Heute sind die Baubeginne stärker zurückgegangen als erwartet, aber die wichtigere Geschichte im heutigen Bericht ist, dass der Wohnungsboom zwar tot ist, die Zahl der Einfamiliengenehmigungen jedoch steigt.
Der Wohnungsboom in den USA führte schneller als erwartet zu höheren Hypothekenzinsen und einem größeren Angebot, während die Hypothekenzinsen für Einfamilienhäuser immer noch unter 6 % liegen. Der beste Weg, mit der Inflation umzugehen, ist immer das Angebot, insbesondere bei Wohnraum, denn wenn man ihn einmal gebaut hat, bleibt er für lange Zeit dort. Die Zerstörung der Inflation durch Nachfragezerstörung kann kurzfristig funktionieren, wird sich aber letztendlich auf die zukünftige Produktion auswirken.
In den Wohnungsbaudaten können wir einen deutlichen Unterschied zwischen den beiden Märkten erkennen.
Wohnungsgenehmigungen
Genehmigungen für alleinstehende Familien
Wir sollten alle dankbar sein, dass die Bauherren die Hypothekenzinsen zurückzahlen und ihren erheblichen Rückstand an Häusern abarbeiten, die sich im Bau befinden oder mit dem Bau noch nicht begonnen haben. Dies verschafft uns mehr Angebot und hält Bauarbeiter beschäftigt.
Traditionell steigen vor einer Rezession die Hypothekenzinsen, die Nachfrage sinkt und die Bauunternehmer müssen Bauarbeiter entlassen. Dies ist in diesem Wirtschaftszyklus nicht geschehen. Diesmal haben sich die Verkäufe neuer Häuser stabilisiert, da die Bauträger Hypothekenzinsen anboten, die unter dem Marktpreis lagen. Aus diesem Grund sind die Verfolgung von Einfamiliengenehmigungen und die Vertrauensdaten der Hausbauer für den Wohnungsbau und die Konjunkturzyklen von entscheidender Bedeutung.
Aus Volkszählung:
Wohnungsbau beginnt: Im Januar wurden saisonbereinigt 1.331.000 neue Wohnungen in Privatwohnungen neu gebaut. Dies liegt 14,8 Prozent (±10,2 Prozent) unter der revidierten Dezember-Schätzung von 1.562.000 und 0,7 Prozent (±11,7 Prozent)* unter der Januar-2023-Rate von 1.340.000.
Die Gehäusestartdaten sind etwas abgerutscht. Wir alle kennen den Wohnungsrückgang, aber bedenken wir, dass wir landesweit auch viel schlechtes Wetter hatten und das Wetter Auswirkungen auf die Schließung von Bauprojekten hat. Wir neigen dazu, von Monat zu Monat wilde Zahlen zu den Baubeginndaten zu erhalten, sodass die Daten zu den Baugenehmigungen und das Vertrauen der Bauherren zeigen, dass die Geschichte der Baubeginne bei Einfamilienhäusern intakt ist. Auch die Daten des Vormonats wurden deutlich positiv revidiert.
Baugenehmigung: Die Zahl der privaten Wohneinheiten, die im Januar durch Baugenehmigungen genehmigt wurden, betrug saisonbereinigt jährlich 1.470.000. Dies liegt 1,5 Prozent unter der revidierten Dezember-Rate von 1.493.000, aber 8,6 Prozent über der Januar-2023-Rate von 1.354.000.
Die Gesamtzahl der Wohngenehmigungen wäre heute viel höher, wenn der Wohnungsboom nicht nachlassen würde, aber das ist alles Teil des Konjunkturzyklus. Den letzten Wohnungsboom hatten wir in den 1970er-Jahren und er wurde in der Rezession von 1974 zunichte gemacht. Daher ist es insgesamt positiv, dass der Einfamilienhausbau immer noch im Gange ist. Solange die 10-Jahres-Rendite nicht explodiert, sollte sich dies auch im Jahr 2024 fortsetzen, da die Bauträger die Einfamilienhausproduktion vorantreiben.
Wohnungsfertigstellungen: Im Januar wurden im Januar saisonbereinigt 1.416.000 Wohnungen fertiggestellt. Dies liegt 8,1 Prozent (±10,0 Prozent)* unter der revidierten Dezemberschätzung von 1.541.000, aber 2,8 Prozent (±14,6 Prozent)* über der Januar-2023-Rate von 1.377.000.
Meine Schildkröte Grundy läuft schneller als die Baufertigstellungsdaten, und wir haben hier keine COVID-19-Ausreden mehr. Es ist die Realität unserer Welt; Es dauert einfach ewig, die Dinge fertigzustellen, da die Bauproduktivität seit Jahrzehnten schlecht ist. Dies und die Tatsache, dass Bauherren sich Zeit lassen, ihre Häuser fertigzustellen, um sicherzustellen, dass sie die nächste Charge verkaufen können, wenn die Häuser bezugsfertig sind.
Die Schlagzeile der Baubeginne mag auf den ersten Blick schlecht ausgesehen haben, aber nachdem man erkannte, dass die Genehmigungsdaten gut laufen und den Wetterfaktor berechnete, war es kein so negativer Bericht, wie manche dachten.
Wir alle wissen, dass der Wohnungsboom tot ist, auch wenn die Fed eine Inflation im Stil der 1970er Jahre betont und wir warten müssen, bis die alten und langsamen Entwicklungen mit der Realität Schritt halten. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die Bauträger ihren Teil dazu beitragen, die Menschen zu beschäftigen und den Amerikanern Wohnraum zu verschaffen, was viel mehr ist, als wir von jedem Fed-Mitglied sagen können, das wir heute haben.