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- Der Aktienmarkt könnte laut Susquehanna International Group auf ein paar „verlorene Jahre“ vorbereitet sein.
- Das Quant-Unternehmen Wall Street betonte, dass die durchschnittlichen Renditen an den Aktienmärkten in den letzten zehn Jahren gestiegen seien.
- Susquehanna empfiehlt Börsenhändlern, Optionen zu verwenden, wenn sich ein Seitwärtsmarkt einstellt.
Aktienmarktanleger waren in den letzten zehn Jahren auf starke Renditen eingestellt, da eine längere Phase historisch niedriger Zinssätze dazu beitrug, die Vermögenspreise anzukurbeln.
Aber danach ein Rekordanstieg der Inflation und schnell steigenden Zinsen sollten Anleger laut Aktienmarkt auf ein paar „verlorene Jahre“ gefasst sein Susquehanna International Group Co-Leiter der Derivatestrategie Chris Murphy.
Das liegt daran, dass die überdurchschnittlichen Renditen des S&P 500 seit 2012 nicht ewig anhalten können und möglicherweise auf ihren längerfristigen Durchschnitt zurückfallen, sagte Murphy in einer Kundenmitteilung vom Donnerstag.
„Wenn wir 50 Jahre zurückblicken, hat der S&P 500 aufs Jahr gerechnet ~7 % Rendite erzielt“, betonte Murphy. Der S&P 500 würde derzeit bei 2.027 gehandelt, wenn er von 2012 bis heute annualisierte Gewinne von nur 7 % verzeichnen würde, bemerkte Murphy und betonte, wie groß der Unterschied sein kann, den ein paar Prozentpunkte der annualisierten Gewinne in Bezug auf den Zinseszins ausmachen können.
Der S&P 500 wird derzeit knapp unter 3.800 gehandelt.
„In den letzten 10 Jahren lag diese annualisierte Rendite jedoch näher bei 11 %. Gibt es in den letzten 10 Jahren etwas anderes, oder sagt uns der längerfristige Durchschnitt, dass die nächsten Jahre wahrscheinlich ein Grind werden?“ fragte Murphy.
Der große Unterschied besteht laut Murphy darin, dass die durchschnittliche effektive Rate der Federal Funds in den letzten 50 Jahren 4,88 % betrug, verglichen mit einer durchschnittlichen Rate von nur 0,61 % in den 2010er Jahren. Angesichts des deutlichen Anstiegs der Inflation ist es laut Murphy wahrscheinlich, dass der durchschnittliche Federal Funds-Satz in den nächsten zehn Jahren irgendwo zwischen 0,61 % und 4,88 % liegen wird.
Heute liegt die Federal Funds Rate nach dem Fed-Vorsitzenden Jerome Powell bei 1,58 % hat die Zinssätze letzte Woche um 75 Basispunkte angehoben50 Basispunkte im Mai und 25 Basispunkte im März.
Während der S&P 500 in den letzten fünf Jahrzehnten eine durchschnittliche annualisierte Rendite von 7 % erzielt hat, ist seine Kalenderjahresrenditen liegen selten bei 7 % auf der Nase und schwanken stattdessen zwischen zweistelligen Gewinnen und zweistelligen Verlusten. Das bedeutet, dass ein paar „verlorene Jahre“ für den S&P 500 eher wie ein Hin und Her zwischen großen Verlusten, wie dem Rückgang des S&P 500 um etwa 20 % seit Jahresbeginn, und großen Gewinnen aussehen könnten, die all-in schaffen seitlich hacken.
Um sich auf die potenziellen „verlorenen Jahre“ an der Börse vorzubereiten, schlägt Murphy den Händlern vor, sich an „selektivem Überschreiben und Underwriting und der Verwendung von Optionen zur Positionierung für unruhigen Handel“ zu beteiligen, heißt es in der Mitteilung. Dies könnte neben anderen Optionsstrategien das Schreiben von gedeckten Calls auf zugrunde liegende Positionen beinhalten.