©Reuters. DATEIFOTO: Das Logo der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, 23. Januar 2020. REUTERS/Ralph Orlowski/Dateifoto
2/2
Von Dhara Ranasinghe und Gertrude Chavez-Dreyfuss
LONDON/NEW YORK (Reuters) – Anleger haben am Montag ihre Wetten auf Zinserhöhungen der großen Zentralbanken in diesem Jahr weiter reduziert, als der Westen die Sanktionen gegen Russland wegen der Invasion der Ukraine verschärfte und neue Unsicherheit über die weltwirtschaftlichen Aussichten schuf.
Aggressive Zinserhöhungswetten, die von Märkten wie der US-Notenbank, der Bank of England und der Europäischen Zentralbank eingepreist wurden, waren bereits in der vergangenen Woche eingegangen.
Am Montag gaben sie jedoch weiter nach, da die Geldmärkte zunehmend zuversichtlich sind, dass die EZB eher später als früher handeln wird, da strengere Russland-Sanktionen, darunter die Blockierung einiger Banken vom globalen SWIFT-Zahlungssystem und ein Ölpreisanstieg, der Wirtschaft der Eurozone schaden werden.
Zinsfutures reduzierten die Wahrscheinlichkeit einer Straffung um 50 Basispunkte durch die Fed bei ihrer Sitzung in diesem Monat deutlich auf 6,5 % am späten Montag, von etwa 23 % vor etwa einer Woche. Anfang des Monats betrug sie bis zu 70 %, nachdem US-Verbraucherpreisdaten zeigten, dass die jährliche Inflation ein 40-Jahres-Hoch erreichte.
Es wird jedoch allgemein erwartet, dass die Fed bei der zweitägigen Sitzung im März eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt durchsetzen wird.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird diese Woche vor dem Kongress für seine halbjährliche Aussage zum geldpolitischen Bericht in der letzten Woche vor der Blackout-Periode vor der Sitzung erscheinen.
„Die kurzfristigen Auswirkungen der Krise scheinen inflationär zu sein, aber die Auswirkungen auf das Wachstum sind schwieriger zu erkennen und bringen die Zentralbanker in eine sehr schwierige Lage“, schrieb er Wells Fargo (NYSE:) in einer Forschungsnotiz.
„Wir erwarten, dass der Vorsitzende Powell in seiner Aussage vor dem Kongress deutlich darauf hindeutet, dass die Fed bei der Sitzung am 16. März um 25 Basispunkte und nicht um 50 Basispunkte gehen wird.“
In Europa haben die Märkte eine erste Zinserhöhung um 10 Basispunkte der EZB auf ihrer Sitzung im September vollständig eingepreist, nachdem sie sich nach der radikalen Wende der EZB Anfang dieses Monats für eine Zinserhöhung im Juni positioniert hatten.
Sie rechnen mit einer Verschärfung von insgesamt 30 Basispunkten bis zum Jahresende oder dem Äquivalent von drei Erhöhungen um 10 Basispunkte. Das ist ein Rückgang von 35 bps Ende letzter Woche und bis zu 50 bps vor ein paar Wochen.
„Es ist logisch, dass Kurven die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in Europa und den USA mindern“, sagte Antoine Bouvet, Leitender Zinsstratege bei ING. „Es ist noch zu früh, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der aktuellen Krise einzuschätzen, aber die Auswirkungen auf das Wachstum werden negativ sein, wir wissen nur nicht, um wie viel.“
Ein Treffen der Bank of Canada am Mittwoch könnte ein Maß dafür sein, wie die Zentralbanken im Westen die potenziellen Auswirkungen des russischen Angriffs auf die Ukraine auf ihre Wachstums- und Inflationsaussichten einschätzen.
Es wird allgemein erwartet, dass die kanadische Zentralbank die Zinsen bei ihrer ersten Erhöhung seit Oktober 2018 um 25 Basispunkte anheben wird, wobei bis zum Jahresende insgesamt etwas mehr als sechs Zinsschritte eingepreist sind.
Es wird auch erwartet, dass die Bank of England die Zinsen im März um 25 Basispunkte anheben wird, obwohl Wetten auf eine aggressivere Erhöhung um 50 Basispunkte vom Tisch sind.
Der Chefökonom der EZB, Philip Lane, hat anderen politischen Entscheidungsträgern mitgeteilt, dass der Ukraine-Konflikt die Wirtschaftsleistung der Eurozone in diesem Jahr um 0,3 % bis 0,4 % verringern könnte, sagten vier Personen, die der Angelegenheit nahe stehen, am Freitag gegenüber Reuters.
„Es wird für sie sehr schwierig zu navigieren, insbesondere für die EZB, während dies für die Fed eher ein Inflationsproblem als ein Wachstumsproblem sein wird, also werden sie weiter straffen – vielleicht nicht 50 Basispunkte, aber 25 Basispunkte – was sie nicht wollen in diesem Umfeld die Quelle der Theatralik zu sein”, sagte Salman Ahmed, Global Head of Macro bei Fidelity International.