Während sich die Wirtschaftslandschaft weiterentwickelt, befassen sich Ökonomen führender Finanzinstitute mit der Zukunft der US-Zinsen. Ökonomen von Morgan Stanley gehen davon aus, dass die Federal Reserve ab Juni 2024 eine Reihe von Zinssenkungen einleiten wird. Diese Senkungen werden voraussichtlich in Schritten von 25 Basispunkten erfolgen und den Leitzins schließlich bis Ende 2025 auf 2,375 % senken.
Die Prognose von Morgan Stanley beinhaltet auch einen voraussichtlichen Höhepunkt der Arbeitslosigkeit von 4,3 % im Jahr 2025 sowie langsamere Wachstums- und Inflationsraten als von den Beamten prognostiziert. Darüber hinaus sehen sie einen schrittweisen Ausstieg aus der quantitativen Straffung ab kommenden September vor, der bis Anfang 2025 andauern soll, wobei die Obergrenzen für die Abflüsse der Staatsanleihen jeden Monat um 10 Milliarden US-Dollar gesenkt werden.
Im Gegensatz zum Ausblick von Morgan Stanley prognostiziert Goldman Sachs, dass die erste Zinssenkung erst im vierten Quartal 2024 erfolgen wird. Sie gehen davon aus, dass darauf ein kontinuierliches Tempo der Senkung folgen wird, mit einer Senkung pro Quartal bis Mitte 2026. Dies entspräche einem Gesamtrückgang von 175 Basispunkten, was einer Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % entspricht. Die Prognose von Goldman Sachs basiert auf dem Ende des Gegenwinds nach der Finanzkrise und den anhaltenden erheblichen Haushaltsdefiziten.
Darüber hinaus rechnet Morgan Stanley zwar nicht mit einer Rezession, obwohl er aufgrund einer schwächeren Wirtschaft die Notwendigkeit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik vorhersieht, Goldman Sachs geht jedoch davon aus, dass die Fed aufgrund eines höheren Gleichgewichtszinssatzes relativ höhere Zinssätze beibehalten wird.
Die Marktteilnehmer schließen sich immer mehr der Perspektive von Goldman Sachs an; Bis zur FOMC-Sitzung im Juni gehen sie davon aus, dass die erste Zinssenkung stattfinden wird, gefolgt von zwei weiteren Senkungen. Damit würde bis Dezember 2024 eine endgültige Leitzinsspanne von 4,50 % bis 4,75 % festgelegt. Ökonomen der Bank of America gehen außerdem davon aus, dass es ab dem zweiten Quartal 2024 zu einer weiteren Zinserhöhung und anschließenden drei weiteren Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte kommen könnte.
Die eigenen Prognosen des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) vom September gehen von einer einzigen jährlichen Senkung um 25 Basispunkte aus, was zu einer Senkung des Leitzinses der Fed Funds auf 5,125 % bis zum vierten Quartal 2024 führen würde.
Da diese verschiedenen Prognosen unterschiedliche Ansichten darüber verdeutlichen, wie sich die US-Wirtschaft entwickeln wird und wie die Federal Reserve reagieren könnte, werden Anleger und politische Entscheidungsträger gleichermaßen aufmerksam auf Anzeichen achten, die diese Prognosen bestätigen oder in Frage stellen könnten.
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