©Reuters. Menschen überqueren die Waterloo Bridge während der abendlichen Hauptverkehrszeit mit Wolkenkratzern des Finanzviertels der City of London, die am 10. Oktober 2022 in London, Großbritannien, zu sehen sind. REUTERS/Toby Melville
Von Andy Bruce, William Schomberg und David Milliken
LONDON (Reuters) – Die Kreditkosten der britischen Regierung sind am Mittwoch erneut gestiegen, nachdem der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, den Pensionsfonds mitgeteilt hatte, dass sie drei Tage Zeit hätten, um Liquiditätsprobleme zu beheben, bevor die Bank den Notkauf von Anleihen beendet, der Unterstützung geleistet hat.
Die Renditen für 20- und 30-jährige Gilts erreichten mit 5,195 % bzw. 5,1 % jeweils den höchsten Wert seit 2002 und überstiegen zum ersten Mal seit Beginn des Anleihenkaufs durch die BoE am 28. September die 5 %-Marke, um die durch die Steuersenkung von Premierministerin Liz Truss ausgelösten Turbulenzen zu beruhigen Pläne.
Das Pfund legte jedoch um 1% zu und erholte sich von einem Rückgang, der am späten Dienstag erlitten wurde, nachdem Bailey seine unverblümte Botschaft am Rande des Treffens des Internationalen Währungsfonds in Washington übermittelt hatte.
„Wir haben angekündigt, dass wir bis Ende dieser Woche rauskommen werden. Wir glauben, dass die Neuausrichtung erfolgen muss“, sagte Bailey. „Meine Botschaft an die beteiligten Fonds und alle an der Verwaltung dieser Fonds beteiligten Firmen: Sie haben jetzt noch drei Tage Zeit. Sie müssen dies erledigen.“
Die britischen Finanzmärkte stehen unter Druck, seit der neue Finanzminister Kwasi Kwarteng am 23. September Steuersenkungen in Höhe von 45 Milliarden Pfund (49,8 Milliarden US-Dollar) ankündigte, ohne Einzelheiten darüber zu sagen, wie diese zu bezahlen sind.
Kwarteng und Truss sagen, die Kürzungen seien notwendig, um die britische Wirtschaft wieder zum Wachsen zu bringen. Am Mittwoch veröffentlichte Daten deuten darauf hin, dass es auf eine Rezession zusteuert.
Truss sagte dem Parlament am Mittwoch, dass sie nicht die Absicht habe, die öffentlichen Ausgaben zu kürzen, um die Steuersenkungen zu finanzieren, und der stellvertretende Finanzminister Chris Philp sagte, die Regierung werde die Steuerpläne nicht rückgängig machen, abgesehen von einer Einkommensteuermaßnahme, die 2 Milliarden Pfund pro Jahr kostet.
Der Anstieg der Kreditkosten hat einige Pensionsfonds getroffen und die BoE dazu veranlasst, das Anleihenkaufprogramm zu starten, dessen maximale Tagesgröße sie am Montag verdoppelte, bevor sie es am Dienstag auf inflationsgebundene Anleihen ausweitete.
Die Preise für indexgebundene Gilts, die den Inhabern Schutz vor Inflation bieten, stiegen am Mittwoch leicht und entgingen dem Einbruch, der herkömmliche Gilts heimsuchte, der die 10-Jahres-Benchmark-Renditen kurzzeitig auf den höchsten Stand seit 2008 bei 4,632 % drückte.
Gilt-Renditen bestimmen die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen sowie die Regierung.
Die Anleger sind nervös, dass der Stopp der Anleihekäufe der BoE am Freitag für einige Pensionsfonds zu früh kommen könnte.
„Bailey muss die Botschaft vermitteln, dass die BoE bereit ist, sich zurückzuziehen, aber im Grunde muss darüber ein großes Fragezeichen stehen und ob die BoE weitermacht oder ob die Risiken für die Finanzstabilität bestehen bleiben und die BoE wieder auf den Markt kommt.“ sagte Chris Scicluna, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Daiwa Capital Markets.
Die Financial Times berichtete, dass die BoE den Bankern privat vorgeschlagen hatte, Anleihen über die Frist vom Freitag hinaus zu kaufen, wenn die Marktbedingungen dies erforderten, und zitierte drei Quellen, die über die Diskussionen informiert wurden.
Ein BoE-Sprecher sagte jedoch, es sei „im Kontakt mit den Banken auf höchster Ebene absolut klargestellt worden“, dass die Freitagsfrist gelten würde.
Kwarteng sagte, die Entscheidung darüber, wann die Unterstützung beendet werden soll – die vom Finanzministerium übernommen wird – sei eine Entscheidung von Bailey.
“WESENTLICHES RISIKO”
Die Zentralbank sagte am Dienstag, dass die Situation ein „wesentliches Risiko“ für die Finanzstabilität darstelle.
Am Mittwoch sagte es, es werde haftungsgetriebene Investmentfonds (LDI), die für Pensionsfonds von entscheidender Bedeutung sind, vor Ablauf der Frist am Freitag „genau überwachen“.
Bailey und andere Beamte der BoE betonen, dass ihre Anleihekäufe – zu einer Zeit, als sie eigentlich Staatsanleihen verkaufen sollten, um ihre enormen wirtschaftlichen Anreize abzubauen – nur vorübergehend sind.
Der Chefökonom der BoE, Huw Pill, betonte die Notwendigkeit für die Regierung, eine glaubwürdige Fiskalpolitik zu verfolgen, die die Versuche der BoE nicht untergräbt, die Inflation einzudämmen, die mit 9,9 % fast ein 40-Jahres-Hoch erreicht hat.
Ein „signifikanter“ geldpolitischer Schritt sei wahrscheinlich am 3. November nach der nächsten Zinssitzung der BoE erforderlich, fügte Pill hinzu. Die Märkte preisen eine Erhöhung um 1 Prozentpunkt auf 3,25 % vollständig ein und sehen die Zinsen bis Mai 2023 bei 5,75 %.
Die BoE wollte sicherstellen, dass sie nicht als Rettungsaktion für die Regierung wahrgenommen wird, indem sie dauerhaftere Unterstützung anbot, sagte Luke Bartholomew, Senior Economist bei abrdn.
„Während die Bank sicherlich ihre Unabhängigkeit und den Vorrang ihres Preisstabilitätsmandats bekräftigen muss, ist bei weitem nicht klar, wie glaubwürdig solche Aussagen angesichts des Ausmaßes der Anfälligkeit des Gilt-Marktes sind“, sagte er.
($1 = 0,9035 Pfund)