© Reuters Die Fed favorisiert noch keine Anhebung um einen halben Punkt oder eine Notfallmaßnahme
(Bloomberg) – Beamte der US-Notenbank haben es nicht eilig, die Zinssätze vor ihrer geplanten geldpolitischen Sitzung im nächsten Monat anzuheben, noch ist eine Bewegung um einen halben Prozentpunkt im März noch wahrscheinlich, trotz eines Anstiegs der Verbraucherpreise, der größer als erwartet war Spekulationen über solche Optionen geschürt.
Eine Notfallerhöhung könnte Panik signalisieren und die Kritik zementieren, dass die Zentralbank mit der Eindämmung der Inflation zu weit im Rückstand ist, während der Vorsitzende Jerome Powell erst letzten Monat vorhersagte, dass sich das Tempo der Preiserhöhungen im Laufe dieses Jahres abkühlen würde. Powell hat auch gezeigt, dass er es vorzieht, einen Konsens innerhalb des Policy-Setting-Ausschusses zu erzielen, und kein Vertreter der Fed signalisiert jetzt, dass er vor seiner Versammlung am 15./16.
Eine Zinserhöhung vor März würde auch bedeuten, den Abschluss des Wertpapierkaufprogramms der Fed vorzuziehen – was den potenziellen Schock für eine unvorbereitete Öffentlichkeit verstärken würde. Die Fed zieht es stattdessen vor, weitere Daten aufzunehmen, bevor sie nächsten Monat eine Entscheidung trifft.
Spekulationen über eine seltene Fed-Bewegung zwischen den Sitzungen nahmen am Donnerstag an den Märkten zu, nachdem die Verbraucherinflation im Januar auf ein neues 40-Jahreshoch von 7,5 % gestiegen war, wobei die jährliche Kernrate ohne Lebensmittel und Energie bei 6 % lag – ebenfalls am schnellsten seit 1982.
Die Geldmärkte suggerieren ungefähr gleiche Chancen auf die Möglichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte im März, und der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard – der in diesem Jahr über die Zinsen abstimmt – sagte in einem Interview am Donnerstag, dass er drei Zinserhöhungen bis Juli befürwortet. wobei einer von ihnen ein halber Punktzug ist.
Zentristen unter den obersten Fed-Beamten scheinen jedoch einer Anhebung um einen halben Punkt skeptisch gegenüberzustehen und schlagen vor, dass es wenig Notwendigkeit gibt, einen Anhebungszyklus mit einer aggressiven Bewegung zu beginnen.
Die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, sagte am Donnerstag, dass eine Zinserhöhung um einen halben Punkt „nicht meine Präferenz“ sei, im Gespräch mit Market News. Sie verwies auf die anhaltende Belastung durch die Pandemie und die Tatsache, dass die Fed bereits eine klare Botschaft über ihre Handlungsbereitschaft aussendet. „Die Märkte haben den Entzug von Unterkünften bereits eingepreist, und das heißt, sie hören, was die Fed klar kommuniziert.“
Thomas Barkin, Präsident der Fed von Richmond, sah das ähnlich.
„Ich bin konzeptionell offen dafür“, sagte er über einen halben Punkt, als er am Donnerstag auf einer virtuellen Veranstaltung sprach, die vom Stanford Institute for Economic Policy Research veranstaltet wurde. „Glaube ich, dass es gerade jetzt eine dringende Notwendigkeit gibt, es zu tun? Davon müsste ich überzeugt werden.“
Powell strebt eine seltene sanfte Landung an und prognostiziert, dass die Inflation der Warenpreise nachlassen wird, wenn sich die Versorgungsblockaden lösen. Er und seine Kollegen müssen sich zwei Risiken stellen: eine selbstverschuldete Rezession abwenden, indem sie zu schnell voranschreiten, und gleichzeitig schnell genug handeln, um die Erwartungen der Öffentlichkeit in Bezug auf zukünftige Preise im Zaum zu halten.
Einzelbericht
Die Januar-Daten boten einige Hinweise auf einen sich ausweitenden Preisdruck mit einer Beschleunigung der Kosten für Dienstleistungen, die nichts mit Lieferkettenproblemen zu tun hatten. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass ein Monat Daten die Beamten zu einer Wanderung zwischen den Sitzungen drängt.
Fed-Beamte scheinen zuversichtlich zu sein, dass sie über die Instrumente verfügen, um die Inflation zu senken, und dass die Märkte ihre Absicht, mit der Straffung der monetären Bedingungen zu beginnen, voll und ganz verstehen. Wenn der zinsbestimmende Federal Open Market Committee das nächste Mal zusammentritt, haben die Beamten einen ganzen Monat mehr Zeit, um sich die Daten anzusehen, bevor sie eine Entscheidung treffen, während geopolitische Risiken in Europa ebenfalls zu Unsicherheit geführt haben.
Die Anleger haben ihre Wetten auf das Tempo der Zinserhöhungen seit der Sitzung der Fed im Januar erhöht und sich in diesem Jahr auf etwa sechs Schritte verschoben, gegenüber den drei, die Beamte im Dezember prognostiziert haben. Fed-Beamte wehren sich nicht gegen die Markterwartungen und revidieren stattdessen ihre eigenen Zinsaussichten seit ihrer letzten Prognose im Dezember.
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Der Bericht „zeigt anhaltenden Inflationsdruck in den USA“ und „ist besorgniserregend für mich und die Fed“, sagte Bullard im Interview mit Bloomberg News. „Wir müssen viel flexibler und viel reaktiver auf Daten reagieren.“
Bullard nannte eine Bewegung um einen halben Punkt im März „eine vernünftige Reaktion auf einen überraschenden Inflationsschock, den wir im Jahr 2021 erlitten haben und den wir nicht erwartet hatten“, betonte jedoch, dass er sich Powell beugen würde.
Bullard sagte, die Fed befinde sich nicht „in diesem Modus“ von Notzinserhöhungen, und merkte an, dass es angesichts der Straffung, die sie bereits einpreisen, wenig Grund gebe, die Märkte jetzt zu überraschen.
©2022 Bloomberg-LP