©Reuters. DATEIFOTO: Ein Hubschrauber fliegt am 2. April 2015 über die Skyline von Sao Paulo. REUTERS/Paulo Whitaker/Dateifoto
Von Marcela Ayres
BRASILIA (Reuters) – Brasiliens Rückzahlungen von variabel verzinslichen Staatsanleihen werden im nächsten Jahr ein Rekordhoch erreichen, was die fiskalische Herausforderung unterstreicht, vor der der gewählte Präsident Luiz Inacio Lula da Silva steht, wenn er die Ausgabenobergrenze zur Finanzierung eines Sozialhilfepakets anhebt.
Die Rückzahlungen der LFT-Anleihen, die an Referenzzinssätze gekoppelt sind, werden 2023 464 Milliarden Reais (89 Milliarden US-Dollar) erreichen, wobei 178 Milliarden Reais im März und 286 Milliarden im September fällig werden.
Die Finanzmärkte hatten erwartet, dass der Leitzins der Zentralbank – derzeit bei 13,75 % – im März fallen würde, aber sie haben begonnen, eine Zinserhöhung einzupreisen, seit Lula sein Sozialpaket vorgestellt hat, das die verfassungsmäßige Ausgabenobergrenze umgeht und das der Kongress letzte Woche genehmigt hat.
Sie erwarten nun, dass die Raten bis 2033 im zweistelligen Bereich bleiben werden.
Der frühere Finanzminister Mansueto Almeida verwies auf längerfristige Realzinsen – inflationsbereinigt – von über 6 %.
„Wenn die nächste Regierung nicht bald eine neue Fiskalregel vorlegt und klarstellt, werden wir mit diesem sehr hohen Zinssatz zurückbleiben“, sagte Mansueto, jetzt Chefökonom bei BTG Pactual.
„Das muss sich ändern. Andernfalls wird es den privaten Investitionen sehr schaden und zu einem sehr besorgniserregenden Anstieg der Staatsverschuldung führen.“
Die Staatsverschuldung Brasiliens wird dieses Jahr voraussichtlich bei rund 74 % des BIP enden, dem niedrigsten Stand seit 2018. Trotzdem bleibt sie höher als der Durchschnitt der Schwellenländer von 65 %, und einige Ökonomen schätzen, dass sie sich am Ende 90 % des BIP nähern könnte von Lulas Amtszeit.
Der Kongress genehmigte zusätzliche Ausgaben von 145 Milliarden Reais für ein Jahr, um monatliche Zahlungen an Haushalte in Höhe von 600 Reais im Rahmen seines Wohlfahrtsprogramms „Bolsa Familia“ und eine Erhöhung der öffentlichen Investitionen um 23 Milliarden Reais zu finanzieren.
Als Antwort auf eine Bitte um Stellungnahme sagte das Finanzministerium, dass das hohe Niveau der Anleiherückzahlungen im nächsten Jahr auf Schuldenprobleme im Jahr 2020 im Zusammenhang mit der Pandemie zurückzuführen sei. Es sagte, es verfüge über eine Liquiditätsreserve von 1 Billion Reais, was es ihm ermögliche, „Zeiträume mit größerer Konzentration von Fälligkeiten zu antizipieren und das Risiko der Refinanzierung der Staatsverschuldung zu mindern“.
Im September unterbrach die Zentralbank einen aggressiven Straffungszyklus, der darauf abzielte, die hohe Inflation zu zähmen, die derzeit bei etwa 6 % liegt, nachdem sie von einem Rekordtief von 2 % im März 2021 zwölf Mal in Folge angestiegen war.
(1 $ = 5,1904 Reais)