© Reuters. DATEIFOTO: Ein Mitarbeitereinstellungsschild ist am 7. April 2023 in einem Fenster eines Unternehmens in Arlington, Virginia, USA, zu sehen. REUTERS/Elizabeth Frantz/Archivfoto
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Von Lucia Mutikani
WASHINGTON (Reuters) – Das Beschäftigungswachstum in den USA hat sich im Juli wahrscheinlich weiter verlangsamt, behielt jedoch genügend Dynamik bei, um die Wirtschaft vor einer Rezession zu schützen, da kräftige Zinserhöhungen der Federal Reserve die Nachfrage abkühlten.
Der genau beobachtete Beschäftigungsbericht des Arbeitsministeriums vom Freitag wird voraussichtlich immer noch einen angespannten Arbeitsmarkt zeigen, wobei die Arbeitslosenquote stabil nahe dem Tiefststand seit mehreren Jahrzehnten liegt, obwohl sich das Lohnwachstum wahrscheinlich abgeschwächt hat. Dies würde den Daten vom letzten Monat folgen, die zeigten, dass die Verbraucherausgaben robust seien und sich der Anstieg der jährlichen Inflation im Juni deutlich verlangsamte.
Ökonomen, die seit langem einen Abschwung bis zum vierten Quartal dieses Jahres prognostizieren, sind zunehmend davon überzeugt, dass das von der Fed ins Auge gefasste Szenario einer „sanften Landung“ der Wirtschaft nun möglich ist.
„Es gibt Anzeichen dafür, dass sich die Nachfrage nach Arbeitskräften verlangsamt, aber es ist nicht so, als wäre sie von einer Klippe gefallen“, sagte Sam Bullard, ein leitender Ökonom bei Wells Fargo (NYSE:) in Charlotte, North Carolina.
„Wenn wir eine weitere Zahl an Beschäftigten im Bereich von 200.000 erreichen, wäre das sicherlich ein weiterer Beweis dafür, dass die Fed eine sanfte Landung herbeiführen kann.“
Laut einer Reuters-Umfrage unter 80 Ökonomen ist die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat wahrscheinlich um 200.000 gestiegen, nachdem sie im Juni um 209.000 gestiegen war. Das wäre der geringste Zuwachs seit Dezember 2020. Dennoch wäre das Beschäftigungswachstum doppelt so hoch wie die rund 100.000 Arbeitsplätze pro Monat, die nötig wären, um mit der Zunahme der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter Schritt zu halten.
Unternehmen horten Arbeitskräfte, nachdem sie während der COVID-19-Pandemie Schwierigkeiten hatten, Arbeitskräfte zu finden. Die Beschäftigung in einigen Bereichen wie Freizeit und Gastgewerbe bleibt unter dem Niveau vor der Pandemie.
Auch im Bildungsbereich der Kommunalverwaltung kam es zu beschleunigten Pensionierungen, was die Einstellung von Lehrkräften und Hilfspersonal ankurbelte. Ökonomen sahen keine Auswirkungen der Hitzewelle, die im Juli weite Teile des Landes erfasste.
„Während die extreme Hitze möglicherweise einige Bauprojekte verzögert und bestimmte Freizeitaktivitäten verschoben hat, zeigt die Geschichte, dass Hitzewellen kaum Auswirkungen auf Einstellungen oder Arbeitszeiten haben“, sagte Carl Riccadonna, Chefökonom bei BNP Paribas (OTC:) in New York. „Unwetterbedingte Störungen treten eher im Winter und rund um die Hurrikansaison auf.“
Auch die streikenden Hollywood-Autoren und -Schauspieler dürften keinen Einfluss auf das Beschäftigungswachstum gehabt haben. Das Büro für Arbeitsstatistik des Arbeitsministeriums, das den Beschäftigungsbericht erstellt, erwähnte die Arbeitsniederlegung in seinem Streikbericht vom Juli nicht.
GEMISCHTE SIGNALE
Die Lohn- und Gehaltszahlen im Juli könnten in beide Richtungen überraschen. Der nationale Beschäftigungsbericht der ADP vom Mittwoch wies auf starke private Neueinstellungen im letzten Monat hin. Die Zahl der Erstanträge auf staatliche Arbeitslosenunterstützung war im Juli im Vergleich zum Juni deutlich geringer.
Nach Angaben des globalen Outplacement-Unternehmens Challenger, Gray & Christmas gaben in den USA ansässige Arbeitgeber im Juli die wenigsten Entlassungen seit elf Monaten bekannt. Doch die Maßnahmen des Institute for Supply Management für die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor schwächten sich ab, da die Unternehmen eine nachlassende Nachfrage und einen Arbeitskräftemangel anführten.
Das Arbeitsministerium berichtete am Dienstag, dass im Juni auf jeden Arbeitslosen 1,6 offene Stellen kamen, was gegenüber Mai kaum eine Veränderung darstellt. Die Fülle an unbesetzten Stellen stellt zusammen mit der Verbrauchervertrauensumfrage des Conference Board im Juli, die zeigt, dass die Haushalte hinsichtlich des Arbeitsmarktes optimistisch sind, ein Risiko für die Arbeitslosenquote dar.
Die Arbeitslosenquote dürfte im vergangenen Monat unverändert bei 3,6 % liegen und damit in unmittelbarer Nähe des Niveaus bleiben, das zuletzt vor mehr als 50 Jahren erreicht wurde. Sie liegt deutlich unter der jüngsten Durchschnittsschätzung der Fed von 4,1 % für das vierte Quartal dieses Jahres.
Da der Arbeitsmarkt immer noch angespannt ist, dürften die Löhne weiter steigen, wenn auch in moderatem Tempo. Der durchschnittliche Stundenlohn wird voraussichtlich um 0,3 % steigen, nachdem er im Juni um 0,4 % gestiegen ist.
Dadurch würde der Lohnanstieg gegenüber dem Vorjahr von 4,4 % im Juni auf 4,2 % sinken. Obwohl das jährliche Lohnwachstum weiterhin zu hoch ist, um mit dem Inflationsziel der Fed von 2 % vereinbar zu sein, wäre dies das jüngste Anzeichen dafür, dass der Lohndruck im dritten Quartal weiter nachlässt. Das Wachstum der Löhne und Lohnstückkosten schwächte sich im zweiten Quartal ab.
Die Flut an inflationsfreundlichen Daten hat viele Ökonomen zu der Annahme veranlasst, dass der schnellste Zinserhöhungszyklus der Fed seit mehr als 40 Jahren wahrscheinlich vorbei sei. Die US-Notenbank hat ihren Leitzins seit März 2022 um 525 Basispunkte angehoben.
„Wir sind noch nicht so weit, aber wir nähern uns einer Goldlöckchen-Wirtschaft“, sagte Sung Won Sohn, Professor für Finanzen und Wirtschaft an der Loyola Marymount University in Los Angeles.
Einige Ökonomen argumentierten jedoch, dass die Fed noch nicht damit fertig sei, die Zinsen anzuheben, und verwiesen auf ihren extremen Fokus auf die Inflation.
„Den Falken bei der Fed könnte die Möglichkeit eines erneuten Inflationsausbruchs zunehmend unangenehm werden, wenn der Arbeitsmarkt so angespannt bleibt“, sagte Veronica Clark, Ökonomin bei der Fed Citigroup (NYSE:) in New York. „Wir erwarten im Herbst einige etwas stärkere Inflationswerte und ein Arbeitsmarkt, der stärker bleibt als die jüngsten Prognosen der Fed, wird wahrscheinlich dazu führen, dass Fed-Beamte die Zinsen im November erneut anheben.“