© Reuters. DATEIFOTO: Paramilitärische Polizeibeamte stehen Wache vor dem Hauptquartier der Volksbank von China, der Zentralbank (PBOC), in Peking, China, 30. September 2022. REUTERS/Tingshu Wang/Archivfoto
SHANGHAI/SINGAPUR (Reuters) – Es wird erwartet, dass die chinesische Zentralbank ihre Liquiditätsspritzen verstärken und einen Leitzins senken wird, wenn sie am Montag fällige mittelfristige Policenkredite verlängert, während die Behörden versuchen, die wackelige Wirtschaft wieder auf eine solidere Grundlage zu stellen.
Die Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung sind gestiegen, nachdem große chinesische Geschäftsbanken Ende letzten Jahres ihre Einlagenzinsen gesenkt hatten, was den Weg für weitere Leitzinssenkungen ebnete, zu einer Zeit, in der der anhaltende Deflationsdruck ebenfalls zusätzliche Anreize erfordert.
Eine anhaltende Immobilienkrise, vorsichtige Verbraucher und geopolitische Herausforderungen deuten ebenfalls auf ein weiteres holpriges Jahr für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hin.
In einer Reuters-Umfrage unter 35 Marktteilnehmern, die diese Woche durchgeführt wurde, erwarteten 19 oder 54,3 %, dass die People’s Bank of China (PBOC) die Kreditkosten für einjährige mittelfristige Kreditfazilitäten (MLF) senken würde.
Die Zentralbank senkte den MLF-Zinssatz zuletzt im August 2023 um 15 Basispunkte (bps).
Dreißig bzw. 85,7 % aller Befragten prognostizierten, dass die Zentralbank dem Finanzsystem neue Mittel zuführen würde, die über die in diesem Monat fällig werdenden MLF-Darlehen in Höhe von 779 Milliarden Yuan (108,73 Milliarden US-Dollar) hinausgehen würden.
„Die Inflation könnte für die PBOC eine höhere Priorität haben, um eine negative Rückkopplungsschleife zwischen Deflation und Aktivitäten zu verhindern“, sagten Citi-Analysten in einer Notiz.
„Wir bekräftigen unsere Ansicht für eine Leitzins-/LPR-Senkung bereits in den kommenden Januarwochen … Wir halten an unseren Erwartungen einer Senkung des Mindestreservesatzes (RRR) um 50 Basispunkte und einer Senkung des MLF-Zinssatzes um 20 Basispunkte fest das ganze Jahr.”
Der Zinssatz für MLF-Darlehen liegt derzeit bei 2,5 %. Da er als Richtschnur für den Leitzins (Loan Prime Rate, LPR) dient, betrachten die Märkte ihn meist als Vorstufe für Anpassungen des LPR. China wird voraussichtlich am 22. Januar das monatliche LPR-Fixing bekannt geben.
„Ich denke, die Zentralbank sollte so früh wie möglich Maßnahmen ergreifen: Sie sollte sowohl die Zinsen als auch den Mindestreservesatz bereits zu Beginn des Jahres senken“, sagte Wang Tao, Chefökonom für China bei UBS.
Sie fügte jedoch hinzu, dass die PBOC möglicherweise eher vorsichtig sei, da sie der US-Notenbank und der Dynamik der Zinsbewegungen auf den globalen Märkten große Aufmerksamkeit schenken müsse.
Wang erwartet in diesem Jahr insgesamt 10 bis 20 Basispunkte an Zinssenkungen und 25 bis 50 Basispunkte an RRR-Kürzungen.
Die Erwartungen der Anleger an eine RRR-Senkung stiegen auch, nachdem Zou Lan, Leiter der geldpolitischen Abteilung der PBOC, laut einem staatlichen Medienbericht diese Woche die Mindestreserveanforderungen als eine der geldpolitischen Optionen zur Unterstützung des Kreditwachstums hervorgehoben hatte.
(1 $ = 7,1643 Renminbi)