©Reuters. DATEIFOTO: Das Gebäude der Federal Reserve ist am 26. Januar 2022 in Washington, USA, zu sehen. REUTERS/Joshua Roberts
Von Ann Saphir
(Reuters) – Die US-Notenbank muss den Leitzins wahrscheinlich auf über 5 % anheben und dort belassen, um eine zu hohe Inflation aus einer Wirtschaft herauszupressen, in der der Arbeitsmarkt auch nach fast einem Jahr der aggressivsten Runde stark bleibt der Fed-Zinserhöhungen in 40 Jahren.
Das war das Wetten an den Finanzmärkten am Freitag, nachdem das US-Arbeitsministerium berichtete, dass Arbeitgeber letzten Monat mehr als eine halbe Million Arbeitsplätze geschaffen haben, weit mehr als erwartet, und die Arbeitslosenquote auf 3,4 % gefallen ist, den niedrigsten Stand seit mehr als 50 Jahren.
So sah es auch die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly.
Im Dezember dachten die politischen Entscheidungsträger der Fed, dass sie die Zinsen in diesem Jahr wahrscheinlich auf mindestens 5,1 % anheben müssten, um die Inflation zu zähmen, und diese Prognose ist immer noch ein „guter Indikator“ dafür, wohin die Politik geht, sagte Daly gegenüber Fox Business Network.
Aber sie fügte hinzu: „Ich bin bereit, mehr als das zu tun, wenn mehr benötigt wird.“
Für Daly und andere politische Entscheidungsträger der Fed, einschließlich des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, ist die Ansicht nicht neu und insbesondere angesichts dessen, was Daly als „Wow“-Stärke der Stellenzuwächse im Januar bezeichnete, nicht überraschend.
Aber für die Märkte ist es eine Trendwende.
Anfang dieser Woche erhöhte die Fed ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt auf 4,5 % bis 4,75 %. In einer Pressekonferenz nach der Entscheidung sagte Powell, dass er angesichts des immer noch angespannten Arbeitsmarkts „laufende“ Erhöhungen benötige, um die Geldpolitik „ausreichend restriktiv“ zu machen, um einen ausgewogeneren Arbeitsmarkt zu schaffen und eine zu hohe Inflation zu senken.
Händler von Zinsterminkontrakten, die zunächst skeptisch waren, dass die Fed bei einem bereits einsetzenden disinflationären Trend mehr als einen weiteren Viertelpunkt Zinserhöhung im März benötigen würde, gingen nach dem Stellenbericht vom Freitag dazu über, eine weitere Erhöhung im Mai einzupreisen.
Dieser Schritt würde den Leitzins in den Bereich von 5 % bis 5,25 % bringen.
Die Händler äußerten nach dem Stellenbericht auch ihre Erwartungen für eventuelle Zinssenkungen der Fed und rechneten damit, dass sie im November beginnen würden, anstatt im September zuvor.
Powell sagte, er erwarte nicht, dass die Inflation schnell genug sinke, um es der Fed zu ermöglichen, die Zinsen in diesem Jahr überhaupt zu senken.
Der Bericht des Arbeitsministeriums vom Freitag zeigte ein langsameres Wachstum der durchschnittlichen Stundenlöhne auf 4,4 %, von nach oben revidierten 4,8 % im Dezember.
„Während die Fed alle Anzeichen für einen nachlassenden Lohndruck begrüßt, ist das Wachstumstempo der durchschnittlichen Stundenlöhne immer noch zu stark, um die Inflation zu senken“, schrieb Ryan Sweet von Oxford Economics.
Und es sind die Fortschritte bei der Inflation, die die politischen Entscheidungen der Fed vorantreiben werden, sagte Daly am Freitag. Nach dem bevorzugten Maßstab der Fed verzeichnete die Inflation im Dezember 5 %, eine Verlangsamung gegenüber Anfang des Jahres.
Aber es ist noch zu früh, um zu sagen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, warnte Daly.
„Die Richtung der Politik ist eine weitere Verschärfung und das Beibehalten dieser restriktiven Haltung für einige Zeit“, sagte sie. „Wir werden wirklich eine restriktive Politik verfolgen müssen, bis wir wirklich verstehen und glauben, dass die Inflation wieder direkt auf unser Ziel von 2 % sinken wird.“