© Reuters. DATEIFOTO: Ein Mitarbeiter inspiziert eine Leiterplatte an der Controller-Produktionslinie in einer Gree-Fabrik nach dem Ausbruch der Coronavirus-Krankheit (COVID-19) in Wuhan, Provinz Hubei, China, 16. August 2021. China Daily über REUTERS/File Photo
Von Ellen Zhang und Joe Cash
PEKING (Reuters) – Chinas Fabrikproduktion und Einzelhandelsumsätze wuchsen im August schneller, aber rückläufige Investitionen im krisengeschüttelten Immobiliensektor drohen eine Flut von Unterstützungsmaßnahmen zu untergraben, die Anzeichen für eine Stabilisierung von Teilen der wackeligen Wirtschaft zeigen.
Die politischen Entscheidungsträger Chinas stehen vor einer gewaltigen Aufgabe, wenn es darum geht, das Wachstum nach einem kurzen Aufschwung nach der COVID-Krise infolge der anhaltenden Schwäche in der wichtigen Immobilienbranche, einer schwankenden Währung und einer schwachen weltweiten Nachfrage nach Industriegütern wiederzubeleben.
Die Industrieproduktion stieg im August im Vergleich zum Vorjahr um 4,5 %, wie am Freitag vom National Bureau of Statistics (NBS) veröffentlichte Daten zeigten. Damit beschleunigte sich das Wachstum von 3,7 % im Juli und übertraf die Erwartungen einer Reuters-Analystenumfrage von einem Anstieg um 3,9 %. Das Wachstum war das schnellste seit April.
Auch die Einzelhandelsumsätze, ein Maß für den Konsum, stiegen im August dank der Sommerreisesaison schneller um 4,6 % und verzeichneten das stärkste Wachstum seit Mai. Dies im Vergleich zu einem Anstieg von 2,5 % im Juli und einem erwarteten Anstieg von 3 %.
Die positiven Daten deuten darauf hin, dass eine Reihe jüngster Maßnahmen zur Stützung der Wirtschaft erste Früchte tragen, was JP Morgan dazu veranlasst, seine Prognose für das Wachstum des chinesischen Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2023 von zuvor 4,8 % auf 5 % anzuheben.
ANZ erhöhte außerdem seine Wachstumsprognose für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt um 0,2 Prozentpunkte auf 5,1 %.
Eine dauerhafte Erholung sei jedoch alles andere als gesichert, sagen Analysten, zumal das Vertrauen in den angeschlagenen Immobiliensektor nach wie vor gering ist und das Wachstum weiterhin stark bremst.
„Trotz Anzeichen einer Stabilisierung im verarbeitenden Gewerbe und den damit verbundenen Investitionen wird der Rückgang der Immobilieninvestitionen weiterhin Druck auf das Wirtschaftswachstum ausüben“, sagte Gary Ng, leitender Volkswirt für den asiatisch-pazifischen Raum bei Natixis.
Die Märkte zeigten sich jedoch angesichts einiger besser als erwarteter Indikatoren erleichtert.
Der Index erreichte gegenüber dem Dollar ein Zweiwochenhoch, während der Blue-Chip-Index CSI 300 im frühen Morgenhandel um 0,2 % zulegte und der Hongkonger Index um 1 % zulegte.
Separate Rohstoffdaten zeigten, dass Chinas Primäraluminiumproduktion im August ein Rekordmonatshoch erreichte, während der Ölraffineriedurchsatz ebenfalls auf ein Rekordniveau stieg und die Stimmung weiter belebte.
MEHR POLITISCHE UNTERSTÜTZUNG ERFORDERLICH
Die Daten vom Freitag folgten besser als erwarteten Zahlen zur Kreditvergabe der Banken, einer Verringerung der Rückgänge bei Exporten und Importen sowie einem nachlassenden Deflationsdruck.
Auch die Pkw-Verkäufe in China verzeichneten im August gegenüber dem Vorjahr wieder ein Wachstum, da höhere Preisnachlässe und Steuererleichterungen für Elektrofahrzeuge die Verbraucherstimmung steigerten.
Um die Erholungsdynamik aufrechtzuerhalten, sagte die chinesische Zentralbank am Donnerstag, sie werde die Menge an Bargeld, die Banken als Reserven halten müssen, zum zweiten Mal in diesem Jahr reduzieren, um die Liquidität zu erhöhen. Früher am Tag verlängerte die Bank außerdem fällige mittelfristige Policenkredite, um dem Finanzsystem mehr Liquidität zuzuführen.
Analysten sind jedoch der Ansicht, dass weitere fiskal- und geldpolitische Schritte erforderlich sind, da ein maroder Immobiliensektor, eine hohe Jugendarbeitslosigkeit, die Unsicherheit über den Konsum der privaten Haushalte und die zunehmenden Spannungen zwischen China und den USA über Handel, Technologie und Geopolitik die Messlatte für eine dauerhafte wirtschaftliche Erholung in naher Zukunft höher gelegt haben .
„Die gestrige Senkung des Mindestreservesatzes (RRR) hat ein interessantes Signal gesendet, dass es ein Gefühl der Dringlichkeit gibt, das Wachstum anzukurbeln“, sagte Zhiwei Zhang, Chefökonom von Pinpoint Asset Management, und erwartet in den kommenden Monaten weitere Maßnahmen, um die Gesamtnachfrage anzukurbeln.
Ng von Natixis sagte, Vertrauen bleibe die Wurzel der meisten Probleme, die größere „konstruktive politische und regulatorische Änderungen“ erfordern, um die Wachstumsdynamik anzukurbeln.
Immobilienflaute
Der einst mächtige Immobiliensektor bleibt eine Belastung für die 18-Billionen-Dollar-Wirtschaft, wobei der größte private Bauträger des Landes, Country Garden, aufgrund eines Liquiditätsengpasses zuletzt ins Straucheln geraten ist.
Die neuen Branchenzahlen spendeten politischen Entscheidungsträgern und Anlegern wenig Trost. Laut Reuters-Berechnungen auf der Grundlage von NBS-Daten setzten die Immobilieninvestitionen im August ihren Rückgang fort und gingen im Jahresvergleich um 19,1 % zurück, nachdem sie im Vormonat um 17,8 % zurückgegangen waren.
Daten des Finanzministeriums zeigten am Freitag, dass die Staatseinnahmen aus staatlichen Grundstücksverkäufen im August den 20. Monat in Folge zurückgingen, was die ohnehin schon verschuldeten Kommunalverwaltungen belastete.
„Wir sind immer noch zuversichtlich, dass die Immobilienverkäufe in den kommenden Monaten leicht sukzessive anziehen werden, aber die Konjunkturimpulse werden den Sektor letztendlich nicht wieder ankurbeln“, sagte Louise Loo, China-Ökonomin bei Oxford Economics.
Andere Daten, die ebenfalls am Freitag veröffentlicht wurden, zeigten ein schwaches Anlegervertrauen, wobei die privaten Investitionen in den ersten acht Monaten um 0,7 % schrumpften und sich damit gegenüber dem Rückgang von 0,5 % im Januar-Juli noch verstärkten.
Die Anlageinvestitionen stiegen in den ersten acht Monaten des Jahres 2023 mit 3,2 % etwas langsamer als im Vorjahreszeitraum, während ein Anstieg von 3,3 % erwartet wurde. In den ersten sieben Monaten wuchs es um 3,4 %.
Aufgrund des unsicheren Geschäftsklimas blieben die Unternehmen bei der Neueinstellung zurückhaltend, doch die landesweite, auf Umfragen basierende Arbeitslosenquote verbesserte sich geringfügig auf 5,2 % im August gegenüber 5,3 % im Juli.
„Peking muss möglicherweise aggressivere Maßnahmen zur Lockerung des Immobilienmarktes einführen, um eine echte Erholung herbeizuführen“, sagten Nomura-Analysten in einer Notiz und spiegelten damit eine übereinstimmende Ansicht unter China-Beobachtern wider.
„Peking wird wahrscheinlich erneut die Rolle des Kreditnehmers und Gebers der letzten Instanz spielen müssen.“
(1 $ = 7,2765 chinesische Yuan Renminbi)