Tabgewinkelt in Blau. Ein harter Regen wird fallen. Reihe der Verwüstung. In gewisser Weise war es eine Schande, dass keiner dieser Songs in Bob Dylans Set im Londoner Palladium an dem Tag zu hören war, an dem Liz Truss ihren Rücktritt ankündigte, denn alle drei hätten die Stimmung eingefangen.
Der Eröffnungssong von Blood on the Tracks fasst den Zustand des modernen Großbritanniens nach 12 Jahren konservativer Herrschaft treffend zusammen. Dies ist ein Land, das zunehmend dysfunktional ist und von außen betrachtet einen Nervenzusammenbruch zu erleiden scheint.
In der neuesten Wendung dieses blauen Psychodramas ist Rishi Sunak der starke Favorit, Truss zu ersetzen, wird aber von Boris Johnson herausgefordert, dem Premierminister, an dessen Entfernung er vor weniger als zwei Monaten maßgeblich beteiligt war.
Täuschen Sie sich nicht, ein Ministerpräsidentenamt von Sunak wäre ein Sieg für die Finanzmärkte und für den Status quo im Allgemeinen. Und das nicht nur in Großbritannien. Nach Truss’ Demütigung während ihrer 44 Tage im Amt wird nun jedes Land, das erwägt, die Orthodoxie herauszufordern, Bedenken haben.
Das ist eine Katastrophe, aber eine, die Truss und Kwasi Kwarteng selbst verursacht haben. Wie der Guardian enthüllte, wurden die Premierministerin und ihre erste Kanzlerin letzten Monat von Ökonomen, die mit ihrem Projekt sympathisierten, vor der Notwendigkeit gewarnt, die Märkte abzuwägen, bevor sie den Inhalt des Mini-Budgets enthüllen.
Es gab – und gibt es immer noch – ein respektables Argument dafür, dass die Regierung in Zeiten schwacher Wirtschaft mehr Kredite aufnimmt, aber die Gründe für eine aktivere Fiskalpolitik müssten dargelegt werden. Truss und Kwarteng wurde dies von Gerard Lyons und Julian Jessop bei einem Treffen Anfang September mitgeteilt, aber sie entschieden sich, nicht zuzuhören.
Der Weg nach vorne war offensichtlich. Erstens hätte die Truss-Regierung Einzelheiten einer sechsmonatigen Energiepreisobergrenze bekannt geben sollen, eine angemessene Reaktion auf die durch Russlands Invasion in der Ukraine verursachten Einbußen bei den Realeinkommen. Andere europäische Länder hatten bereits Preiskontrollen als Reaktion auf höhere Gaspreise angekündigt, und es gab keinen Grund, warum die Märkte durch einen ähnlichen britischen Plan alarmiert worden wären.
Zweitens hätte Kwarteng einen Termin für ein späteres Finanzereignis bekannt geben sollen, bei dem er Truss’ Führungsversprechen einlösen würde: die Kürzung der NICs und die Abschaffung der Körperschaftssteuererhöhung, wobei die Kosten vom Amt für Haushaltsverantwortung getragen werden. Alle weiteren Änderungen hätten bis zu einem vollen Budget im Frühjahr nächsten Jahres geparkt werden sollen, wiederum mit einer OBR-Bewertung.
Statt dieses schrittweisen Vorgehens beging Truss und Kwarteng einen Fehler nach dem anderen. Alle drei Phasen wurden zu einer zusammengefasst, die OBR wurde an den Rand gedrängt und es ging weniger darum, die Öffentlichkeit vor den Nebenwirkungen von Putins Krieg zu schützen, als darum, Kredite für Steuersenkungen für die Reichen aufzunehmen. Der Ministerpräsident und die Kanzlerin schienen von der feindseligen Marktreaktion überrascht, hätten es aber wirklich nicht sein sollen.
Jetzt wird ein starker Regen fallen. Kwartengs Nachfolger als Kanzler, Jeremy Hunt, bereitet ein Paket aus drastischen Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen vor, das die Nachfrage aus einer Wirtschaft bereits in den frühen Stadien der Rezession ziehen wird. Dabei wird er von den angestachelt Internationaler Währungsfondsdie es für eine gute Idee hält, sowohl die Geldpolitik – was die Bank of England tut – als auch die Fiskalpolitik gleichzeitig zu straffen.
Aber die Idee sollte darin bestehen, eine Kombination aus Geld- und Fiskalpolitik einzusetzen, um die Inflation mit einem Minimum an Kollateralschäden zu senken. In einer Zeit, in der die Bank Gefahr läuft, sich zu übertriebenen Erhöhungen zu verleiten, wäre es sinnvoll, wenn die Kanzlerin in die entgegengesetzte Richtung drängt. Die Folge davon, dass Geld- und Fiskalpolitik in die gleiche Richtung drängen, wird zu einer Zunahme von Unternehmenspleiten, höherer Arbeitslosigkeit und einer schwächeren Verbrauchernachfrage führen. Die Rezession wird tiefer und länger andauern, wodurch es für die Regierung schwieriger wird, ihre Ziele für die Kreditaufnahme und Verschuldung zu erreichen.
Als Truss für das Amt des Premierministers kandidierte, wehrte sie sich gegen die Vorstellung, dass es ein quantifizierbares „schwarzes Loch“ in den öffentlichen Finanzen gebe, das nur durch Steuererhöhungen oder Ausgabenkürzungen gefüllt werden könne, und sie hatte Recht damit. Schätzungen der öffentlichen Finanzen in der Zukunft beruhen auf Annahmen darüber, wie schnell die Wirtschaft wachsen wird, denn schnelleres Wachstum bedeutet höhere Steuereinnahmen, niedrigere Ausgaben und kleinere Defizite.
Die Inkompetenz und das Chaos der kurzen Amtszeit von Truss bedeutet, dass zumindest vorerst jede Hoffnung auf eine Alternative zur deflationären Politik erloschen ist. Sowohl die Bank als auch das Finanzministerium fühlen sich nun verpflichtet, eine aus ihrer Sicht marktfreundliche statt menschenfreundliche Politik zu verfolgen. In schwierigen Zeiten kann der Staat als Stoßdämpfer fungieren, indem er mehr ausgibt und leiht, aber Hunt glaubt, dass er keine andere Wahl hat, als die Öffentlichkeit dazu zu bringen, mehr von dem Schock selbst zu absorbieren.
Unter diesen Umständen handeln Menschen rational. Sie geben weniger aus und sparen mehr; Unternehmen stellen fest, dass sie weniger Kunden haben, und reagieren darauf, indem sie ihre Investitionen kürzen. Die Arbeitslosigkeit steigt und Unternehmen gehen pleite.
Die Tatsache, dass es sowohl Linke als auch Rechte gibt, die darauf bestehen, dass Hunt keine andere Wahl habe, als ein neues Sparzeitalter einzuläuten, ist ein Beweis für den Schaden, den Truss angerichtet hat. Regierungen haben immer Wahlmöglichkeiten, und diese hat entschieden, dass jetzt eine Zeit der Haushaltsdisziplin notwendig ist.
Hunt wird die volle Unterstützung von jedem erhalten, der PM wird, für eine Politik, die dazu führen wird, dass sich mehr Menschen auf Lebensmittelbanken verlassen und diesen Winter in ihren Häusern zittern, weil sie Angst haben, die Zentralheizung wegen der Kosten einzuschalten. Desolation Row wird immer trostloser.