©Reuters. DATEIFOTO: Ein Adler ziert die Fassade des Federal Reserve-Gebäudes in Washington, 31. Juli 2013. REUTERS/Jonathan Ernst
NEW YORK (Reuters) – Die Federal Reserve hat am Mittwoch ihren Leitzins für Tagesgeld um einen halben Prozentpunkt angehoben, den größten Sprung seit 22 Jahren, und angekündigt, im nächsten Monat mit dem Abbau ihrer Anleihebestände als weiteren Schritt im Kampf um eine Senkung zu beginnen Inflation.
Die US-Notenbank hat ihren Zielzinssatz für Leitzinsen in einer einstimmigen Entscheidung auf eine Bandbreite zwischen 0,75 % und 1 % festgelegt, wobei weitere Anstiege der Kreditkosten in vielleicht ähnlicher Größenordnung wahrscheinlich folgen werden.
An der Wall Street schaukelten die Aktien nach der Erklärung und drehten dann stark nach oben, nachdem der Fed-Vorsitzende Jerome Powell auf einer Pressekonferenz sagte, dass die Fed nicht aktiv erwäge, die Zinsen bei den kommenden Sitzungen um 75 Basispunkte anzuheben.
MARKTREAKTION:
AKTIEN: Die stark nach oben gedrehte war zuletzt um 1,89 % gestiegen
ANLEIHEN: Die Schwankung und fiel auf 2,9188 % und die 2-Jahres-Rendite fiel auf 2,6842 %
FOREX: Die erweiterten 0,8 % niedriger
BEMERKUNGEN:
MAZEN ISSA, SENIOR FX STRATEGIST, TD SECURITIES, NEW YORK
„Ich denke, es ist wichtig, eine Bestandsaufnahme darüber zu machen, wo wir anderthalb Stunden vor der Sitzung standen, im Grunde hat der Markt im Wesentlichen eine 50/50-Chance eingepreist, dass Sie bis Juli, zwischen Juni und Juli, eine Erhöhung um 75 Basispunkte sehen Ich denke, die wichtigste Erkenntnis, auf die der Markt meiner Meinung nach wirklich fixiert war, war, ob eine Erhöhung um 75 Basispunkte auf dem Tisch liegt oder nicht, und er (Powell) hat das im Grunde zurückgedrängt.
„Das bedeutet nicht unbedingt, dass er es nicht tun wird, aber sie weisen eindeutig darauf hin, dass sie es vorziehen, einfach eine Serie von 50ern zu machen, selbst wenn es drei 50er hintereinander sind, vielleicht vier, aber es scheint, als würde man das einpreisen Drei 50er sind nicht allzu weit entfernt von dem, wo der Markt sowieso war.“
BRIAN JACOBSEN, SENIOR INVESTMENT STRATEGIST, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN
„Der entscheidende Wendepunkt war, als er sagte, dass sie 75 bps nicht aktiv in Betracht ziehen. Im schlimmsten Fall will die Fed die Markterwartungen erfüllen. Im besten Fall wollen sie langsamer oder niedriger fahren, als der Markt es eingepreist hat.“
PETER YI, DIREKTOR, NORTHERN TRUST ASSET MANAGEMENT, CHICAGO
„Es war ein bisschen wie ein Snoozer. Es war nicht allzu überraschend, die Fed hat wirklich das geliefert, was der Markt erwartet hatte.
„Es gab einige Gerüchte, dass sie möglicherweise auf 75 Basispunkte gehen könnten, da einer der Fed-Präsidenten Bullard einige Male angedeutet hat, dass sie aggressiver als 50 Basispunkte sein könnten. Aber was ich am interessantesten fand: Es gab keine Meinungsverschiedenheiten, es war einstimmig.
„Alles, was die Fed getan hat, war so ziemlich bereits eingepreist, nichts hier im Text oder in der Grundsatzerklärung sollte aus meiner Sicht die Anleger überraschen.“
BRIAN JACOBSEN, SENIOR INVESTMENT STRATEGIST, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN
„Die Fed hat die Idee einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte und einer Bilanzkürzung so lange im Voraus ins Spiel gebracht, dass wir den Markt bereits durchlebt haben, bevor die Fed tatsächlich angehoben hat. Eine Schlüsselfrage für mich ist, wie lange die Fed die quantitative Straffung in dem von ihr skizzierten Tempo aufrechterhalten kann. Es gibt in ein paar Jahren eine Fälligkeitswüste mit seinen Beständen, dass es seine Bilanz in den nächsten zwei Jahren möglicherweise nur um 2 Billionen Dollar schrumpfen kann und dann aufhören muss.“
SIMONA MOCUTA, CHEFÖKONOMIN, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, BOSTON
„Es ist ein Beweis dafür, wie gut sie kommuniziert haben, dass Sie eine Erhöhung um 50 Basispunkte liefern und es nicht einmal ein Blinzeln auf dem Markt gibt. Dieser wurde gut kommuniziert und gut geliefert. Ich würde sagen, sehr schrittweise fand ich es etwas weniger hawkisch als ich dachte, es bleibt abzuwarten, wie die Pressekonferenz verläuft.“
„Aber es gab keine Meinungsverschiedenheiten zugunsten eines größeren Schritts, und die Bilanz beginnt erst am 1. Juni, weshalb ich mir nicht sicher bin, warum sie noch einen Monat warten müssen, um damit zu beginnen, und der Übergang zur vollen Obergrenze dauert drei Monate. Es gab Aufrufe, dies innerhalb eines engeren Zeitrahmens zu tun, aber es besteht das Bewusstsein, dass sie sich zu einer sich verlangsamenden Wirtschaft verschärfen und Risiken damit verbunden sind. Für das Ausmaß des Umzugs war es sehr ereignislos, und das ist gut so.“
ERIC MERLIS, GESCHÄFTSFÜHRER, GLOBAL MARKETS, CITIZENS, BOSTON
„Die Falken sind wahrscheinlich ein wenig enttäuscht, dass die Bilanzverkürzung nicht in diesem Monat beginnt und es eine Obergrenze von 95 Milliarden US-Dollar geben wird. Sie hätten mehr darauf eingehen können, aber sie haben sich einen gewissen Spielraum gegeben, in Bezug darauf, wie viel sie bereit sind, davonlaufen zu lassen. Aber die Entscheidung wurde erwartet, und die Reaktion war zurückhaltend und wie erwartet.“
„Ich werde mir die Pressekonferenz ansehen, wenn jemand Powell darauf drängt, was „sehr aufmerksam“ bedeutet. Ist das ein Signal, dass sie bereit sind, beim nächsten Treffen um 75 Basispunkte nach oben zu gehen? Ich denke, die Tatsache, dass sie sich auf die Inflation bezogen, sagt mir wahrscheinlich, dass sie bereit sind, schneller zu gehen. Aber die Fed will dorthin gehen, wo der Markt es einpreist, und der Markt hat ihnen viel Spielraum gegeben.“
BRIAN COULTON, CHEFÖKONOM, FITCH RATINGS (per E-Mail)
„Die Fed hat eine übergroße Zinserhöhung durchgeführt, was erst die zweite Erhöhung in diesem Straffungszyklus ist. Es sieht jetzt so aus, als ob sie sich auf einen Versuch einlassen, die Zinsen bis Ende dieses Jahres wieder in den neutralen Bereich zu bringen. Ihr einzigartiger Fokus auf den Versuch, die Inflation zu kontrollieren, wird nicht nur ausdrücklich betont – wobei der Ausschuss als „sehr aufmerksam“ auf die Inflation beschrieben wird – sondern spiegelt sich auch darin wider, dass der BIP-Rückgang im ersten Quartal und das rasche Tempo des bevorstehenden Bilanzabbaus nur kurz angegangen werden . Angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks wächst das Risiko einer geldpolitischen Straffung, die zu einer erheblichen Wachstumsverlangsamung oder sogar einer Rezession im Jahr 2023 führen wird.“
ERIC WINOGRAD, LEITENDER ÖKONOM, ALLIANCEBERNSTEIN, NEW YORK
„Ich würde denken, dass es die Märkte nicht erschüttern sollte. Ich denke, der bemerkenswerteste Teil der Erklärung war die Hinzufügung des Satzes, der besagt, dass der Ausschuss Inflationsrisiken sehr aufmerksam ist, was den Punkt nur unterstreicht. Wir wussten das, aber die Entscheidung, dies in die Erklärung aufzunehmen, macht sehr deutlich, in welche Richtung sie tendieren, wenn sie das aktuelle Umfeld betrachten. Sie haben Angst vor der Inflation. Dem folgte die Anerkennung der Unterbrechungen der Lieferkette in China, die ein weiteres Risiko in diese Richtung darstellen.“
PETER CARDILLO, CHEF MARKET ECONOM, SPARTAN CAPITAL SECURITIES, NEW YORK
„Das meiste von dem, was die Fed heute getan hat, wurde erwartet. Ich denke also, dass dies dem Markt etwas Luft zum Atmen geben könnte, um sich zu erholen. Natürlich ist immer noch ein Fragezeichen, ob sie auf ein Dreiviertel eines zurückgreifen werden Ich glaube nicht, dass das der Fall sein wird, weil ich denke, dass wir im nächsten Monat beginnen sollten, den Höhepunkt der Inflation zu sehen.Daher kommt ein dreiviertel Punkt für mich nicht in Frage. Im Grunde entsprach die Ankündigung mehr oder weniger dem, wonach der Markt gesucht hatte. Wir müssen abwarten, wann die Pressekonferenz beginnt, ob Powell einen noch aggressiveren Ton anschlägt.”
MICHAEL BROWN, LEITER MARKET INTELLIGENCE, CAXTON, LONDON
„Zu keiner Überraschung hat die Fed ihre erste Erhöhung um 50 Basispunkte seit 2000 vorgenommen; es war jedoch ein wenig überraschend, dass der ausgesprochene Über-Falke Bullard nicht für eine größere Erhöhung gestimmt hat. Der Kommentar zur Bilanz stimmte ebenfalls weitgehend damit überein Erwartungen, die in den März-Protokollen geweckt wurden”,
„Das FOMC signalisierte auch einen aggressiven Weg weiterer Zinserhöhungen und bekräftigte den kürzlich geäußerten Wunsch, die Zinsen so schnell wie möglich auf ihr neutrales Niveau anzuheben. Angesichts der erheblichen Menge an Zinserhöhungen, die bereits in den Markt eingepreist sind – die 2-Jahres-Trades herum 30 bps nördlich von Neutral zum Beispiel – die Messlatte für eine hawkische Überraschung war immer hoch.”
„Daher ist die Entscheidung, obwohl sie für sich genommen restriktiv ist, im Vergleich zu den hohen Erwartungen des Marktes etwas zurückhaltend, wodurch eine Rallye bei Risikoanlagen ausgelöst wird, was dazu führt, dass der USD einen Hauch weicher wird, ein klassischer ‚Kauf das Gerücht, verkauf die Tatsache‘-Handel , während gleichzeitig die Nachfrage nach Staatsanleihen angekurbelt wird”,
PAUL NOLTE, PORTFOLIOMANAGER, KINGSVIEW ASSET MANAGEMENT, CHICAGO
„Die Märkte sehen insgesamt wie erwartet aus. Es ist nicht aggressiver als erwartet. (Die Fed ist) auf dem Mittelweg. Keine große Überraschung bei der Bilanzsanierung. An diesem Punkt ist es für die Märkte akzeptabel.“
„Jetzt sind die Informationen da draußen. Das Raten ist beendet und Menschen, die sich für ein bestimmtes Ergebnis positioniert haben, können beiseite treten, sobald es eintritt. Jetzt wendet sich die Diskussion der Frage zu: „Was wird beim nächsten Treffen passieren?“ Das ist das Gerangel, das jetzt vor sich geht. Die Nachricht ist draußen, was bedeutet das für die Erwartungen, die sich in die Zukunft bewegen?
„Ich weiß nicht, wovon (die Fed) in Bezug auf den (Bilanz-)Abfluss spricht. Was passieren wird, ist, dass die Leute hochrechnen werden, dass es in diesem Tempo in den nächsten drei oder vier Jahren abgewickelt wird, was auch immer es ist, und das versuchen alle einzuschätzen.“