© Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizeibeamte stehen Wache vor dem Hauptquartier der Volksbank von China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang/Archivfoto
SHANGHAI/SINGAPUR (Reuters) – China hat die Leitzinsen am Mittwoch erwartungsgemäß unverändert bei einer monatlichen Fixierung belassen, da neue Anzeichen einer wirtschaftlichen Stabilisierung und ein schwächerer Yuan die Notwendigkeit einer sofortigen Lockerung der Geldpolitik verringerten.
Jüngste Wirtschaftsdaten zeigten, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt nach einer starken Verlangsamung wieder auf die Beine kam, während der Rückgang des Yuan die Notwendigkeit für die Behörden verringert hat, die Zinsen zur Ankurbelung des Wachstums drastisch zu senken.
Der einjährige Leitzins (LPR) wurde bei 3,45 % belassen, während der fünfjährige LPR unverändert bei 4,20 % blieb.
Die meisten neuen und ausstehenden Kredite in China basieren auf dem einjährigen LPR, während der fünfjährige Zinssatz die Preisgestaltung von Hypotheken beeinflusst.
In einer Reuters-Umfrage unter 29 Marktanalysten und Händlern prognostizierten alle Teilnehmer keine Änderung des einjährigen LPR, während eine große Mehrheit von ihnen auch eine gleichbleibende Fünfjahresrate erwartete.
Die stabilen LPR-Festsetzungen folgen der Entscheidung der Zentralbank letzte Woche, fällige mittelfristige politische Kredite zu verlängern und den Zinssatz für diese Kredite unverändert zu lassen.
Der Zinssatz der mittelfristigen Kreditfazilität (MLF) dient als Leitfaden für den LPR und wird von den Märkten als Vorläufer für etwaige Änderungen der Kredit-Benchmarks angesehen.
Die zunehmenden Renditeunterschiede zu anderen großen Volkswirtschaften, insbesondere den Vereinigten Staaten, und das nachlassende Binnenwachstum haben den Rückgang gegenüber dem Dollar in diesem Jahr um mehr als 5 % gedrückt, was die Behörden dazu veranlasste, ihre Bemühungen zur Eindämmung der Schwäche zu verstärken.
Dem Wechselkurs des Yuan gegenüber einem Währungskorb sollte mehr Aufmerksamkeit geschenkt werden, sagte Zou Lan, ein Beamter der chinesischen Zentralbank, am Mittwoch auf einer Pressekonferenz.
Zou sagte, China werde Marktstörungen eindämmen, einseitige Bewegungen des Yuan korrigieren und sich vor dem Risiko einer Währungsüberschreitung schützen.
„Der geldpolitische Rollout setzt sein stetiges Tempo fort, und es besteht immer noch die Möglichkeit, die LPRs im nächsten Monat zu senken“, sagte Xing Zhaopeng, leitender China-Stratege bei ANZ.
„Die Nettozinsspanne stellt kein Hindernis für Zinssenkungen dar, da die Banken die Einlagenzinsen gesenkt haben.“
Xing fügte hinzu, dass sich die Wirtschaftsdaten im vierten Quartal weiter verbessern werden und dass der niedrige Basiseffekt dafür sorgen wird, dass das Wachstum über 5 % liegt.
„Die politischen Auswirkungen werden sich auf die nächsten Quartale erstrecken. Wir haben unsere BIP-Prognose für 2023 und 2024 auf 5,1 % und 4,2 % revidiert“, sagte er.
Die chinesische Zentralbank hat letzte Woche zum zweiten Mal in diesem Jahr die Menge an Bargeld gesenkt, die Banken als Reserven halten müssen, um die Liquidität zu erhöhen und die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen.
Trotz des stabilen LPR sagten einige Marktbeobachter, dass die jüngsten Lockerungsmaßnahmen für Immobilien auf Kürzungen des fünfjährigen LPR hindeuten und in den kommenden Monaten weitere politische Anreize wahrscheinlich seien.
„Mit Blick auf die Zukunft gehen wir davon aus, dass sich das Immobilienverkaufsvolumen in den kommenden Monaten allmählich auf niedrigem Niveau stabilisieren wird und dass die Infrastrukturinvestitionen auf hohem Niveau robust, aber langsamer wachsen werden“, sagte Wang Tao, Chefökonom für China bei UBS.
„Wir halten an unserer Prognose für ein reales BIP-Wachstum von 4,8 % für das Gesamtjahr 2023 fest. Die Entwicklung des Immobilienabschwungs sowie das Ausmaß und Tempo der Lockerung der Politik bleiben nach wie vor die größte Unsicherheit für den künftigen Wachstumskurs.“
China senkte im August den Referenzzinssatz für einjährige Kredite, überraschte die Märkte jedoch damit, dass der Zinssatz für fünfjährige Kredite unverändert blieb.