© Reuters. DATEIFOTO: Eine chinesische Nationalflagge weht vor dem Gebäude der China Securities Regulatory Commission (CSRC) an der Financial Street in Peking, China, 9. Juli 2021. REUTERS/Tingshu Wang/Archivfoto
Von Winni Zhou und Tom Westbrook
SHANGHAI/SINGAPUR (Reuters) – Chinas Banken werden bald die Einlagenzinsen senken, um Hypotheken erschwinglicher zu machen und die Immobiliennachfrage anzukurbeln, gehen Analysten aus, die Chinas kryptische politische Botschaften lesen.
Pekings Entscheidung, einen wichtigen Referenzzinssatz für Hypothekendarlehen unverändert zu lassen, obwohl es diese Woche die kurzfristigen Leitzinsen senkte, schien im Widerspruch zu einem erst vor wenigen Wochen gemachten Versprechen zu stehen, den Immobiliensektor durch die Geldpolitik zu unterstützen.
Aber China habe sich nicht für eine umfassende Zinssenkung entschieden, die die geringen Nettozinsmargen der Banken noch weiter drücken würde, sondern habe stattdessen den Banken die Aufgabe überlassen, ihre Einlagenzinsen zu senken und sich Spielraum für günstigere Hypotheken zu verschaffen, sagten Analysten.
Wie bei früheren geldpolitischen Lockerungen könnten große Staatsbanken bei der Senkung der Einlagenzinsen die Führung übernehmen und eine Kette solcher Senkungen auslösen, sagten zwei Bankenquellen gegenüber Reuters. Die Senkung der Einlagenzinsen wird den Banken den dringend benötigten Spielraum zur Senkung der Hypothekenzinsen verschaffen.
Banker sagten auch, dass die Haushalte schnurstracks auf von Banken ausgegebene Einlagenzertifikate (CDs) setzen, um sich die aktuellen Renditen zu sichern.
„Weitere Senkungen der Einlagenzinsen sind ‚Pfeile am Faden‘“, sagte Wang Yifeng, Bankenanalyst bei Everbright Securities.
„Die größte Unsicherheit besteht derzeit im Widerspruch zwischen den sinkenden Nettozinsmargen (NIM) der Banken, der Stützung der Realwirtschaft und der Wahrung der Finanzstabilität.“
Eine solche Besorgnis unter politischen Entscheidungsträgern ist im kommunistischen Staat selten, der in der Vergangenheit oft Banken in den Staatsdienst gedrängt und von Geschäftsbanken verlangt hat, Gewinne zu opfern, um der Wirtschaft zu dienen.
In ihrer in diesem Monat veröffentlichten geldpolitischen Erklärung zum zweiten Quartal sagte die PBOC: „Geschäftsbanken müssen ein angemessenes Maß an Gewinn und Nettozinsspanne aufrechterhalten, um umsichtige Geschäfte zu führen und finanzielle Risiken zu verhindern.“
Es spiegelt die Lage der Wirtschaft wider, die nach drei Jahren strenger COVID-Beschränkungen und regulatorischer Maßnahmen um ihr Wachstum kämpft, sowie die systemischen Risiken für die Bankbilanzen aufgrund der Schuldenlast von Immobilienfirmen und Kommunalverwaltungen.
Die Nettozinsmargen chinesischer Geschäftsbanken, ein Maß für die Rentabilität, lagen Ende Juni mit 1,74 % auf einem Rekordtief und unter der regulatorischen roten Linie von 1,8 %.
China senkte diese Woche seinen Leitzins für einjährige Kredite (LPR) um 10 Basispunkte, beließ jedoch die fünfjährige Laufzeit, die die Preisgestaltung von Hypotheken beeinflusst, unverändert bei 4,2 %. Die People’s Bank of China (PBOC) hat die Zinssätze für ihre Kredite an Banken gesenkt.
Tarifsenkungen werden kaskadierend erfolgen
Laut PBOC-Daten beliefen sich die ausstehenden Privathypotheken im Land im Juni auf 38,6 Billionen Yuan (5,30 Billionen US-Dollar). Die Zinssätze für bestehende Hypothekendarlehen werden jedes Jahr auf der Grundlage des 5-Jahres-LPR im Dezember angepasst.
Zhu Qibing, Chef-Makroanalyst bei BOC International China, schätzt, dass der gewichtete Durchschnittszinssatz für neue Hypotheken 4,11 % beträgt, während der durchschnittliche Zinssatz für alle bestehenden Hypotheken mindestens 100 Basispunkte höher liegt.
Der fünfjährige LPR zeigt einen Abwärtstrend und lag im Dezember bei 4,3 % und im Juli 2022 bei 4,45 %. Der LPR ist einer der von Chinas Banken festgelegten Zinssätze und zählt zu den De-facto-Leitzinsen, da die PBOC keine Bankzinsen festlegt direkt.
Wenn Banken ihre Zinssätze für bestehende Hypotheken um 30 Basispunkte senken würden, würden ihre jährlichen Zinserträge um mehr als 70 Milliarden Yuan oder etwa 3 % des Nettogewinns der Bankenbranche von 2,3 Billionen Yuan im Jahr 2022 schrumpfen, sagte Zhu.
Lu Ting, Chefökonom für China bei Nomura, möchte, dass die Märkte genau darauf achten, ob Peking die Banken in den kommenden Wochen dazu drängt, die Einlagenzinsen zu senken.
Da die Banken ihre Nettozinsmarge schützen müssen, werden sie die Kreditzinsen für neue Kredite nur dann senken, wenn sie in der Lage sind, ihre Einlagenzinsen zu senken“, sagte Lu.
Xing Zhaopeng, ein leitender China-Stratege bei ANZ, weist darauf hin, wie die Einlagenzinsen an den einjährigen LPR gekoppelt sind, und schätzt, dass die Banken diese um 20 Basispunkte senken werden. Er erwartet außerdem eine Anpassung der Regeln, damit die bestehenden Hypothekenzinsen gesenkt werden können.
„Der Plan, die bestehenden Hypothekenzinsen zu senken, ist in Planung“, sagte Xing.
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