Mit Japans neuem Notenbankchef verabschiedet sich Kishida von Abenomics By Reuters

Von Leika Kihara und Tetsushi Kajimoto

TOKIO (Reuters) – Für Premierminister Fumio Kishida musste Japans nächster Zentralbankchef eine Abkehr von der unkonventionellen Politik seines Vorgängers Shinzo Abe symbolisieren – aber ohne die wachstumsfreundlichen Gesetzgeber von Abes mächtiger politischer Fraktion zu verärgern.

Die knifflige Aufgabe, die Bank of Japan (BOJ) aus den Jahren mit extrem niedrigen Zinsen herauszusteuern, ohne die Märkte zu heben, erforderte die Fähigkeit, die Märkte zu lesen und die politischen Absichten sowohl im Inland als auch international klar zu kommunizieren.

Kazuo Ueda, ein 71-jähriger Universitätsprofessor, der sich trotz starker Referenzen als Geldpolitikexperte zurückgehalten hat, hat einige wichtige Kästchen angekreuzt.

Er wurde weder explizit als Taube noch als Falke gebrandmarkt. Obwohl er nicht einmal auf der Liste der von den Medien veröffentlichten Kandidaten für dunkle Pferde stand, war Ueda in den Kreisen der globalen Zentralbanken gut bekannt.

Ein akademisches Ruder der BOJ zu haben, ist beispiellos in Japan, wo die Arbeit traditionell zwischen einem Zentralbanker und einem Beamten des Finanzministeriums (MOF) wechselt.

Aber die Idee fand in Kishidas Regierung Anklang, insbesondere als Versuche, den amtierenden stellvertretenden Gouverneur Masayoshi Amamiya, der als Top-Anwärter auf den Posten gilt, zu überzeugen, scheiterten.

Der Bericht darüber, wie Kishida die neue BOJ-Führung auswählte, basiert auf Interviews und Gesprächen mit 15 Quellen, darunter ehemalige und amtierende Zentralbank- und Regierungsbeamte, Gesetzgeber des herrschenden Lagers, Berater von Kishida, Privatbankiers und Analysten, die die japanische Politik und Politik genau beobachten .

Die meisten von ihnen sprachen unter der Bedingung der Anonymität, da sie nicht befugt waren, öffentlich zu sprechen, oder sich aufgrund der Sensibilität der Angelegenheit weigerten, sich zu Protokoll zu äußern.

Die Suche nach einem neuen Chef begann Mitte letzten Jahres, als Kishida und seine Mitarbeiter eine Liste mit einer Reihe von Kandidaten aus der BOJ, dem MOF, dem Privatsektor und der Wissenschaft erstellten.

Andere Akademiker in der Liste waren Professor Takatoshi Ito von der Columbia University, ein enger Mitarbeiter von Kuroda, und Akademiker Tsutomu Watanabe von der Universität Tokio, der für seine Forschungen zur Deflation in Japan bekannt ist.

Die BOJ setzte sich stark dafür ein, dass ein Karriere-Zentralbanker den Job annimmt, nachdem Kuroda, ein ehemaliger MOF-Manager, für eine seltene zweite, fünfjährige Amtszeit, die im April endet, den Vorsitz geführt hatte.

Die bevorzugten Kandidaten der Bank waren der amtierende stellvertretende Gouverneur Amamiya sowie die ehemaligen Stellvertreter Hiroshi Nakaso und Hirohide Yamaguchi, da sie über fundierte Kenntnisse in der Geldpolitik verfügen.

Viele Beamte des Finanzministeriums favorisierten Amamiya, der seit Jahrzehnten gute Beziehungen zur Regierung pflegt.

Aber Amamiya hatte den Mitarbeitern von Anfang an klar gemacht, dass er nicht die Absicht hatte, den Job anzunehmen, da er der Ansicht war, dass er nicht in der Lage sein würde, den Stimulus, den er Kuroda geschaffen hatte, abzubauen, sagen Quellen.

„Wenn er Gouverneur wird, hätte er fünf Jahre damit verbringen müssen, dem zu widersprechen, was er in den letzten zehn Jahren gesagt hat“, sagte ein ehemaliger MOF-Manager, der Amamiya gut kennt. “Das ist ziemlich schwer.”

Ein leitender Angestellter einer Geschäftsbank, der ihn Ende letzten Jahres traf, erinnerte sich, wie Amamiya, als er gefragt wurde, rundheraus die Chance bestritt, Gouverneur zu werden. „Es fiel mir auf, wie er diese Möglichkeit sehr stark ausschloss“, sagte die Führungskraft.

Amamiya sprach tatsächlich darüber, dass die BOJ wie die US-Notenbank sein müsse, wo Akademiker mit geldpolitischem Fachwissen das Ruder übernehmen und die Politik mit Unterstützung von Mitarbeitern leiten, sagen Leute, die mit ihm zu tun hatten.

Kishidas Regierung wollte auch jemanden, der eine Abkehr von Kurodas monetärem Experiment signalisiert, das ein Schlüsselelement der „Abenomics“-Konjunkturpolitik seines Vorgängers war und in der Öffentlichkeit zutiefst unbeliebt wurde, weil er es versäumte, Reichtum breit zu verteilen.

Aber die Wahl eines falkenhafteren Politikers wie Nakaso oder Yamaguchi hätte die Unzufriedenheit der reflationistisch gesinnten Gesetzgeber von Abes mächtiger Fraktion innerhalb der regierenden Liberaldemokratischen Partei (LDP) geweckt.

Das war Kishida zu riskant, dessen eigene Fraktion in der Minderheit ist und auf die Unterstützung mächtigerer Gruppen innerhalb der LDP angewiesen ist.

Die Wahl des Nachfolgers von Kuroda wurde von Anlegern und der breiten Öffentlichkeit genau beobachtet, als Hinweis darauf, wie schnell die BOJ von extrem niedrigen Zinssätzen wegkommen wird, ein Übergang, der enorme Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte haben könnte.

„Der Premierminister möchte wahrscheinlich ein frisches Gesicht. Aber er muss auch vermeiden, den Eindruck zu erwecken, dass es eine große Änderung der ultralockeren Politik geben wird“, sagte das Schwergewicht der Regierungspartei, Akira Amari, Reuters Tage bevor die Nachricht von Uedas Wahl bekannt wurde.

Als Kishida am Mittwoch im Parlament von einem Oppositionsgesetzgeber gefragt wurde, sagte er, er könne sich nicht dazu äußern, wie er zu der Entscheidung gekommen sei und wann er sie abgeschlossen habe. Er lehnte es auch ab, sich dazu zu äußern, ob die Regierung Amamiya für den Job auslotete.

Kishida sagte jedoch, er habe seit letztem Jahr bei der Auswahl der neuen BOJ-Führung mit vielen Menschen „Meinungen ausgetauscht“.

Die BOJ lehnte es ab, sich zu dieser Geschichte zu äußern, einschließlich Fragen zu Amamiyas Erwägung der Rolle. Japans oberster Regierungssprecher Hirokazu Matsuno lehnte eine Stellungnahme ab, als er am Donnerstag gefragt wurde, ob die Regierung Amamiya für den obersten Job der BOJ ausfindig gemacht habe.

Matsuno sagte, er hoffe, dass die BOJ eng mit der Regierung zusammenarbeite und die Geldpolitik flexibel steuere, als er gefragt wurde, ob die Ernennung von Ueda zu einem Rückzug von Abenomics führen könnte.

POLITISCHER GLEICHGANG

Teilweise dank Amamiyas Empfehlung blieb Ueda auf einer engeren Auswahlliste und wurde schließlich die erste Wahl in einem Prozess, der nur einer Handvoll Personen bekannt gegeben wurde.

Am 8. Februar traf Kishida die Party-Schwergewichte Toshimitsu Motegi und Taro Aso zum Abendessen in einem japanischen High-End-Restaurant in der Nähe der offiziellen Residenz des Premierministers in Tokio.

Während Kishida den Namen seiner bevorzugten Wahl nicht preisgab, gehörte die BOJ-Nachfolge zu den diskutierten Themen, sagten zwei Quellen mit Kenntnis der Angelegenheit.

„Die Regierung brauchte jemanden, der Geldpolitik sowohl in praktischer als auch in theoretischer Hinsicht versteht und mit einem inneren Kreis von Top-Zentralbankern interagieren kann“, sagte einer der Personen. „Das war Herr Ueda.“

Die Tatsache, dass Ueda, der am Massachusetts Institute of Technology promoviert und bei dem prominenten Zentralbanker Stanley Fischer studiert hat, sich politisch zurückhielt und es vermied, als jemand für oder gegen Abenomics gebrandmarkt zu werden, kam ihm zugute.

Während er vor den steigenden Kosten der Renditekontrollpolitik der BOJ warnte, forderte Ueda die Notwendigkeit einer lockeren Geldpolitik, um sicherzustellen, dass Japan das Inflationsziel der Bank von 2 % dauerhaft erreicht.

Die Ansicht stimmte mit der von Kishidas Regierung überein, die möchte, dass die BOJ die Nebenwirkungen der Zinskurvenkontrolle angeht, aber nicht in eine Straffung der Geldpolitik eilt.

„Amamiya wurde als Abenomics-nah bezeichnet. Im Gegensatz dazu hat Ueda ein frisches Image und gibt der BOJ eine freiere Hand bei der Abkehr von Abenomics“, sagte ein Schwergewicht der Regierungspartei, das Abes Fraktion angehört.

Der politische Kommentator Atsuo Ito sieht Kishidas Entscheidung als Symbol dafür, wie seine Regierung die Meinung der Gesetzgeber von Abes wachstumsfreundlicher Fraktion gebührend berücksichtigt.

„Für Kishida ging es bei dieser Wahl darum, das richtige politische Gleichgewicht zu finden“, sagte er.

NEUE LEISTUNGSDYNAMIK

Kishidas Wahl wurde von vielen politischen Entscheidungsträgern der BOJ begrüßt, da Ueda der Institution nicht fremd war und ein stiller Anführer ihrer konventionellen Politik vor Kuroda war.

Während seiner siebenjährigen Amtszeit als BOJ-Vorstandsmitglied arbeitete Ueda eng mit Amamiya zusammen, um neue Instrumente zur Bekämpfung einer Bankenkrise und einer schwächenden Deflation zu erfinden.

Auch nach seinem Ausscheiden als Vorstandsmitglied blieb Ueda eng mit der BOJ verbunden, indem er als Berater in ihrer Denkfabrik fungierte und an verschiedenen internationalen Zentralbankforen teilnahm.

„Er ist so etwas wie eine Legende im japanischen Zentralbankwesen“, sagte ein BOJ-Beamter von Ueda. „Er stach als jemand Besonderes unter den vielen Mitgliedern hervor, die im Vorstand tätig waren.“

Da sie wussten, dass sie wenig Einfluss auf Kishidas endgültige Wahl haben würden, hatten die BOJ-Beamten einen Backup-Plan für den Fall, dass der neue Gouverneur jemand von außerhalb der Institution sein sollte.

Damit sollte der BOJ-Exekutivdirektor Shinichi Uchida im April letzten Jahres für eine seltene zweite Amtszeit von vier Jahren wiederernannt werden, um sicherzustellen, dass er in den Posten des stellvertretenden Gouverneurs rutscht.

Das würde der neuen Führung die Art von Wissen über die innere Bürokratie der BOJ vermitteln, für die Amamiya bekannt war.

Zusammen mit Ryozo Himino, dem anderen nominierten Stellvertreter und ehemaligen Bankenaufsichtsbeamten, sollten die drei über die richtige Kombination aus theoretischem, industriellem und technokratischem Fachwissen verfügen, um die Politik der Kuroda-Ära aufzulösen, sagen Quellen, die mit den Überlegungen der BOJ vertraut sind.

Allerdings wird keinem der drei das politische Geschick von Amamiya nachgesagt, der die politische Stimmung lesen und hinter den Kulissen arbeiten konnte, um die politischen Ansichten der Regierung auszuloten.

Das könnte sich als Nachteil erweisen, wenn sich die Wirtschaft verschlechtert und die BOJ erneut politisch in Bedrängnis gerät.

Japan sieht sich bereits mit Gegenwind durch die Verlangsamung des globalen Wachstums konfrontiert, was Zweifel daran aufkommen lässt, ob die Löhne ausreichend steigen werden, um die Inflation nachhaltig um das 2%-Ziel der BOJ zu halten und ein Auslaufen der Stimulierungsmaßnahmen zu rechtfertigen.

„Wenn sich die BOJ tatsächlich auf eine Normalisierung der Geldpolitik zubewegt, wird es sicherlich einige politische Spannungen geben, weil die reflationistisch gesinnten Gesetzgeber zurückschlagen werden“, sagte Atsuo Ito.

“Eine Politikwende wird wahrscheinlich noch lange dauern.”