© Reuters. DATEIFOTO: Ein Arbeiter transportiert Produkte während des Cyber Monday im Amazon-Versandzentrum in Robbinsville, New Jersey, USA, 27. November 2023. REUTERS/Mike Segar/Archivfoto
Von Lucia Mutikani
WASHINGTON (Reuters) – Das Beschäftigungswachstum in den USA dürfte im November angezogen haben, da Tausende von Automobilarbeitern und Schauspielern nach Streiks zurückgekehrt sind, aber der zugrunde liegende Trend wird wahrscheinlich auf eine Abkühlung des Arbeitsmarktes hinweisen.
Der genau beobachtete Beschäftigungsbericht des Arbeitsministeriums vom Freitag, der voraussichtlich auch einen moderaten Anstieg der Löhne und eine unveränderte Arbeitslosenquote von fast einem Zweijahreshoch von 3,9 % zeigen wird, wird die Ansicht untermauern, dass die Federal Reserve mit der Zinserhöhung in diesem Zyklus fertig ist.
Aber da die Beschäftigungszuwächse voraussichtlich deutlich über den 100.000 Arbeitsplätzen pro Monat liegen werden, die erforderlich sind, um mit dem Wachstum der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter Schritt zu halten, könnte dies die Erwartungen der Finanzmärkte, dass die US-Notenbank bereits im ersten Quartal die Zinsen senken wird, ins Wanken bringen von 2024.
Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen am kommenden Mittwoch unverändert lässt. Sie hat ihren Leitzins seit März 2022 um 525 Basispunkte auf die aktuelle Spanne von 5,25 % bis 5,50 % angehoben.
„Wir suchen nach weiteren Beweisen dafür, dass eine restriktive Geldpolitik und strenge Kreditbedingungen die gewünschte Wirkung haben und den Inflationsdruck dämpfen, nicht nur in der Wirtschaft im Allgemeinen, sondern auch auf dem Arbeitsmarkt“, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Angelegenheiten bei ING in New York.
„Ich glaube nicht, dass die Fed den Wunsch signalisieren wird, den Umfang zu senken, den der Markt derzeit einpreist, aber sie wird mit den Anzeichen einer Abkühlung am Arbeitsmarkt ziemlich zufrieden sein.“
Laut einer Reuters-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern ist die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat wahrscheinlich um 180.000 gestiegen, nachdem sie im Oktober um 150.000 gestiegen war. Rund 25.300 Mitglieder der Gewerkschaft United Auto Workers (UAW) beendeten am 31. Oktober ihre Streiks gegen Detroits „Große Drei“ Autohersteller, was in diesem Monat zu einem Rückgang der Lohn- und Gehaltslisten im produzierenden Gewerbe führte, wie Regierungsdaten zeigten.
Mindestens 5.000 UAW-Mitglieder streiken weiterhin, die meisten davon bei Mack Trucks. Die Gehaltsabrechnungen dürften auch durch die Rückkehr von 16.000 Mitgliedern der Schauspielergewerkschaft SAG-AFTRA an ihre Arbeit gestärkt worden sein.
Dennoch würden die Beschäftigungszuwächse in diesem Jahr unter dem Monatsdurchschnitt von 238.800 Arbeitsplätzen liegen. Die Nachfrage nach Arbeitskräften lässt nach, da die kräftigen Zinserhöhungen der Fed die Nachfrage in der Gesamtwirtschaft drosseln. Die Regierung berichtete diese Woche, dass es im Oktober auf jeden Arbeitslosen 1,34 offene Stellen gab, den niedrigsten Stand seit August 2021.
Es gab auch vereinzelte Hinweise auf eine Verlangsamung der Einstellungszahlen, so beschrieb der Beige-Book-Bericht der Fed letzte Woche, dass sich die Nachfrage nach Arbeitskräften „weiterhin abgeschwächt“ habe und „die meisten Bezirke von Anfang Oktober bis Mitte November einen flachen bis moderaten Anstieg der Gesamtbeschäftigung meldeten“.
Zeitarbeitskräfte, ein Vorbote künftiger Neueinstellungen, sind in diesem Jahr größtenteils zurückgegangen. Auch die durchschnittliche Wochenarbeitszeit ist von 34,6 Stunden im Januar auf 34,3 Stunden im Oktober gesunken. Im November wird mit einem unveränderten Niveau auf diesem Niveau gerechnet.
Steigender Arbeitskräftepool
Allerdings sind nicht alle Ökonomen der Meinung, dass sich der Arbeitsmarkt abschwächt, und argumentieren, dass erhebliche Teile der Wirtschaft, insbesondere im Dienstleistungssektor, weiterhin unterbesetzt seien.
Tatsächlich ergab eine Umfrage des Institute for Supply Management diese Woche, dass Unternehmen der Dienstleistungsbranche im November „Probleme“ bei der Neubesetzung offener Stellen meldeten, die durch normale Fluktuation verursacht wurden. Es gab auch Kommentare, dass „der Arbeitsmarkt nach wie vor sehr wettbewerbsintensiv ist“ und dass man „versucht, den vollen Personalbestand zu erreichen“.
„Wir sind nicht davon überzeugt, dass sich der Arbeitsmarkt hier wirklich abrupt verlangsamt hat“, sagte Dean Maki, Chefökonom bei Point72 Asset Management in Stamford, Connecticut. „Der Grundtrend beim Beschäftigungswachstum bleibt recht gesund.“
Die Arbeitslosenquote ist von einem 53-Jahres-Tief von 3,4 % im April gestiegen. Der Anstieg ist jedoch eher auf einen Anstieg des Arbeitskräfteangebots als auf die Entlassungen von Unternehmen durch Unternehmen zurückzuführen. Ökonomen sagten, es bestehe die Gefahr, dass die Arbeitslosenquote im November 4,0 % erreichen könnte, warnten jedoch davor, den Anstieg als Zeichen einer Verschlechterung der Arbeitsmarktbedingungen zu interpretieren.
„Immer mehr Menschen treten in den Arbeitsmarkt ein und werden bei ihrem Eintritt als arbeitslos gezählt“, sagte Dan North, leitender Ökonom bei Allianz (ETR:) Trade North America. „Es sind nicht Unternehmen, die Leute entlassen. Es ist also nicht die übliche Dynamik, die einen beunruhigen würde.“
Das wachsende Arbeitskräfteangebot verlangsamt das Lohnwachstum und verstärkt die Bemühungen der Fed, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken.
Der durchschnittliche Stundenlohn wird voraussichtlich um 0,3 % steigen, nachdem er im Oktober um 0,2 % gestiegen ist. Dadurch würde der jährliche Lohnanstieg auf 4,0 % sinken, was nach einem Anstieg von 4,1 % im Oktober den geringsten Anstieg seit Juni 2021 wäre.
Moderate Lohnzuwächse würden zu den jüngsten Daten beitragen, die einen Rückgang der Inflation im Oktober zeigen.
Dies könnte zwar dazu beitragen, dass die Verbraucherausgaben in diesem Quartal und darüber hinaus sinken, Ökonomen erwarten jedoch keine Rezession, sondern eher eine Phase lauen Wachstums. Die meisten sahen erst im zweiten Quartal 2024 einen Arbeitsplatzabbau in der Wirtschaft.
„Wir haben möglicherweise einige Quartale mit praktisch flachem Wachstum, insgesamt ein sehr, sehr langsames Wachstum für das ganze Jahr“, sagte North.