Erstklassiger Software- und Analyseanbieter für Hypothekendarlehen Schwarzer Ritter prüft Berichten zufolge einen Verkauf nach der Übernahme von Anteilen mehrerer Private-Equity-Firmen. Aber interpretieren Sie die Situation nicht falsch – ein möglicher Deal spiegelt eher einen opportunistischen Schritt als einen Akt der Verzweiflung wider, sagten Analysten, die über das Unternehmen berichten, gegenüber HousingWire.
Die Aktien von Black Knight wurden aufgrund des Engagements des Unternehmens im Hypothekengeschäft bestraft – nachdem das Emissionsvolumen im Jahr 2021 einen Rekordwert von 4,4 Billionen US-Dollar erreicht hatte, wird erwartet, dass das Emissionsvolumen in den kommenden Jahren zurückgehen wird, da die Zinssätze 5 % in den Schatten stellen.
Die Aktie hatte vom 31. Dezember 2021 bis zum 1. April 2022 30 % ihres Wertes auf eine Marktkapitalisierung von knapp 9 Milliarden US-Dollar verloren. Die Leistung spiegelt jedoch nicht die aktuelle finanzielle Situation von Black Knight oder die sich bietenden Chancen wider, sagten Analysten.
„Die Finanzen des Unternehmens sind in ausgezeichneter Verfassung; es hat keine Probleme“, sagte ein Analyst, der um Anonymität bat, weil es ihm nicht gestattet war, Gerüchte über einen möglichen Deal öffentlich zu diskutieren. „Der potenzielle Verkauf scheint ein Fall zu sein, in dem Private Equity opportunistisch ist, da die Aktien von Black Knight im Vergleich zu den Erwartungen hinter den Erwartungen zurückgeblieben sind. Das Unternehmen hat immer noch einen langfristigen Wert.“
Black Knight antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.
Der jüngste Ergebnisbericht enthüllte, dass Black Knight von Oktober bis Dezember einen Umsatz von 386,2 Millionen US-Dollar erzielte, was einer Steigerung von 13 % im Vergleich zum gleichen Quartal 2020 entspricht. Das Unternehmen verzeichnete 2021 außerdem einen Umsatz von 1,48 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 19 % im Vergleich zu 2020 .
Softwarelösungen für Service und Origination machten im vergangenen Jahr 84,7 % des Umsatzes aus, mit einer operativen Marge von 46,6 %, verglichen mit 46,5 % im Vorjahr. Die verbleibenden Einnahmen stammen aus Daten und Analysen, einem Segment mit einer operativen Marge von 28,7 % im Jahr 2021, verglichen mit 25 % im Jahr 2020.
Laut Analysten übersehen die Anleger ein nuanciertes – aber entscheidendes – Detail: Obwohl Black Knight in der Hypothekenbranche engagiert ist, ist der Anteil seiner Einnahmen aus der Kreditvergabe geringer als in anderen Geschäftsbereichen.
“Black Knight verkauft Software, die entweder zur Bedienung von Hypotheken, zur Vergabe von Hypotheken und dann von Daten und Analysen verwendet wird”, sagte derselbe Analyst. „Ungefähr 55 % der Einnahmen beziehen sich also auf die Verwaltung von Hypotheken, 30 % auf die Kreditvergabetätigkeit und der Rest auf Daten und Analysen.“
Die Aktie von Black Knight schloss am Freitag bei 68,02 $, was einem Rückgang von 0,26 % gegenüber dem Vortag, aber einem Anstieg von 15 % seit der ersten Meldung des potenziellen Deals durch Bloomberg am 5. April entspricht. Analysten haben jedoch ein Kursziel für das Unternehmen in den nächsten 12 Monaten von über 80 $ , ein Plus von rund 18 %. Das ist das Potenzial, das Private-Equity-Investoren berücksichtigen.
Für einen potenziellen Käufer könnte der Deal eine Möglichkeit sein, einen weiteren Erfolg in der Branche zu wiederholen: die Übernahme von Ellie Mae, ein 1997 gegründetes Unternehmen zur Automatisierung und Digitalisierung der Wohnungsbauhypothekenbranche. Im April 2019 Private-Equity-Investmentgesellschaft Thoma Bravo kaufte Ellie Mae, einen Cloud-basierten Plattformanbieter für die Hypothekenfinanzierungsbranche, für 3,7 Milliarden US-Dollar.
Die Aktionäre erhielten 99 $ in bar pro Aktie, eine Prämie von 47 % auf den durchschnittlichen 30-Tage-Schlusskurs des Unternehmens. Nach der Transaktion war das Technologieunternehmen nicht mehr an der Börse notiert New Yorker Börse. Als Privatunternehmen könnte Ellie Mae Innovation und Wachstum der Encompass Digital Lending Platform fördern.
Die Strategie funktionierte ziemlich gut. Im September 2020 verkaufte Thoma Bravo Ellie Mae an Interkontinentaler Austausch, einer der schärfsten Rivalen von Black Knight, für 11 Milliarden Dollar. Die ICE-Aktie schloss am Freitag bei 129,9 $.
„Vielleicht wird der Black-Knight-Deal auf diese Weise zustande kommen“, sagte ein anderer Analyst, der ebenfalls um Anonymität bat. „Wenn ein Unternehmen viel Geld in die Verbesserung der Infrastruktur und die Steigerung der Technologieeffizienz investieren muss, ist dies möglicherweise einfacher, wenn es nicht ständig vierteljährlich von Investoren unter die Lupe genommen wird.“
Black Knight wurde 2014 gegründet und ist laut a 10k-Dokument, das bei der eingereicht wurde Wertpapier- und Börsenkommission (SEC). Aber der Wettbewerb war in den letzten Jahren intensiver, ein weiterer Grund für eine Kriegskasse.
Ein weiterer Konkurrent, der Softwareanbieter für die Hypothekenverwaltung Sagent, gab im März bekannt, dass es seine Softwarepartnerschaft mit verlängert habe Freiheit Hypothek für weitere fünf Jahre. Im Februar gab Sagent bekannt, dass es einen Vertrag zur Schaffung eines Cloud-nativen Dienstes unterzeichnet hat Plattform für Mr. Cooper, der UPB mit 710 Milliarden US-Dollar bedient. Das Softwareunternehmen hat auch einen Hypothekenvertrag mit Mike Cagney’s Figurentechnologien um die Hypothekenverwaltung von Figure voranzutreiben und seine „Blockchain-Vision“ zu beschleunigen.
Der Beitrag Die Logik hinter einer Übernahme durch Black Knight erschien zuerst auf HousingWire.