©Reuters. DATEIFOTO: Eine Person kauft in einem Lebensmittelgeschäft von Trader Joe im New Yorker Stadtteil Manhattan, New York, USA, ein, 10. März 2022. REUTERS/Carlo Allegri
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Von Ann Saphir und Lindsay (NYSE:) Dunsmuir
(Reuters) – Die hartnäckig heiße US-Inflation nährt Wetten, dass die Federal Reserve in ihrem Versuch, den Preisdruck abzukühlen, aggressiver vorgehen wird, wobei die Chancen auf eine gigantische Zinserhöhung steigen und der Leitzins bis zum Jahr voraussichtlich über 3 % liegen wird Ende.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed hatten bei ihrer bevorstehenden Sitzung in der nächsten Woche und erneut Ende Juli nach der Anhebung um einen halben Punkt im Mai und dem Beginn der Bilanzkürzungen in diesem Monat bereits beinahe Zinserhöhungen um einen halben Punkt versprochen. Das wäre eine stärkere Straffung der Geldpolitik innerhalb von drei Monaten als die Fed im gesamten Jahr 2018.
Aber am Freitag begannen Händler von an den Leitzins der Fed gebundenen Futures, einen noch mutigeren Kurs einzupreisen, nachdem Daten des US-Arbeitsministeriums deutlich höhere Lebensmittel- und Rekordgaspreise zeigten und den Verbraucherpreisindex (CPI) im letzten Monat gegenüber dem Vorjahr um 8,6 % nach oben trieben . Eine separate Umfrage der University of Michigan zeigte, dass die längerfristigen Inflationserwartungen auf den höchsten Stand seit 2008 gestiegen sind.
Die Preise der Fed-Fonds-Futures-Kontrakte spiegeln jetzt bessere als gerade Chancen einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte bis Juli wider, mit einer Wahrscheinlichkeit von eins zu fünf, dass dies nächste Woche eintritt – gegenüber eins zu 20 vor Inflationsbericht – und einen Leitzins im Bereich von 3 % bis 3,25 % zum Jahresende.
Die Renditen der zweijährigen Schatzanweisungen, die als Stellvertreter für den Leitzins der Fed angesehen werden, stiegen am Freitag am stärksten in vier Monaten und überstiegen zum ersten Mal seit 2008 die Marke von 3 %.
„Wir glauben, dass die heutigen Inflationsdaten – sowohl der CPI als auch die UMich-Inflationserwartungen – Spielveränderer sind, die die Fed dazu zwingen werden, in einen höheren Gang zu schalten und die Politik vorweg zu straffen“, schrieb Aneta Markowska von Jefferies, die sich den Ökonomen bei anschloss Barclays (LON:) am Freitag bei der Prognose einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte auf der Sitzung der Fed am 14./15. Juni.
Der Kern-CPI, der die volatilen Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, stieg im Mai um 6 %, was einem leichten Rückgang gegenüber dem Tempo von 6,2 % im April entspricht, aber weit entfernt von dem „klaren und überzeugenden“ Zeichen für eine Abkühlung des Preisdrucks, das Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, dass er sehen muss bevor Zinserhöhungen verlangsamt werden.
„Jede Hoffnung, dass die Fed das Tempo der Zinserhöhungen nach den Sitzungen im Juni und Juli verringern kann, scheint jetzt ein Weitschuss zu sein“, schrieb Greg McBride, Cheffinanzanalyst von Bankrate.
Ökonomen bei Deutsche Bank (ETR:) stimmte dem zu und sagte, dass sie nun einen Anstieg der Zinsen auf 4,125 % bis Mitte 2023 prognostizieren.
Die politischen Entscheidungsträger der Fed werden am Ende der Sitzung nächste Woche ihre eigenen besten Schätzungen darüber veröffentlichen, wie hoch sie die kurzfristigen Zinsen anheben müssen.
In den letzten Wochen hatten einige die Hoffnung geäußert, dass ihre eigenen Zinserhöhungen bis September zusammen mit dem Nachlassen des Drucks in der Lieferkette und einer erwarteten Verlagerung der Haushaltsausgaben weg von knappen Gütern und hin zu Dienstleistungen den Preisdruck gelindert und ihnen ermöglicht hätten, auf zu gehen kleinere Zinserhöhungen.
Der Inflationsbericht vom Freitag deutete das Gegenteil an.
Die Gebrauchtwagenpreise, die zuvor gesunken waren, kehrten den Kurs um und stiegen gegenüber dem Vormonat um 1,8 %; Flugpreise stiegen gegenüber dem Vormonat um 12,6 % und gegenüber dem Vorjahr um 37,8 %. Die Preise für Unterkünfte – wo die Trends besonders hartnäckig sind – stiegen um 5,5 %, der größte Sprung seit mehr als 30 Jahren.
Das aktuelle Leitzinsziel der Fed liegt nun bei 0,75 %-1 %. Die Fed-Beamten wollen ihn erhöhen, ohne einen historisch angespannten Arbeitsmarkt zu untergraben und die Wirtschaft in eine Rezession zu schicken.
Der Inflationsbericht von May scheint diese Aufgabe noch schwieriger zu machen.
„Das sind hässliche Zahlen. … Ich würde sagen, wir werden wahrscheinlich im vierten Quartal dieses Jahres in einer Rezession sein, mit einer Bestätigung im zweiten Quartal 2023“, sagte Peter Cardillo, Chefmarktökonom bei Spartan Capital Securities.