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- JPMorgan-Strategen sagten, dass die Dominanz des Dollars nicht so schnell verschwinden werde, ungeachtet des Wachstums Chinas.
- Eine teilweise Entdollarisierung ist möglich, da der chinesische Yuan zu einem größeren Teil des Welthandels wird.
- Die Entdollarisierung kann auf ein nachlassendes Vertrauen in den Dollar oder auf Entwicklungen zurückzuführen sein, die die Glaubwürdigkeit anderer Währungen erhöhen.
Laut JPMorgan könnte die Welt bald erleben, wie die Dominanz des US-Dollars nachlässt, was einer teilweisen Entdollarisierung der Weltwirtschaft gleichkommt, aber das bedeutet nicht, dass er Gefahr läuft, durch einen Konkurrenten wie den Yuan ersetzt zu werden.
In einer kürzlich veröffentlichten Mitteilung erklärten die Strategen der Bank, dass selbst wenn Chinas Wirtschaft die der USA übertrifft, es immer noch unwahrscheinlich sei, dass die Hegemonie des Dollars einen großen Schlag erleiden würde, und die Geschichte deutet darauf hin, dass jede Verschiebung in eisigem Tempo erfolgen würde .
„Während die USA in der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts Großbritannien als größte Volkswirtschaft der Welt überholten, wird gemeinhin angenommen, dass der US-Dollar erst am Ende des Zweiten Weltkriegs das britische Pfund als weltweit führende Reservewährung abgelöst hat“, schrieben JPMorgan-Strategen . „Die historische Erfahrung legt also nahe, dass die Dominanz des Dollars sogar bis in die zweite Hälfte des 21. Jahrhunderts bestehen bleiben könnte, wenn China die USA um 2030 als größte Volkswirtschaft der Welt überholen würde.“
Darüber hinaus könnte der Yuan nur dann zulegen, wenn China die Kapitalkontrollen lockert, was derzeit unwahrscheinlich erscheint.
Die Strategen stellten fest, dass eine geringfügige Entdollarisierung weiterhin möglich ist und entweder durch ein schwächeres Vertrauen in den Dollar oder durch positive Entwicklungen außerhalb der USA, die die Glaubwürdigkeit einer anderen Währung stärken, beschleunigt werden könnte.
Von JPMorgan zitierte Daten des Internationalen Währungsfonds zeigen, dass der Anteil des Dollars an den Devisenreserven von 73 % im Jahr 2001 auf 58 % im Jahr 2022 zurückgegangen ist. In diesem Zeitraum wuchs der Anteil des Yuan um etwa 2,5 %.
Nach Ansicht von JPMorgan veranschaulichen die Zahlen die Entdollarisierung nicht schlüssig, da auch Wechselkursschwankungen und Portfolioumschichtungen Auswirkungen haben.
Die Bank behauptete, dass China der einzige Konkurrent sei, der langfristig die Rolle des Dollars und der US-Wirtschaft verdrängen möchte. Angesichts der wirtschaftlichen, technologischen, demografischen, geografischen und anderen Lage der USA bleibt dies jedoch unwahrscheinlich.
Der Ökonom Stephen Jen, der CEO von Eurizon SLJ, hat prognostiziert, dass irgendwann ein „tripolares“ Währungssystem entstehen könnte, in dem der Dollar neben zwei anderen regiert.
„Wenn ich raten muss“, sagte er zuvor zu Insider, „sollte es sein [euro] und das [yuan] ungefähr die gleiche Präsenz haben. Eine solche „tripolare“ Reservewährungskonfiguration wäre auch sinnvoll und würde besser zur wirtschaftlichen Bedeutung der drei Blöcke passen.“