© Reuters. DATEIFOTO: Die Grafik des deutschen Aktienindex DAX ist am 24. August 2023 an der Börse in Frankfurt abgebildet. REUTERS/Mitarbeiter
Ein Blick auf den kommenden Tag auf den europäischen und globalen Märkten von Wayne Cole
Chinesische Blue Chips erlebten am Montag eine seltene Rallye, nachdem Peking weitere Maßnahmen zur Stützung des Marktes ergriffen hatte.
Dazu gehörten die Halbierung der Stempelsteuer auf den Aktienhandel, die Verlangsamung des Tempos neuer Angebote und die Genehmigung der Auflegung von 37 Publikumsfonds, die in Aktien investieren. All dies folgte den Schritten vom Freitag zur Unterstützung des Wohnungsbaus.
Auch wenn es kaum die Art von massiven Konjunkturimpulsen gibt, nach denen sich Anleger sehnen, war es doch erfreulich, dass Peking zumindest verstanden hat, dass Hilfe nötig ist, und die Aktien legten um etwa 2,5 % zu. Sollte dies anhalten, wäre dies der zweitgrößte Tagesgewinn in diesem Jahr, was nur zeigt, wie schwach der Markt ist.
Aktien brauchen jede Hilfe, die sie bekommen können. Am Wochenende veröffentlichte Daten zeigten, dass die Gewinne der chinesischen Industrieunternehmen im Juli den siebten Monat in Folge gesunken sind – ein Grund dafür, dass der CSI300 mit einem KGV von 27 gehandelt wird, verglichen mit 22 für den .
Probleme im Immobiliensektor wurden in China hervorgehoben Evergrande (HK:)-Aktien nahmen den Handel mit einem Rückgang von 80 % wieder auf. Eine Aktie, deren Preis über 30 HK$ lag, kostet jetzt 39 Cent.
All dies geschieht, während US-Handelsministerin Gina Raimondo dreitägige Gespräche mit Peking beginnt, die darauf abzielen, die Geschäftsbeziehungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zu stärken.
Andernorts sind die Aktien-Futures an der Wall Street etwas fester, da der Markt offenbar erleichtert ist, dass Fed-Chef Powell nicht durch und durch restriktiv war. Andererseits war es für ihn nicht gerade gemäßigt, anzuerkennen, dass die Wirtschaft stärker lief, als die Fed erwartet hatte: Die jüngste GDPNow-Schätzung der Atlanta Fed für dieses Quartal liegt bei 5,9 %.
Es liegt also in der Verantwortung der Daten, eine Abkühlung zu zeigen oder eine weitere Zinserhöhung zu riskieren. Fed-Fonds-Futures implizieren nun eine 55-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung bis zum Jahresende, verglichen mit 32 % vor einer Woche, während die erwartete Lockerung für nächstes Jahr von rund 130 Basispunkten zu Beginn dieses Monats auf 92 Basispunkte gesunken ist.
Jüngste PMI-Daten deuten auf eine Verlangsamung hin, wobei der Dienstleistungssektor besonders enttäuschend war. Analysten weisen darauf hin, dass die PMIs eine bessere Erfolgsbilanz bei der Prognose der europäischen Volkswirtschaften vorweisen als die der USA, wo die ISM-Umfrage an erster Stelle steht. Dieser Bericht wird Ende dieser Woche veröffentlicht – natürlich zusammen mit den Gehaltsabrechnungen.
Die mittleren Prognosen gehen von einer weiteren leichten Verlangsamung des Beschäftigungswachstums auf 170.000 aus, obwohl JPMorgan (NYSE:) vor der Gefahr einer Abwärtsüberraschung aufgrund der Autoren- und Schauspielerstreiks in Hollywood warnt. Sie gehen von einem Stellenzuwachs von 125.000 aus, was der niedrigste Wert seit Anfang 2021 wäre, als die Pandemie den Arbeitsmarkt noch in Mitleidenschaft zog.
Ein solches Ergebnis würde dazu führen, dass die Märkte das Risiko einer weiteren Zinserhöhung der Fed erneut verringern und den Staatsanleihen den dringend benötigten Auftrieb verleihen würden, wo die zweijährigen Renditen mit 5,12 % den Jahreshöchststand – und ein wichtiges Chart-Bollwerk – bedrohen.
Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:
– Der stellvertretende Gouverneur der Riksbank, Martin Floden, spricht
– Michael Barr von der US-Notenbank spricht
– Geldmenge der Eurozone für Juli
(Von Wayne Cole; Bearbeitung von Edmund Klamann)