Von Sinead Cruise, Nell Mackenzie und Lawrence White
LONDON (Reuters) – Anleger stürzen sich nach einer überraschend positiven Gewinnsaison wieder in europäische Bankaktien und treiben ihre Aktien auf Mehrjahreshöchststände, aber der Aufschwung hat auch Leerverkäufer angelockt, die darauf wetten, dass der Optimismus wahrscheinlich nicht anhalten wird.
Der STOXX-Index für europäische Banken kletterte am Freitag auf über 200, den höchsten Stand seit August 2015, da das Vertrauen in die Ertragskraft des Sektors wächst, während die US-Notenbank und die Bank of England mit allgemein erwarteten Zinssenkungen zurückhalten.
Aber auch die Zahl der Anleger, die Short-Wetten gegen einige Großbanken eingehen, steigt, was darauf hindeutet, dass sie nicht davon überzeugt sind, dass die Erholung anhalten wird.
Die Zahl der Fonds, die auf einen Aktienkursrückgang bei der britischen Bank NatWest Group wetten, hat sich zwischen dem 2. Januar und dem 3. Mai von 16 auf 31 fast verdoppelt, wie aus Daten von Hazeltree hervorgeht, das Software und andere Dienstleistungen für Investmentfonds anbietet.
Die Deutsche Bank gehört zu den anderen europäischen Banken, die ebenfalls die Aufmerksamkeit von Spekulanten auf sich gezogen haben, sagte Hazeltree, während 21 Anleger Leerverkäufe bei der in Amsterdam notierten ING tätigen, gegenüber sieben Fonds zu Beginn des Jahres.
Während der Prozentsatz der leerverkauften Aktien nicht verfolgt wird, sind die Daten von Hazeltree ein Hinweis auf die Positionierung der Anleger, da rund 700 Vermögensverwaltungsfonds auf aggregierter und anonymisierter Basis dazu beitragen, sagte Hazeltree.
Leerverkäufer sind Anleger, die an Wertverlusten einer Aktie Geld verdienen. Sie leihen sich Aktien aus, verkaufen sie und kaufen die Aktie wieder, nachdem der Preis gefallen ist, und stecken die Differenz ein.
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Der Anstieg sowohl des kurzfristigen als auch des langfristigen Anlegerinteresses an den europäischen Banken spiegelt zunehmend unterschiedliche Ansichten über die Wirtschaft der Region und die Fähigkeit von Verbrauchern und Unternehmen wider, mit längerfristig höheren Kreditkosten zurechtzukommen, sagten einige Analysten.
Andere Analysten, darunter Benjie Creelan Sandford, Aktienanalyst bei Algebris Investments, sagten, die Outperformance des Bankensektors gegenüber dem breiteren europäischen Markt – um rund 10 % im bisherigen Jahresverlauf – habe den Fokus auf technische Marktindikatoren geschärft.
Creelan Sandford sagte, höhere Momentummaße, die sich im RSI (Relative Strength Index) widerspiegeln, könnten einige Teilnehmer dazu veranlasst haben, Short-Positionen taktisch zu erhöhen.
Der RSI kann Anlegern dabei helfen, festzustellen, ob ein bestimmtes Wertpapier möglicherweise überkauft oder überverkauft ist.
„Von hier aus wird die Auswahl einzelner Aktien eine immer wichtigere Rolle spielen“, sagte er.
Die Leerverkaufswetten von Fonds auf europäische Banken könnten auch als Schutzstrategie gegen möglichen wirtschaftlichen Gegenwind in der Region angesehen werden, sagte Bruno Schneller, geschäftsführender Gesellschafter bei Erlen Capital Management in Zürich.
Die gestiegene Kreditvergabe an Hedgefonds in den USA zeige, dass einige ihr Geld dort einsetzen, wo sie Chancen sehen, sagte Schneller, nachdem in den letzten Jahren viele dazu tendierten, abseits zu stehen.
Laut Hazeltree verzeichnete die italienische Bank Intesa hinter HSBC und NatWest den dritthöchsten Anstieg bei Short-Wetten, wobei die Anzahl der Fonds, die Short-Wetten setzen, von 19 auf 26 stieg und der Wert dieser ausstehenden Wetten netto zunahm.
EUROPÄISCHE BANKEN WIEDER IM Rampenlicht
Europäische Bankchefs bestätigten, dass sie in diesem Jahr einen Anstieg des Anlegerinteresses verzeichneten, nachdem eine Reihe besser als erwarteter Gewinne erzielt worden waren.
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Dazu gehörte auch NatWest, das laut Hazeltree-Daten wertmäßig das größte Leerverkaufsinteresse auf sich zog, während sich die Bank auf ihren Ausstieg aus dem Staatsbesitz vorbereitet.
Während dies ein langfristiger Segen für die Bank sein sollte, könnte der Anstieg der Short-Wetten Bedenken widerspiegeln, dass ein geplanter Einzelhandelsaktienverkauf durch die Regierung möglicherweise keine große Nachfrage anzieht.
Laut der Beratungsfirma EY sind britische Banken außerdem mit der Sorge um eine nachlassende Verbraucherkreditnachfrage und Hypothekenausfälle konfrontiert, die im Jahr 2024 zunehmen werden, da höhere Kosten die Rückzahlungsfähigkeit der Kreditnehmer beeinträchtigen.
Auch die Investmentbanken der Region, die hinter den Wall-Street-Konkurrenten nur die zweite Geige spielten, schnitten im ersten Quartal gut ab: Die Deutsche Bank meldete weitaus bessere Gewinne als erwartet und Barclays zeigte Fortschritte bei ihrer Strategie.
Das starke Quartal der europäischen Banken stand auch im Gegensatz zu einigen großen US-Banken, bei denen die Kosten stärker stiegen als das Umsatzwachstum, sagte Nigel Moden, Banking and Capital Markets Leader für die EMEIA-Region bei EY.
Die Anleger hätten dies zur Kenntnis genommen, sagte Moden, und die Aktien europäischer Banken seien am Tag der Ergebnisse im Vergleich zum europäischen Bankenindex um durchschnittlich 2 % gestiegen.
Ein leitender Bankmanager beschrieb in den letzten sechs Monaten eine rasche Erholung der Stimmung gegenüber britischen Bankaktien, wobei steigende Dividendenausschüttungen und bescheidene Bewertungen Long-Only-Investoren aus den USA, Kanada und Japan anzogen.
„Sie fliegen jetzt ein, um uns zu treffen, während wir vor sechs Monaten das gesamte Rennen erledigten“, sagte der in London ansässige Manager gegenüber Reuters.