die Höhe. Die Preise am Werkstor stiegen weiter, da sich der Kostendruck in den globalen Lieferketten verschärfte – ein Zeichen dafür, dass die Inflation in den kommenden Monaten noch weiter steigen könnte.
Die Gebrauchtwagenpreise sind seit April um 31 % gestiegen. Die Benzinpreise stiegen gegenüber dem Vorjahr um 29 % auf ein Rekordhoch von 145,8 Liter pro Jahr. Äpfel und Birnen sind seit November 2020 um ein Viertel von etwa 1,90 Pfund auf knapp 2,40 Pfund pro Kilo gestiegen. Der Durchschnittspreis für einen Rinderbraten ist in einem Jahr um 18 % von 9,91 £ auf 11,73 £ gestiegen, während die durchschnittliche Packung mit 250 g Teebeuteln um mehr als 10 % von 1,80 £ auf über 2 £ gestiegen ist.
Da die Zahlen vom Arbeitsmarkt bestätigen, dass die Arbeitslosigkeit trotz des Endes der Beurlaubung weiter zurückgegangen ist, wäre eine Zinserhöhung der Bank in normalen Zeiten eine rasende Gewissheit. Threadneedle Street hat die Aufgabe, die Inflationsrate nahe 2% zu steuern.
Doch die aktuelle Lage für die britische Wirtschaft ist alles andere als normal.
Ein Großteil des Inflationsdrucks kommt von höheren Energiepreisen und einer Unterbrechung der globalen Lieferkette, die sich voraussichtlich als vorübergehend erweisen wird. Ein Grund für den beträchtlichen Inflationssprung ist unterdessen, dass die Preise ein Jahr zuvor künstlich gedrückt wurden, als die Regierung eine Brandsperre verhängte.
Omicron fügt dem Mix weitere Unsicherheit hinzu. Einerseits könnte weiter anhaltender Druck auf die globalen Lieferketten ausgelöst werden, wenn die neue Covid-19-Welle zu weiteren Werksschließungen, Personalengpässen und weiteren Unterbrechungen des Frachttransports führt. Dies würde insbesondere dann der Fall sein, wenn der Appetit auf persönliche Dienstleistungen geringer ist und wenn der unstillbare Appetit auf Fertigwaren bestehen bleibt.
Auf der anderen Seite könnte sich Omicron als desinflationär erweisen, wenn das Vertrauen der Verbraucher und Unternehmen um sechs sinkt, in einem Szenario, in dem die Nachfrage über die Angebotsbeschränkungen hinaus gedrückt wird – eine ähnliche Geschichte wie in früheren Phasen der Pandemie.
Bisher ist es noch zu früh, um mit Sicherheit sagen zu können, was richtig ist. Die ersten Hinweise könnten jedoch auf Letzteres hinweisen, wenn man sich von der Leerung von Bussen, Zügen, Geschäften und Restaurants in den letzten zwei Wochen ausgehen lässt.
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Sicher ist, dass für Omicron und die Inflation bald staatliche Maßnahmen erforderlich sind. Unternehmen in den am stärksten betroffenen Branchen leiden unter einer Stornierungswelle und einem Nachfrageeinbruch. Die Energiekosten der Haushalte werden im Frühjahr voraussichtlich stark steigen, während die Steuern für Arbeitnehmer und Unternehmen steigen.
Da das Lohnwachstum im nächsten Jahr voraussichtlich hinter der Inflationsrate zurückbleibt, werden die Haushaltseinkommen stark unter Druck geraten; die Verbraucherausgaben dämpfen und die Verlangsamung der Omicron-Wirtschaft verschlimmern.
Trotzdem gehen viele Ökonomen davon aus, dass die Bank am Donnerstag in der Warteschleife bleibt. Obwohl die jüngsten Inflationszahlen den Einsatz erhöht haben, wäre es vorzuziehen, abzuwarten, wie viel Einfluss Omicron auf die Nachfrage hat, als sofortige Maßnahmen zu ergreifen. Aber es ist knapp.