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- Laut dem Ökonomen David Rosenberg besteht eine Wahrscheinlichkeit von 85 %, dass die US-Wirtschaft im Jahr 2024 in eine Rezession gerät.
- Rosenberg hob ein relativ neues Wirtschaftsmodell hervor, das sich als zeitgemäßer erwiesen hat als der Zinskurvenindikator.
- „Unsere Überzeugung, dass die Rezession verzögert, aber nicht entgleist wurde, ist immer noch auf einem hohen Niveau“, sagte Rosenberg.
Laut einem neuen Wirtschaftsmodell, das vom Ökonomen David Rosenberg hervorgehoben wurde, wird die US-Wirtschaft im Jahr 2024 wahrscheinlich von einer Rezession heimgesucht.
Unter Verwendung dessen, was Rosenberg das „Gesamtmodell“ nennt, deutet der Wirtschaftsindikator darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession innerhalb der nächsten 12 Monate bei 85 % liegt.
Das ist der höchste Wert des Modells seit der großen Finanzkrise im Jahr 2008.
Das Modell basiert auf ein funktionierendes NBER-Papier und setzt sich aus Finanzkonditionsindizes, der Schuldendienstquote, Fremdlaufzeitspannen und dem Niveau der Zinsstrukturkurve zusammen.
Rosenberg sagte, dieses Wirtschaftsmodell sei anderen Modellen „überlegen“, da es seit 1999 rechtzeitig vor Rezessionen warne, ohne falsche Signale auszulösen.
Bemerkenswerterweise stellte Rosenberg fest, dass dieses Modell Anfang 2023 nur eine Wahrscheinlichkeit einer Rezession von 12 % nahelegte – während der Zinskurvenindikator angab, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession zu diesem Zeitpunkt bei 50 % lag.
Rosenberg-Forschung
„Das vollständige Modell sagte die ‚sanfte Landung‘ voraus, die wir im Jahr 2023 erlebten – aber jetzt heißt es, dass die Rezessionswahrscheinlichkeit für 2024 sehr hoch ist“, sagte Rosenberg.
Das Modell stellt die zunehmende Meinung in Frage, dass die Wirtschaft in diesem Jahr vor einem Szenario einer „sanften“ oder „keinen Landung“ steht.
„Unsere Überzeugung, dass die Rezession verzögert, aber nicht entgleist wurde, ist immer noch auf einem hohen Niveau“, sagte Rosenberg.
Sollte es tatsächlich zu einer Rezession kommen, wäre dies laut Rosenberg wahrscheinlich katastrophal für den Aktienmarkt.
„Nur wenige Anlageklassen sind für dieses Ergebnis eingepreist, obwohl Rezessionen fester Bestandteil des Konjunkturzyklus sind und fast immer auf einen Zinserhöhungszyklus der Fed folgen, der über den Punkt der Zinskurveninversion hinaus anhält“, sagte Rosenberg.
Das von Rosenberg verwendete Modell hilft auch zu erklären, warum der genau verfolgte Zinskurvenindikator bisher bei der Vorhersage einer Rezession ungenau war.
„Es erklärt auch, warum die Zinsstrukturkurve in den Jahren 2017 und 2019 nicht als Rezessionsindikator funktionierte: Einfache Finanzierungsbedingungen, extrem niedrige Schuldendienstverpflichtungen und günstige Zinsaufschläge bei ausländischen Laufzeiten neutralisierten das Signal der invertierten US-Zinsstrukturkurve“, sagte Rosenberg.