© Reuters. DATEIFOTO: Die Skyline von Manhattan ist bei Sonnenuntergang in New York City, New York, USA, am 29. März 2023 zu sehen. REUTERS/Amanda Perobelli//Archivfoto
Von Nivedita Balu
TORONTO (Reuters) – Das begrenzte Engagement in US-amerikanischen Gewerbeimmobilien (CRE) gibt den Aktionären Hoffnung, dass Kanadas Großbanken den Sturm überstehen können, der ihre Konkurrenten in den Vereinigten Staaten und Europa erschüttert hat.
Allerdings werden die Anleger auf Anzeichen von Stress achten, wenn Kanadas sechs größte Banken nächste Woche ihre Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichen, die weiterhin durch hohe Rückstellungen für notleidende Kredite unter Druck stehen werden.
Der angeschlagene US-amerikanische Gewerbeimmobiliensektor hat Banken in Europa und Asien stark belastet, da Kreditnehmer Gefahr laufen, ihre Kredite nicht mehr zu bedienen, da hohe Zinssätze und niedrige Auslastungen die Bewertungen beeinträchtigen.
Der jüngste Ausverkauf von New York Community Bancorp (NYSE:) hat die Stimmung getrübt und US-Konkurrenten in Mitleidenschaft gezogen, was die Befürchtungen einer globalen Ansteckung durch den Sektor wieder aufleben ließ.
„Während der Raum zweifellos herausgefordert ist, wird er für die Big-6-Banken Kanadas angesichts ihrer vielfältigen Kreditbücher weitgehend keine Auswirkungen haben“, sagte Matthew Lee, Analyst bei Canaccord Genuity.
Die Canadian Imperial Bank of Commerce, der fünftgrößte Kreditgeber des Landes, hat mit 11 % ihres Kreditbestands das größte CRE-Engagement, wie aus vierteljährlichen Einreichungen hervorgeht.
Rund 10 % der Gesamtkredite der drei größten kanadischen Banken betrafen CRE, während das Engagement der National Bank of Canada (OTC:) 8 % betrug, teilten die Banken am Ende des Geschäftsjahres 2023 mit.
Von den sechs größten Banken des Landes ist die National Bank of Canada nicht an Büroimmobilien in den USA beteiligt, während die Kreditvergabe der Bank of Nova Scotia minimal ist, wie aus den Unterlagen hervorgeht.
Die anderen gaben an, dass ihre Portfolios weitgehend diversifiziert seien, wobei US-Bürobüros weniger als 1 bis 2 % des gesamten Kreditportfolios ausmachten und viele sich mit neuen Krediten zurückhielten.
Große US-Banken haben im Vergleich zu einigen regionalen Kreditgebern, die mit vielen Herausforderungen konfrontiert sind, darunter unerwartete Verluste bei Büro- und Mehrfamilienhäusern, ein relativ geringes Risiko.
LSEG-Daten zeigen, dass die Erträge der sechs größten kanadischen Banken voraussichtlich zwischen 3,8 % und fast 16 % sinken werden, was vor allem darauf zurückzuführen ist, dass sie große Rückstellungen für notleidende Kredite gebildet haben und die Kreditvergabe langsamer erfolgt.
„Wenn man sich die Ergebnisse (der kanadischen Banken) ansieht, ist die einzige große Veränderung, die wir sehen, dass sie nicht mehr so viel kommerzielle und private Kredite vergeben. Das ist es wirklich“, sagte Shilpa Mishra, Geschäftsführerin der Kapitalberatungsdienste von BDO.
Der kanadische Versicherer Sun Life Financial (NYSE:) Inc hat den Wert seines US-Büroimmobilienportfolios im letzten Quartal um 26 % gesenkt, was das Risiko für Banken unterstreicht.
HELLER FLECK
Kanadas Top-Banken haben in den USA expandiert, da in einem stark regulierten und wettbewerbsintensiven Heimatmarkt nur begrenzte Möglichkeiten bestehen.
Doch Hürden, darunter die Untersuchung des US-Justizministeriums zu TDs Verstößen gegen die Geldwäsche und die Kapitalspritze der Royal Bank of Canada zur Rettung ihrer US-Tochter City National, haben einige Anleger misstrauisch gemacht.
„Die Herausforderung in den USA besteht darin, dass sie einfach nicht so profitabel sind … Die Frage ist also: Sie setzen Kapital ein, wie hoch ist Ihre erwartete Rendite dafür?“, sagte Colin White, CEO und Portfoliomanager bei Verecan.
„Man kann in den USA einfach nicht die Renditen sehen, die sie (kanadische Banken) in Kanada erzielen können“, fügte White hinzu.
Es wird jedoch erwartet, dass sich die Kapitalmarkteinnahmen erholen, da die Transaktionsaktivitäten nach einer langen Pause wieder anlaufen. Laut RBC Capital Markets dürften die Erträge des Segments für die großen kanadischen Banken im Vergleich zum Vorquartal insgesamt um 16 % steigen.
„In Kanada gibt es einen Rückstand an Unternehmen, die sich umstellen müssen, und viele Geschäftsinhaber haben sich im letzten Jahr zurückgehalten, um an den Markt zu gehen. Dies hat zu einer aufgestauten Aktivität im Bereich der Geschäftsabwicklung geführt“, sagte Mishra von BDO.