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- Die US-Wirtschaft hat in diesem Jahr die Prognosen der meisten Analysten übertroffen und ihr Wachstum blieb stark.
- Laut UBS könnte dies die Bühne für ein Jahrzehnt der „goldenen 20er Jahre“ bereiten.
- Höheres Wachstum, höhere Inflation und höhere Zinssätze könnten den Zeitraum bestimmen, sagte die Schweizer Bank.
Die überraschende Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft in diesem Jahr könnte die Voraussetzungen für eine neue „Wirtschaftskrise“ schaffen.brüllen 20s„Jahrzehnt des Wachstums, laut UBS.
Viele Prognostiker hatten mit einer Rezession gerechnet, aber das Wachstum hat sich viel besser gehalten als erwartet, und das US-BIP wuchs im letzten Quartal so schnell wie seit zwei Jahren nicht mehr.
Mittlerweile hat sich die Inflation von einem Vier-Jahrzehnt-Höchststand abgekühlt, liegt aber immer noch weit unter dem 2-Prozent-Ziel der Federal Reserve. Mittlerweile liegen die Renditen auf Benchmark 10-jährige Staatsanleihen haben zugespitzt 16-Jahres-Höchstwerte.
„Die Daten deuten darauf hin, dass sich die Wirtschaft in einem neuen makroökonomischen Regime befindet“, sagte ein Team unter der Leitung von Jason Draho, Leiter der Vermögensallokation für Amerika bei UBS. „Ein Regime wird durch seine Wachstums-, Inflations- und Zinsattribute definiert.“
Höheres BIP-Wachstum, höhere Inflation, höhere Anleiherenditen und höhere Zinssätze wären die Hauptmerkmale eines „goldenen 20er-Jahre-Ergebnisses“ für die Wirtschaft, fügten die Strategen hinzu.
Ein weiteres Merkmal des Jahrzehnts könnte laut UBS eine höhere Volatilität sein.
Aktien und Anleihen haben sich seit Beginn der Pandemie tendenziell in unterschiedliche Richtungen entwickelt, wobei Aktien große Gewinne einfuhren, während festverzinsliche Wertpapiere darunter litten Schlimmste Niederlagen in der Marktgeschichte.
Allerdings zeigten die beiden Anlageklassen in den letzten Monaten mehr Anzeichen einer Korrelation, wobei beide zwischen Ende Juli und Ende Oktober nachgaben, bevor die Überzeugung der Anleger, dass die Fed nun mit der Erhöhung der Kreditkosten fertig sei, eine jüngste Rallye auslöste.
„Eine höhere Aktien-Anleihen-Korrelation wird Multi-Asset-Portfolios volatiler machen, eine Folge, die durch eine höhere Inflationsvolatilität noch verstärkt wird“, sagte UBS.