Der Scheinkrieg ist vorbei und der wirkliche Kampf um die Wirtschaft beginnt. Das ist die brutale Realität, mit der Großbritannien konfrontiert ist, da die Gas- und Stromrechnungen diesen Winter in die Höhe schießen.
Seit Monaten ist klar, dass die Energieregulierungsbehörde für Großbritannien, Ofgem, ihre Preisobergrenze von knapp 2.000 £ pro Jahr auf etwa 3.500 £ anheben würde, und sie hat eine Erhöhung um 80 % angekündigt.
Das Vertrauen der Verbraucher und Unternehmen hat sich in Erwartung der kommenden höheren Rechnungen abgeschwächt, aber die Wirtschaft hat Zeit verloren. Die Aktivität blieb im zweiten Quartal 2022 nahezu unverändert, die Einzelhandelsumsätze stiegen im Juli und die Arbeitslosigkeit liegt nahe dem niedrigsten Stand seit einem halben Jahrhundert.
Das wird sich jedoch bald ändern – es sei denn, die Regierung lässt sich etwas Großes in Form eines Unterstützungspakets einfallen, das Verbraucher und Unternehmen abdeckt. Aktuelle Unterstützungspakete sahen eine Preisobergrenze von 2.800 £ im Oktober vor, nicht die 3.549 £, die Ofgem am Freitagmorgen angekündigt hatte. Die Idee, dass die Preise weiter steigen und mindestens das nächste Jahr hoch bleiben könnten, wurde in keiner offiziellen Wirtschaftsprognose berücksichtigt.
Steigende Energierechnungen wirken sich in dreierlei Hinsicht auf die Wirtschaft aus. Erstens treiben sie die Lebenshaltungskosten in die Höhe, wobei die neue Preiszahl etwa vier Prozentpunkte zur jährlichen Inflationsrate hinzufügt. Die Bank of England hat den Anstieg im Oktober bereits in ihre Inflationsprognose von 13,3 % eingerechnet.
Angesichts der immer noch steigenden globalen Gaskosten, die die Preisobergrenze nun auf Kurs bringen, um die Schwelle von 5.000 £ pro Jahr im Januar zu überschreiten, könnte sich der Anstieg des Preisdrucks als viel bedeutender herausstellen. Anfang dieser Woche prognostizierte die US-Investmentbank Citi, dass die Inflation im nächsten Jahr ihren Höhepunkt bei über 18 % erreichen würde.
Threadneedle Street hat die Zinssätze bei den letzten sechs Sitzungen seines geldpolitischen Ausschusses angehoben, und weitere Erhöhungen sind in den kommenden Monaten wahrscheinlich.
Zweitens drückt die steigende Inflation auf die Verbraucherausgaben. Die Lohnsätze sind im vergangenen Jahr gestiegen, da die Arbeiter versucht haben, ihren Lebensstandard zu halten – aber fast so schnell wie die Preise gestiegen sind. Diese Kluft wird immer größer, und da die Verbraucher gezwungen sind, mehr für Energie auszugeben, können sie weniger für andere Dinge ausgeben.
Drittens werden die Unternehmen durch erhöhte Kosten und eine Verringerung der Verbraucherausgaben geschädigt. Die Energiepreisobergrenze gilt nur für Verbraucher, und viele kleine und mittlere Unternehmen werden mit einem dreifachen Schlag konfrontiert: höhere Kraftstoffrechnungen, höhere Lohnkosten und sinkende Nachfrage.
Kurzfristig wird der Energiepreisschock inflationär sein. Im Laufe der Monate wird es deflationär, was zu langsamerem Wachstum, steigender Arbeitslosigkeit und Unternehmenszusammenbrüchen führen wird. Je länger die Gaspreise hoch bleiben, desto tiefer wird die Rezession sein.