©Reuters. DATEIFOTO: Ein Bild von Elon Musk ist auf einem Smartphone zu sehen, das auf gedruckten Twitter-Logos in dieser Bildillustration platziert ist, die am 28. April 2022 aufgenommen wurde. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/File Photo
Von Lananh Nguyen, Saeed Azhar und Shankar Ramakrishnan
NEW YORK (Reuters) – Einige der Banken, die Elon Musk 13 Milliarden Dollar für den Kauf von Twitter geliehen haben, bereiten sich darauf vor, in diesem Quartal Verluste aus den Krediten zu verbuchen, aber sie werden dies wahrscheinlich so tun, dass dies nicht zu einer großen Belastung für sie wird Einkommen, nach drei Quellen mit direkter Kenntnis der Situation.
Banken verkaufen solche Kredite in der Regel zum Zeitpunkt des Abschlusses an Investoren. Aber Twitters Kreditgeber, angeführt von Morgan Stanley (NYSE:), könnten Verluste in Milliardenhöhe erleiden, wenn sie dies jetzt versuchen würden, da Anleger in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit davor zurückschrecken, riskante Schulden zu kaufen, sagten Marktteilnehmer. Darüber hinaus hat Twitter gesehen, wie Werbetreibende aus Sorgen über Musks Vorgehen bei der Überwachung von Tweets, dem Schlagen der Einnahmen und seiner Fähigkeit, die Zinsen für die Schulden zu zahlen, fliehen.
Die Banken müssen das Darlehen weiterhin zu seinem Marktwert in ihren Büchern bewerten und Mittel für Verluste zurückstellen, die in den Quartalsergebnissen ausgewiesen werden. In Ermangelung eines Preises, der durch den tatsächlichen Verkauf der Schuld bestimmt wird, kann jedoch jede Bank entscheiden, wie viel sie auf der Grundlage ihrer Marktprüfungen und ihres Urteils abschreiben möchte, gemäß den drei Quellen, die mit dem Prozess der Wertbestimmung vertraut sind solche Kredite.
Der größte Teil der Schulden – Kredite im Wert von 10 Milliarden US-Dollar, die durch das Vermögen von Twitter besichert sind – müsste möglicherweise um bis zu 20 % abgeschrieben werden, sagte eine der Quellen. Der Schaden für das Darlehen, das auf sieben Banken verteilt ist, könnte wahrscheinlich von den meisten Unternehmen bewältigt werden, ohne dass die Gewinne erheblich beeinträchtigt würden, fügte die Quelle hinzu.
Eine andere der drei Quellen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit schätzte, dass einige Banken möglicherweise nur eine Abschreibung von 5 % bis 10 % auf den besicherten Teil des Darlehens vornehmen würden.
Die Überlegungen, wie einige dieser Banken über die Bilanzierung dieser Verluste nachdenken, wurden bisher nicht gemeldet. Sie kommen, während sich die Wall-Street-Banken aufgrund eines Einbruchs der Erträge aus dem Investmentbanking und eines Anstiegs der Kreditausfallreserven inmitten einer schwächelnden Weltwirtschaft auf niedrigere Gewinne im vierten Quartal einstellen.
Drei Quellen aus der Bankenbranche sagten, dass die verbleibenden 3 Milliarden US-Dollar, die ungesichert sind, zu höheren Verlusten für die sieben Twitter-Banken führen könnten. Reuters konnte nicht feststellen, wie hoch die Banken planten, den unbesicherten Teil der Schulden abzuschreiben.
Die Kreditgeber haben erwogen, den ungesicherten Teil der Schulden durch ein Darlehen an Musk zu ersetzen, das durch seine Anteile an Tesla (NASDAQ:) Inc, dem Elektroautohersteller, besichert ist, sagte eine der mit den Gesprächen vertrauten Quellen. Musk hat jedoch gesagt, dass es am besten ist, solche Kredite im aktuellen makroökonomischen Umfeld zu vermeiden. Bloomberg hatte zuvor über die Möglichkeit des Margin-Darlehens berichtet.
Neben Morgan Stanley umfasst das Syndikat die Bank of America Corp (NYSE:), Barclays (LON:) Plc, Mitsubishi UFJ (NYSE:) Financial Group Inc, BNP Paribas (OTC:) SA, Mizuho Financial Group Inc und Societe Generale (OTC:) SA.
SocGen, Musk und Vertreter von Twitter antworteten nicht auf per E-Mail gesendete Anfragen nach Kommentaren. Vertreter der anderen Banken lehnten eine Stellungnahme ab.
FLEXIBILITÄT BUCHHALTUNG
Nach Rechnungslegungsstandards müssen die Banken das Darlehen zu seinem Marktwert bewerten, wenn einige von ihnen im Januar Gewinne für das vierte Quartal melden, sagten mehrere Banker und Wirtschaftsprüfer.
Da die Marktaktivitäten jedoch zum Erliegen kommen, haben die Banken eine gewisse Flexibilität bei der Bewertung, was bedeutet, dass jede sie anders bewerten könnte. Sie haben auch Spielraum bei der Meldung von Abschreibungen und der Zeit, die sie benötigen, um die Schulden zu verkaufen. Leveraged-Loan-Deals nach der Finanzkrise 2008 dauerten Jahre, bis sie geklärt waren.
Jede Bank würde Marktprüfungen mit zwei oder drei potenziellen Käufern durchführen, um zu einem Wert der Kredite zu gelangen, dem ein Wirtschaftsprüfer zustimmen müsste, sagte eine der drei Quellen.
Die Person, die mit der Denkweise einer der Banken im Kreditkonsortium vertraut ist, fügte hinzu, dass einige Kreditgeber wahrscheinlich zunächst einen kleineren Schaden hinnehmen und ihn im Laufe der Zeit abschreiben würden, wenn sich die Bewertungen weiter verschlechtern.
Prognostizierte Verluste könnten auch zwischen Investmentbanking und Handelsabteilungen aufgeteilt werden, was sie klein genug macht, dass sie nicht separat offengelegt werden müssen, sagte eine der Quellen. Jegliche Abschreibungen würden wahrscheinlich in Stücke gebrochen und über mehrere Monate verteilt, wodurch der Ergebniseinbruch in jedem Quartal verringert würde, sagten zwei der Quellen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit.
Einige Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die Schuldenverluste erheblich sein werden, sofern sich die Marktbedingungen nicht verbessern. Zwei Quellen aus der Bankenbranche sagten, wenn die Banken versuchen würden, die Kredite jetzt zu verkaufen, würden sie nicht mehr als 60 Cent pro Dollar für die besicherte Anleihe und einen noch niedrigeren Preis für den unbesicherten Teil erhalten. Das würde für das Syndikat insgesamt zu Verlusten in Milliardenhöhe führen.
Im September erlitten die von der Bank of America angeführten Kreditgeber an der Wall Street einen Verlust von 700 Millionen US-Dollar beim Verkauf von Schulden in Höhe von etwa 4,55 Milliarden US-Dollar, die den Leveraged Buyout des Unternehmenssoftwareunternehmens Citrix Systems Inc (NASDAQ:) stützen.
Etwa 35 bis 40 Milliarden US-Dollar solcher Kredite stecken laut zwei Fixed-Income-Bankern in den Büchern der Banken fest.
Die Banker von Twitter sind jedoch zuversichtlicher. „Ich würde nicht gegen Elon Musk wetten“, sagte James Gorman, Chief Executive von Morgan Stanley, Anfang dieses Monats in einem Interview mit Reuters NEXT. „Wir stehen nicht hinter dieser Art von Geschäft und dieser Art von Gelegenheit, es sei denn, wir glauben, dass es real ist.“