© Reuters. DATEIFOTO: Ein Radfahrer passiert das Federal Reserve-Gebäude in Washington, DC, USA, 22. August 2018. REUTERS/Chris Wattie/Archivfoto
(Reuters) – Von den Beamten der Federal Reserve wird allgemein erwartet, dass sie ihren Leitzins unverändert auf dem Stand vom 31. Oktober bis 31. November belassen. Nächste Woche findet eine Sitzung statt, ein Schritt, der die ersten aufeinanderfolgenden geldpolitischen Sitzungen ohne Zinserhöhung seit Beginn ihrer Straffungskampagne im März 2022 darstellen würde.
Seitdem hat die Fed ihren Zielzinssatz von nahezu Null auf 5,25 % bis 5,50 % erhöht. Die Inflation, gemessen anhand des von der Zentralbank bevorzugten Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), betrug im September 3,4 %, verglichen mit einem Höchststand von 7,1 % im vergangenen Sommer.
Fed-Chef Jerome Powell sagte, die Teile des „Puzzles“ der niedrigen Inflation könnten zusammenpassen, obwohl die Zentralbank ihren Inflationskampf noch nicht für beendet erklärt hat.
Hier ist ein Leitfaden zu einigen Zahlen, die die politische Debatte prägen:
INFLATION (PCE veröffentlicht am 27. Oktober; nächste CPI-Veröffentlichung am 14. November):
Der PCE-Index für September gehörte zu den letzten Daten, die vor dem Treffen der politischen Entscheidungsträger nächste Woche eintrafen, und wie der andere wichtige Indikator für die US-Inflation, der Anfang des Monats veröffentlicht wurde – der Verbraucherpreisindex – unterstrich er, wie hartnäckig sich die Inflation erweist.
Die Gesamtwerte von PCE und CPI im Jahresvergleich zeigen seit Juni keinen wesentlichen Fortschritt zurück in Richtung 2 %. Auch die monatlichen Messwerte haben sich in diesem Zeitraum weitgehend seitwärts bewegt, und zwar mit Raten, die weiterhin nicht mit einer baldigen Verlangsamung der Inflation auf 2 % vereinbar sind.
Allerdings gaben die jährlichen Kennzahlen der Kerninflation für beide Länder, die die Lebensmittel- und Energiekosten außer Acht lassen und von den politischen Entscheidungsträgern eher als Indikator für die Inflationsentwicklung angesehen werden, im September weiter nach. Beide liegen derzeit auf dem niedrigsten Stand seit etwa zwei Jahren.
Tatsächlich wurde die Tatsache, dass die annualisierten Zinssätze der jüngsten PCE-Kernzahlen von Monat zu Monat nahe am Ziel von 2 % lagen, sogar von restriktiven Fed-Vertretern hervorgehoben und könnte die Unterstützung für weitere Zinserhöhungen schwächen.
EINZELHANDELSVERKAUF (Erscheint am 17. Oktober; nächste Veröffentlichung am 15. November):
Die Einzelhandelsumsätze stiegen im September deutlich stärker als erwartet, ein Plus von 0,7 % gegenüber dem Vormonat, was zeigt, dass ein US-Verbraucher angesichts der strengeren finanziellen Bedingungen der Fed nicht zurückschreckt. Die Daten für den Vormonat wurden nach oben korrigiert, um den durchschnittlichen Anstieg für das dritte Quartal auf den höchsten Stand seit dem zweiten Quartal 2022 zu bringen, als die Inflation ihren höchsten Stand erreichte. Ökonomen wie die von Goldman Sachs haben umgehend ihre Prognosen für das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts im dritten Quartal angehoben, bevor nächste Woche die erste Einschätzung der gesamten US-Wirtschaftsaktivität für den Zeitraum Juli bis September veröffentlicht wird. Die Daten werden die Fed-Beamten, die auf eine gewisse Abkühlung des Konsums hoffen, auf Trab halten.
BESCHÄFTIGUNG (Veröffentlicht am 6. Oktober, nächste Veröffentlichung am 3. November):
Das Beschäftigungswachstum im September übertraf die Erwartungen, was für die Fed-Beamten eine verwirrende Wendung darstellte, da sie dachten, der Arbeitsmarkt habe begonnen, sich abzukühlen, was wahrscheinlich die Argumente für eine weitere Zinserhöhung bestärkte. Die Arbeitgeber haben im vergangenen Monat 336.000 Arbeitsplätze geschaffen, fast doppelt so viel wie die von Reuters befragten Ökonomen erwartet hatten. Revisionen zu den Vormonaten führten zu zusätzlichen 119.000 Arbeitsplätzen gegenüber den Gesamtzahlen für Juli und August und kehrten damit einen Trend um, den Fed-Beamte als Zeichen dafür bezeichneten, dass der Arbeitsmarkt wieder ins Gleichgewicht kommt. Die Arbeitslosenquote blieb konstant bei 3,8 %.
Die Stundenlöhne stiegen im Jahresvergleich immer noch kräftig um 4,2 %, obwohl die monatliche Veränderung von 0,2 % geringer ausfiel.
OFFENE STELLEN: (Veröffentlicht am 3. Oktober, nächste Veröffentlichung am 1. November)
Powell behält die Studie „Job Openings and Labor Turnover Survey“ (JOLTS) des Arbeitsministeriums genau im Auge, um Informationen über das Ungleichgewicht zwischen Arbeitskräfteangebot und -nachfrage und insbesondere über die Anzahl offener Stellen für jede Person zu erhalten, die keinen Job hat, aber auf der Suche nach einem ist. Diese Kennzahl hielt an ihrem Abwärtstrend im August fest, da die Zinserhöhungen der Fed die Arbeitsmarktnachfrage gebremst haben. Mittlerweile liegt es bei etwa 1,5 zu 1, verglichen mit fast zwei Arbeitsplätzen für jeden Arbeitssuchenden während des größten Teils des Jahres 2022. Niveaus um 1,2 galten vor der Coronavirus-Pandemie als knapp für den US-Arbeitsmarkt.