©Reuters. DATEIFOTO: Ein Arbeiter schützt sich unter einem Regenschirm mit Union Flag vor dem Regen, als er am 1. Oktober 2008 an der London Stock Exchange in London, Großbritannien, vorbeigeht. REUTERS/Toby Melville/File Photo
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Von Alun John und Pablo Mayo Cerqueiro
LONDON (Reuters) – London läuft Gefahr, seine Attraktivität für Börsennotierungen zu verlieren, sagten einige Investoren und Finanzmanager, da der schleppende Handel und die niedrigen Bewertungen mehr Unternehmen dazu treiben, anderswo zu wechseln.
Arm, das der japanischen SoftBank gehört, sagte am Donnerstag, dass ein Börsengang (IPO) nur in den USA der „beste Weg nach vorne“ sowohl für das Chiptechnologieunternehmen als auch für seine Anteilseigner sei.
Diese gescheiterte Regierung hofft, dass Arm, das als britische Tech-Erfolgsgeschichte gilt, auf den Londoner Markt zurückkehren wird, wo es vor seiner Übernahme im Jahr 2016 notiert war.
“Es ist keine Überraschung, dass Arm New York gewählt hat, und viele andere Unternehmen, vor allem dort, wo der Großteil ihrer Aktivitäten in den USA angesiedelt ist, werden folgen”, sagte Iain McDonald, Gründer des Anlageberatungsunternehmens Belerion Capital.
Die Ankündigung von Arm erfolgte einen Tag, nachdem das in Dublin ansässige Baustoffunternehmen CRH (NYSE:) empfohlen hatte, seine Hauptnotierung von London in die Vereinigten Staaten zu verlegen.
„Es ist ein Schritt, der für ein Unternehmen, das so viele Geschäfte in den USA macht, sinnvoll erscheint, aber er deutet auf weitere Unzufriedenheit mit Londons Fähigkeit hin, sich als globale Finanzsupermacht zu behaupten“, sagte Danni Hewson, Leiter der Finanzanalyse bei AJ Bell.
In einem weiteren Schlag gegen London sagte Flutter Entertainment, das weltweit größte Online-Wettunternehmen, letzten Monat, dass es die Aktionäre zu einer zusätzlichen US-Notierung konsultieren würde.
McDonald sagte, wenn Unternehmen wie Arm nicht in den USA gelistet würden, würden sie „einfach von besser kapitalisierten, höher bewerteten US-Konkurrenten übernommen“, und wies auf die verringerte Marktliquidität und Unterstützung für Wachstumsunternehmen in Großbritannien hin.
Großbritanniens Probleme, IPOs anzuziehen, rühren zum Teil daher, sagen Investmentbanker, dass in London notierte Unternehmen niedriger bewertet werden als in den Vereinigten Staaten.
Unternehmen werden mit dem 17-Fachen der erwarteten 12-Monats-Gewinne gehandelt, verglichen mit etwa 11 für den Index, eine Lücke, die in den letzten zehn Jahren gewachsen ist.
Auf London entfielen nur 1,1 % des Gesamtbetrags, der von Unternehmen in Börsennotierungen im Jahr 2022 aufgebracht wurde, und belegte den 13. Platz in einer Tabelle, die von China und den Vereinigten Staaten angeführt wird, wie Daten von Dealogic zeigen.
Im Jahr 2023 liegt es bisher auf Platz 21, wobei China erneut an der Spitze steht.
Aber britische Unternehmen, die in New York gehandelt wurden, hatten nicht unbedingt den reibungslosen Ablauf, den sie erwartet hatten, wie Daten der Londoner Börse (LSE) nahelegen.
Nach eigenen Angaben der LSE sind die Aktien der 22 britischen Unternehmen, die in den letzten zehn Jahren in den USA an die Börse gegangen sind, im Durchschnitt um 38,6 % gefallen.
„Ambitionierte Reformen“
Großbritannien bleibt ein führendes globales Finanzzentrum, der Hauptsitz vieler großer globaler Institutionen, der weltweit größte Devisenhandelsplatz und die Heimat einer der größten europäischen Börsen nach Marktwert.
Aber die Entscheidung von Arm sollte ein Weckruf für Beamte sein, um Großbritannien zu einem attraktiveren Reiseziel zu machen, sagte LSE-Chefin Julia Hoggett.
„(Es) zeigt die Notwendigkeit für das Vereinigte Königreich, rasche Fortschritte bei seiner Regulierungs- und Marktreformagenda zu machen, einschließlich der Adressierung der Menge an verfügbarem Risikokapital, um das Wachstum voranzutreiben“, sagte Hoggett am Freitag.
Großbritannien hat eine Reihe von Reformen auf den Weg gebracht, die darauf abzielen, die Notierungsregeln zu straffen und es den Anlegern zu erleichtern, mehr Geld in Aktien statt in Anleihen zu investieren.
„Das Vereinigte Königreich treibt ehrgeizige Reformen der Regeln für seine Kapitalmärkte voran und baut auf unserem anhaltenden Erfolg als Europas führendem Investitionszentrum und dem zweitgrößten weltweit auf“, sagte ein Regierungssprecher in einer Erklärung.
Zu den bereits ergriffenen Maßnahmen gehört eine Reduzierung des Mindeststreubesitzes, der für die Notierung von Unternehmen erforderlich ist, und weitere Reformen sind in Arbeit, einschließlich einer Überprüfung der Premium- und Standard-Listing-Segmente der LSE.
„Die USA sind ein großer Konkurrent, aber für Unternehmen ist es wichtig, sich die Daten anzusehen“, sagte eine Person, die die britischen Bemühungen um mehr Notierungen kennt.