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- JPMorgan hat seine Rezessionsprognose für das erste Halbjahr 2024 aufgegeben und sieht nun eine Wahrscheinlichkeit von 55 % für eine sanfte Landung.
- Die Bank sieht eine Wahrscheinlichkeit von 30 %, dass die globale Expansion ohne wesentliche Lockerung der Politik anhält.
- Die jüngsten positiven Entwicklungen widerlegen die Vorstellung, dass höhere Zinsen die Wirtschaft belasten.
JPMorgan ist von seiner Rezessionsprognose für das erste Halbjahr 2024 zurückgetreten und sagt, dass es nun eine 55-prozentige Chance auf eine „sanfte Landung“ der Weltwirtschaft bis Ende nächsten Jahres sieht.
In einer Notiz von Bruce Kasman und Joseph Lupton vom Dienstag hieß es, dass „überraschende positive Entwicklungen in Bezug auf Bilanzen, die angebotsseitige Leistung in den USA und die globalen Finanzbedingungen die Ansicht in Frage stellen, dass höhere Zinsen das Wirtschaftswachstum zum Kochen bringen“. .
Zuvor befürchtete die Bank, dass längerfristig höhere Zinssätze das Wachstum des privaten Sektors abwürgen, die Schuldendienstkosten in die Höhe treiben und die Expansion zusätzlich bremsen würden.
Aber jetzt, da die positiven Daten ein rosigeres Bild zeichnen, sieht die Bank eine 55-prozentige Wahrscheinlichkeit für ein Szenario einer sanften Landung, das mindestens bis zum Ende des nächsten Jahres andauern wird. Darüber hinaus führte die Bank im Rahmen ihres Soft-Landing-Ausblicks eine weitere Möglichkeit ein, die eine 30-prozentige Chance nahelegt, dass die globale Expansion ohne wesentliche Lockerung der Geldpolitik in den entwickelten Volkswirtschaften anhält.
„Der größere Wandel in unserem jüngsten Denken betrifft jedoch die Beziehung zwischen Zinssätzen und der Dauer der Expansion“, schrieben Kasman und Lupton.
Während die Inflation hartnäckig bleibt und die Erwartungen an Zinssenkungen nachlassen, stellt JPMorgan keine Störung der globalen Finanzbedingungen fest, und Schlüsselindikatoren deuten darauf hin, dass die Belastung durch die Straffung der Geldpolitik rasch nachlässt, stellen die Analysten fest.
Auf der Ertragsseite übertrafen die Unternehmen in den entwickelten Märkten letztes Jahr die Erwartungen, wobei die Margen nahe an Rekordhöhen blieben und trotz hoher Leitzinsen eine überraschend robuste Rentabilität zeigten.
Unterdessen hat die widerstandsfähige US-Arbeitsbevölkerung zu robusten Produktivitätssteigerungen und einem schnellen Beschäftigungswachstum geführt.
Doch JPMorgan-Chef Jamie Dimon hat in seinem jüngsten Aktionärsbrief kürzlich ein weniger rosiges Bild gezeichnet. Der Bankchef sagt, dass er die Wahrscheinlichkeit einer sanften Landung viel geringer sieht, als die Märkte einpreisen, und verweist auf den starken Anstieg der Lebensmittel- und Energiepreise, höhere Kreditkosten und erhöhte Rezessionsrisiken.
Laut Dimon „betreten wir möglicherweise eines davon.“ verräterischste geopolitische Epochen seit dem Zweiten Weltkrieg.“