Nach dem heutigen Stellenbericht, der eine Arbeitslosenquote von 3,7 % auswies, ist nun klar, dass die Federal Reserve Es ist nicht notwendig, eine Rezession mit Arbeitsplatzverlusten herbeizuführen, um die Wachstumsrate der Inflation zu senken. Die Fed hat nach ihren massiven Zinserhöhungen und ihrer quantitativen Straffungspolitik viel zu verantworten. Diese wurden geschaffen, um die Inflation durch Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt zu senken, wirkten sich jedoch überproportional negativ auf den Wohnungsbau aus. Die Grundlagen für Zinssenkungen für 2024 sind nun gelegt.
Um zu verstehen, was die Fed als Nächstes tun sollte, werfen wir einen kurzen Blick auf die wirtschaftlichen Indikatoren, die uns an diesen Punkt gebracht haben.
1. Ich habe mein COVID-19-Wiederherstellungsmodell am 7. April 2020 veröffentlicht, da die US-Wirtschaft zu diesem frühen Zeitpunkt bereits mit der Erholung begonnen hatte. Dieses Modell funktionierte wie ein Zauber und ich habe es am 9. Dezember 2020 eingestellt und damit den Grundstein für die zweite Phase der Expansion gelegt, was bedeutete, dass ich mich auf die Erholung des Arbeitsmarktes konzentrieren musste.
2. Ich habe gesagt, dass in der nächsten Phase der Erholung die Zahl der offenen Stellen auf 10 Millionen ansteigen sollte. Ich habe diesen Anruf verdoppelt und verdreifacht, selbst als wir welche hatten große Fehlschläge im Jahr 2021 im Stellenbericht. Stellenangebote gibt es bis jetzt 12 Millionen im März 2022 und liegen derzeit bei 8,7 Millionen.
3. Meine Prognose war, dass wir bis September 2022 alle durch COVID-19 verlorenen Arbeitsplätze zurückerhalten würden; Dieser Zeitplan war zu 100 % korrekt, da dies zu diesem Zeitpunkt geschah.
4. Der letzte Teil der Arbeitserholung, den wir nach COVID-19 brauchten, waren nicht nur die Arbeitsplätze, die wir während der Pandemie verloren hatten, sondern auch das, was wir gewonnen hätten. Stellen Sie sich vor, wir hätten kein COVID-19 und die Wirtschaft wäre seit 2020 auf einem normalen Niveau gewachsen: Unsere Beschäftigungszahlen lägen heute zwischen 157 und 159 Millionen. Bis wir in das 157-Millionen-Lager einbrachen, befanden wir uns also immer noch im Modus der Ausgleichsnachfrage, während sich die Daten zum Beschäftigungswachstum abkühlten.
Für mich würde das völlig normal aussehen, da sich das Bevölkerungswachstum verlangsamt, sodass wir wirklich keine großen Beschäftigungsberichte mehr haben können, wenn die Wirtschaft immer noch wächst. Was ich glaube, dass sich die Menschen seit Anfang 2022 geirrt haben, ist, dass sie davon ausgegangen sind, dass eine Verlangsamung des Beschäftigungswachstums eine Rezession im Jahr 2022 oder 2023 bedeuten würde. Das ist nicht die richtige Sichtweise auf die Wirtschaft: Der Arbeitsmarkt bricht zusammen, wenn die Daten zu den Arbeitslosenansprüchen brechen.
Für mich bedeutet das, dass im gleitenden Vier-Wochen-Durchschnitt die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung über 323.000 liegen, und wie Sie in der Grafik unten sehen können, ist das nicht passiert.
Was bedeutet das alles für die Fed? Sie haben es vermasselt und die Zinsen zu hoch angehoben, aber sie können ihre Fehler korrigieren, indem sie jetzt eine lockere Haltung einnehmen, die Zinsen in Richtung des Drei-, Sechs- und Zwölf-Monats-Trends der PCE-Kerninflation senken und das Flugzeug landen.
Ihre Politik ist immer noch restriktiv, und der einzige Wirtschaftssektor, der wieder auf dem Niveau der großen Finanzrezession liegt – der bestehende Hausverkaufsmarkt – braucht eine Ankurbelung der Nachfrage. Bringen wir Amerika wieder auf den richtigen Weg und geben wir die seit März 2022 von der Fed verfolgte „Stay-at-home“-Wohnungsbaupolitik auf.
Nun zum Bericht.
Aus BLS: Die Gesamtzahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg im November um 199.000, und die Arbeitslosenquote sank leicht auf 3,7 Prozent, wie das US Bureau of Labor Statistics heute berichtete. Im Gesundheitswesen und in der Regierung kam es zu Beschäftigungszuwächsen. Auch im verarbeitenden Gewerbe nahm die Beschäftigung zu, was auf die Rückkehr der Arbeitnehmer nach einem Streik zurückzuführen ist. Die Beschäftigung im Einzelhandel ging zurück.
Hier ist die Aufschlüsselung der gewonnenen und verlorenen Arbeitsplätze; Natürlich hat die Rückkehr der streikenden Arbeiter die Schlagzeilen in diesem Bericht in die Höhe getrieben und den Daten einen einmaligen Auftrieb verliehen. Der Trend ist jedoch immer noch derselbe: Das Beschäftigungswachstum verlangsamt sich, wie es sollte, aber wir haben den Durchbruch noch nicht geschafft.
In diesem Stellenbericht sieht die Arbeitslosenquote für Bildungsniveaus wie folgt aus:
- Weniger als ein Abitur: 6,3 %
- Abiturient und kein College: 4,1 %
- Irgendein Hochschul- oder Associate-Abschluss: 2,8 %
- Bachelor Abschluss oder höher: 2,1 %
Was für ein Monat für die 10-Jahres-Rendite, die derzeit bei 4,25 % liegt, nachdem sich die Arbeitsmarktdaten verbessert haben.