© Reuters. DATEIFOTO – Ein Büroangestellter geht vor dem Gebäude der Bank of Japan in Tokio, Japan, 7. April 2023. REUTERS/Androniki Christodoulou/Archivfoto
An der Anton-Brücke
TOKIO (Reuters) – Ungefähr 40 % der japanischen Firmen gehen davon aus, dass sich die jüngste geldpolitische Anpassung der Zentralbank auf ihre Mittelbeschaffung auswirken wird, wie eine Reuters-Umfrage ergab. Dies unterstreicht die Sensibilität von Japan Inc. gegenüber politischen Änderungen nach Jahren massiver Lockerung.
Anzeichen dafür, dass sich die Bank of Japan darauf vorbereitet, aus ihrem ultralockeren Geldsystem auszusteigen, haben das Schreckgespenst höherer Kreditkosten in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt beschworen, was nach Jahrzehnten der Tiefstzinsen einen möglicherweise gewaltigen Wandel markiert.
Zwei Drittel der Unternehmen gaben an, dass sie Auswirkungen auf ihre Mittelbeschaffung sehen würden, wenn die langfristigen Zinssätze 1 % erreichen würden, das Niveau, das die Zentralbank derzeit für die Renditen 10-jähriger Anleihen zulässt.
„Das wird höhere Zinssätze für unsere Schulden bedeuten und zu einer Verschlechterung unseres Cashflows führen“, sagte ein Manager eines Elektronikunternehmens über die geldpolitische Änderung der Bank von Japan.
Die Bank of Japan hat letzten Monat Schritte unternommen, um eine freiere Bewegung der langfristigen Zinssätze im Einklang mit steigender Inflation und steigendem Wachstum zu ermöglichen – auch wenn sie an ihren Zielen für die Zinskurvenkontrolle (YCC) festhielt, die sie als Leitzinsen verwendet.
„Wir gehen davon aus, dass die Kapitalinvestitionen in neue Unternehmen beeinträchtigt werden“, schrieb ein Manager eines Papier- und Zellstoffunternehmens.
Die monatliche Reuters-Unternehmensumfrage unter 503 großen und mittleren japanischen Nichtfinanzunternehmen, an der 256 teilnahmen, ergab, dass 7 % der Unternehmen in diesem Geschäftsjahr, das im März endet, mit Auswirkungen rechnen. Weitere 34 % sehen Auswirkungen auf die Mittelbeschaffung ab dem nächsten Geschäftsjahr.
Die Umfrage wurde für Reuters von Research vom 1. bis 10. August nach der geldpolitischen Sitzung der Zentralbank Ende Juli durchgeführt. Die Unternehmen antworteten unter der Bedingung, anonym zu bleiben, was ihnen eine freiere Meinungsäußerung ermöglichte.
Ein Manager eines Unternehmens im Dienstleistungssektor sagte, höhere Sätze würden kleinere Konkurrenten unter Druck setzen.
„Die Auswirkungen auf unsere Mittelbeschaffung werden begrenzt sein“, sagte der Manager. „Aber wir gehen davon aus, dass es für kleine und mittlere Unternehmen in unserer Branche schwieriger wird, das investierte Kapital zurückzuerhalten. Höhere Zinsen werden sie ausmerzen, was für uns von Vorteil ist.“
Die Umfrage zeigte auch, dass China trotz der Befürchtungen einer Konjunkturabschwächung ein wichtiger Markt für japanische Unternehmen bleibt.
Rund 82 % der Befragten gaben an, dass sie damit rechnen, dass China auch in Zukunft für ihr Unternehmen mindestens genauso wichtig bleiben wird wie bisher.
„Wir sehen weniger Bestellungen für Produktionsausrüstung, da der Einbruch in China zu einer geringeren Nachfrage nach Investitionsausgaben geführt hat“, sagte ein Manager eines Maschinenherstellers.
Der Abschwung hat insbesondere Unternehmen in der Automobilzulieferkette getroffen. „Japanische Autos werden in China nicht verkauft“, sagte ein Manager eines Textilunternehmens.
Der Nachfragerückgang ging mit einem stärkeren Kostendruck für japanische Unternehmen einher. Ein Chemieunternehmen wurde vollständig aus China verdrängt, da es mit den dortigen Firmen preislich nicht mehr bei Dual-Use-Gütern konkurrieren könne – solchen Gütern, die sowohl für zivile als auch für militärische Zwecke verwendet werden können.
Um auf dem chinesischen Markt wettbewerbsfähig zu bleiben, planten etwa die Hälfte der Befragten, die Preisverhandlungen mit Lieferanten zu verstärken.
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