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Von Mark John
(Reuters) – Ein globales Scheitern bei der Eindämmung der CO2-Emissionen wird laut einer Studie, die die wirtschaftlichen Auswirkungen des Klimawandels auf die aktuellen Kreditratings von Staaten simuliert, innerhalb des nächsten Jahrzehnts zu steigenden Schuldendienstkosten für 59 Nationen führen.
Unter ihnen könnten China, Indien, die Vereinigten Staaten und Kanada mit höheren Kosten rechnen, da ihre Kreditwürdigkeit im Rahmen eines „klimabereinigten“ Bewertungssystems um zwei Stufen sinkt, heißt es in der am Montag in der Fachzeitschrift „Management Science“ veröffentlichten Studie.
„Unsere Ergebnisse stützen die Idee, dass der Aufschub grüner Investitionen die Kreditkosten für Nationen erhöhen wird, was sich in höheren Kosten für Unternehmensschulden niederschlägt“, sagte die Forscherin Patrycja Klusak über die von der University of East Anglia (UEA) und der University of East Anglia (UEA) durchgeführte Studie Cambridge.
Steigende Schuldenkosten wären nur ein zusätzlicher Aspekt des gesamtwirtschaftlichen Schadens, den der Klimawandel bereits verursacht. Der Versicherungsriese Allianz (ETR:) schätzt, dass die weltweite Produktion in diesem Jahr aufgrund der jüngsten Hitzewellen bereits um 0,6 Prozentpunkte zurückgegangen sein wird.
Obwohl Ratingagenturen die Anfälligkeit von Volkswirtschaften gegenüber dem Klimawandel anerkennen, waren sie bisher bei der Quantifizierung dieser Risiken in ihren Ratings aufgrund der Unsicherheit über das wahrscheinliche Ausmaß des Schadens vorsichtig.
Die UEA/Cambridge-Studie trainierte künstliche Intelligenzmodelle auf die bestehenden Ratings von S&P Global (NYSE:) und kombinierte diese dann mit klimaökonomischen Modellen und S&Ps eigenen Naturkatastrophenrisikobewertungen, um neue Ratings für verschiedene Klimaszenarien zu erstellen.
Eine Herabstufung auf 59 Staatsanleihen ergab sich aus einem sogenannten RCP 8,5-Szenario mit weiter steigenden Emissionen. Im Vergleich dazu kam es zwischen Januar 2020 und Februar 2021 während der Turbulenzen der COVID-19-Pandemie bei 48 Staaten zu Herabstufungen.
Sollte es dem Planeten gelingen, sich an das Ziel des Pariser Klimaabkommens zu halten und die Temperaturen auf einen Anstieg von zwei Grad zu begrenzen, würden die Kreditratings der Staaten laut der Simulation kurzfristig keine Auswirkungen und nur begrenzte langfristige Auswirkungen haben.
Ein Worst-Case-Szenario mit hohen Emissionen bis zum Ende des Jahrhunderts würde andererseits zu höheren globalen Schuldendienstkosten führen, die sich auf Hunderte Milliarden Dollar belaufen könnten, so das Modell.
Während Entwicklungsländer mit niedrigeren Kredit-Scores am stärksten von den physischen Auswirkungen des Klimawandels betroffen sind, dürften Länder mit den höchsten Kredit-Scores stärkere Herabstufungen erleiden, einfach weil sie am weitesten fallen müssen.
„Es gibt keine Gewinner“, sagte Klusak in einem Interview.
Die Ergebnisse kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt besser verstehen wollen, wie viel Schaden der Klimawandel für die Volkswirtschaften und das globale Finanzsystem zu erwarten hat. In einem Papier der Europäischen Zentralbank im letzten Jahr wurde mehr Klarheit darüber gefordert, wie diese Risiken in die Kreditratings integriert werden.
S&P Global Ratings hat die in seinen Kreditratings verwendeten Umwelt-, Sozial- und Governance-Prinzipien (ESG) veröffentlicht, die einen Verweis auf das Risiko wirtschaftlicher Schäden durch den Klimawandel und die mit seiner Eindämmung verbundenen Kosten umfassen. Es lehnte eine Stellungnahme zur UEA/Cambridge-Studie ab.
Fitch Ratings wies darauf hin, dass sein System der „ESG-Relevanz-Scores“ Faktoren wie die Exposition gegenüber Umwelteinflüssen als eine Komponente in seine Bewertungen einbezieht.
„Dies sind langjährige und immer wichtigere Bewertungsfaktoren, die wir weiterhin in unserer Analyse berücksichtigen und häufige Untersuchungen und Kommentare veröffentlichen“, hieß es in einer Antwort auf eine Bitte um Stellungnahme.
(Text und Berichterstattung von Mark John; Redaktion von Hugh Lawson)