© Reuters. Am ersten Tag des Mondneujahrs des Drachen in Hongkong, China, am 10. Februar 2024, laufen Menschen an Windrädern vorbei. REUTERS/Lam Yik/Aktenfoto
Von Wayne Cole
(Reuters) – Ein Blick auf den kommenden Tag auf den europäischen und globalen Märkten von Wayne Cole.
Die großen Hoffnungen, dass Chinas Märkte mit Schwung aus der Pause zurückkehren würden, haben sich bisher nicht erfüllt, wobei die Aktien bisher bescheidene Gewinne verzeichneten.
Die Tourismuseinnahmen während der Neujahrsfeiertage stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 47 %, da mehr als 61 Millionen Bahnreisen unternommen wurden, obwohl der Vergleich durch eine besonders schwache Saison im letzten Jahr geschmeichelt wurde.
Die Zentralbank des Landes hat am Sonntag die Gelegenheit verpasst, die Zinsen erneut zu senken, was den Abwärtsdruck auf den Yuan wahrscheinlich begrenzen wird. Angesichts der drohenden Deflation sehen Analysten jedoch viel Spielraum für weitere politische Anreize.
Chinas Blue-Chip-Index legte zusätzlich zu seiner 6-prozentigen Rallye vor LNY um weitere 0,5 % zu. Dennoch ist das in diesem Jahr immer noch ein Rückgang von 1 % und 43 % gegenüber den Höchstständen im Jahr 2021.
Im Gegensatz dazu ist er im bisherigen Jahresverlauf um fast 15 % gestiegen und blieb knapp unter den Allzeithochs von 1989 stehen.
Selbst nach seinem Höhenflug ist der Nikkei immer noch nur mit 683 Billionen Yen (4,55 Billionen US-Dollar) kapitalisiert, etwa so viel wie Nvidia (NASDAQ:) und Apple (NASDAQ:) zusammen und weit unter den 42 Billionen US-Dollar.
Die Marktkapitalisierung des Nikkei ist auch nicht viel höher als die gesamten Barmittel japanischer Unternehmen, von denen viele mit einem Abschlag auf den Buchwert gehandelt werden.
Apropos Nvidia: Die Ergebnisse der KI-Diva in dieser Woche werden ein Test für ihre himmelhohen Bewertungen und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von nicht weniger als 96 sein.
Der Anstieg der Marktkapitalisierung des Chipherstellers um 570 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr macht mehr als ein Viertel der Gewinne des S&P 500 aus, sodass jede Enttäuschung ein blaues Auge für den gesamten Index wäre.
Optionen bergen das Risiko, dass die Aktie aufgrund der Ergebnisse um 11 % oder 200 Milliarden US-Dollar in die eine oder andere Richtung schwankt.
Andererseits verfügt Nvidia über eine sehr hohe Nettogewinnmarge von 42 % und (Stand Oktober) über einen Bargeldbestand von 18 Milliarden US-Dollar, sodass das Unternehmen die Unwägbarkeiten eines einzelnen Ergebnisses problemlos überstehen kann.
Es ist auch die stärkste Kraft auf den Märkten – das Momentum. Warum steigt es? Weil die Leute es kaufen. Warum kaufen die Leute es? Denn es geht aufwärts.
Für Europa liegen heute keine wichtigen Daten vor, aber Flash-PMIs werden später in der Woche wichtig sein, zusammen mit Umfragen zur Geschäfts- und Verbraucherstimmung. Analysten gehen davon aus, dass die Umfrage der Europäischen Zentralbank zu den Inflationserwartungen der Verbraucher nach einem leichten Anstieg im November ihren Abwärtstrend wieder aufnehmen wird.
Bemerkenswert sind auch die Lohndaten der EZB, wenn man bedenkt, wie sehr die politischen Entscheidungsträger vor einem hohen Lohnwachstum gewarnt haben, obwohl es sich dabei um einen bekannten nachlaufenden Indikator handelt.
Es sind zahlreiche Redner der EZB unterwegs, darunter auch Präsidentin Christine Lagarde auf einer Pressekonferenz der Eurogruppe am Freitag.
Zu den Rednern der Federal Reserve in dieser Woche gehören der stets einflussreiche Fed-Vizevorsitzende Philip Jefferson und Gouverneur Christopher Waller.
Die Fed veröffentlicht am Mittwoch auch das Protokoll ihrer letzten Sitzung, obwohl dieses aufgrund der hohen Werte für Verbraucher- und Erzeugerpreise eher von den Ereignissen überholt wurde.
Es gibt hässliche Prognosen, dass die PCE-Kerninflation im Januar um 0,5 % steigen könnte, während die Märkte nur mit 0,2 % gerechnet hatten.
Fed-Futures implizieren jetzt nur noch eine 36-prozentige Chance auf eine Zinssenkung im Mai, als dies vor ein paar Wochen mehr als voll eingepreist war. Der Markt hat für das Jahr weniger als 100 Basispunkte festgeschrieben, nachdem er zwei Viertelpunktkürzungen vorgenommen hat.
Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:
– Keine wichtigen europäischen Daten, während die US-Märkte geschlossen sind
(Von Wayne Cole; Bearbeitung von Muralikumar Anantharaman)